今日，險資在2017中國私募基金峰會上，投資特性中國保險資管協會執行副會長兼秘書長曹德云表示，私募私募基金是空間保險資產配置的重要組成部分，與保險資金期限長、廣闊金額大、牢守持續穩定的資金特性，既有較好的前提契合度，同時也對優化保險資產配置結構、險資促進投資收益持續穩定、投資特性分散投資風險發揮了積極作用。私募

　　“私募基金市場作為我國經市場的空間重要組成部分，在支持實體經濟發展，廣闊促進經濟增長模式轉換，牢守推動產業升級換代等方面發揮著積極作用”，資金曹德云表示，近幾年來，我國私募經濟市場發展迅速，已成為社會融資中不可或缺的重要力量。截止2017年9月末，私募基金管理機構資產管理規模已超過10萬億，突破直接投資和間接投資等業務活動，滿足實體經濟融資需求。特別是在支持新技術、新材料、新能源、新業態等領域，逐步形成自己的獨特優勢和業務特色。

　　“私募基金是保險資產配置的重要組成部分，與保險資金期限長、金額大、持續穩定的特性，既有較好的契合度，對優化保險資產配置結構，拉長資產近期，管理資產負債期限錯配，促進投資收益持續穩定，有效分散投資風險發揮了積極作用”，曹德云稱，近些年來隨著保險市場和私募基金市場的快速發展，中國保監會先后出臺了多項政策制度，支持保險資金開展股權融資和私募基金投資業務。2006年下發《關于保險投資機構商業銀行的投資股權的通知》并在同年開展產業基金投資事業，實現保險資金股權投資的新突破。2010年發布《保險資金投資股權暫行辦法》，允許保險資金投資未上市企業股權和私募股權基金，股權投資成為保險資產管理的常態業務。2012年下發了《關于保險資金投資股權和不動產有關問題的通知》，擴大股權投資范圍，并將并購基金、成長基金、新型戰略產業基金納入其中，同年還發布了《保險資金境外投資管理暫行辦法實施細則》，明確保險資金可以投境外未上市股權和股權投資基金。

　　2014年國務院發布保險業“新國十條”，允許專業性保險資產管理結構設立加強基金、并購基金、不動產評估等私募基金，也鼓勵保險資金利用投資計劃等方式，支持民生工程和國家重大工程建設。保險資金股權投資再次迎來新的發展機遇。同年保監會發布《關于保險資金創業投資基金股權市場通知》，允許保險資金投資適當業務的基金專項支持中小微企業發展。2015年保監會下發了《關于設立保險私募基金有關事項的通知》，允許保險資金設立私募基金，掀開了保險資金股權投資的新篇章。此后在2016年修訂的《保險資金間接投資基礎設施項目管理辦法》和2017年下發的《關于保險業支持實體經濟發展的指導意見》等重要文件中，都明確支持保險資金直接股權投資和投資各類私募基金等方式服務實體經濟建設。

　　曹德云表示，在監管政策的有力推動下，保險機構積極創新實踐，保險基資金股權投資業務取得重要進展，成為私募基金市場的重要參與主體。逐步形成投資形式多元化、投資領域多樣化、投資區域國際化的特點。截止2017年9月末，保險資金通過直接股權投資、間接股權投資、發起股權基金、設立股權投資計劃等方式，累計投資長期股權規模接近1.4萬億元，占保險總資產的90.4%，投資范圍涵蓋了金融、醫療、養老、健康、消費、汽車服務、新型商貿領通、以及電信、媒體、科技、節能環保新技術等行業，逐步深入到國民經濟發展的多個重點領域和關鍵環節，促進了保險經濟服務實體經濟效率和水平的不斷提高。其中，有超過100家的保險機構投資了120多家私募股權投資基金管理公司，設立了230多支基金，累計投資規模超過5000億元，成為私募股權基金市場的重要機構投資者。

　　“保險資金開展股權投資業務始終堅持長期投資、價值投資和穩健投資的理念，堅守財務投資為主，戰略投資為輔，直接投資和間接投資并重的準則”，曹德云介紹稱，首先，在投資區域上，逐漸由國內市場向國際市場拓展，保險資金境外投資市場中股權和股權投資基金占比超過20%，為保險資金全球化資產配置之探索了有利經驗。

　　其次，在市場定位上，保險含有已由單純的買方向賣方轉變，目前已設立11家保險及私募股權基金管理機構，針對自身業務特點和發展需要，設立基金超過30支，累計規模超過500億元，涵蓋了成長型基金、母基金、并購基金、不動產基金和新型戰略產業基金等產品種類，打破了保險系私募基金只能選擇第三方基金的局面，掀開了保險基金股權投資的新篇章;

　　第三，在資產質量上，保險基金直接投資的項目以金融類企業為主，間接投資的基金主要由實力較強的管理機構設立，管理機構的歷史業績較好、風險管理能力較強，保險資金股權投資尚未出現大的風險事件。

　　“目前，保險資金股權投資業務已經成為保險業服務‘三去一降一補’、服務供給側改革、服務經濟社會發展的重要途徑”，曹德云介紹稱，從國際私募基金市場發展趨勢看，作為經濟市場最活躍、最有吸引力的市場來看，近些年來也出現了新的特點和新的趨勢。各國金融監管機構為保護投資者的權益，對私募基金市場的監管更加嚴格，對私募基金的信息披露提出更高的要求。IOP作為投資人更加重視自身的話語權、參與權和執行權，參與意識越來越強。私募基金的二級市場發展迅速，退出方式更加多樣，這些新變化和新趨勢，正逐漸由境外傳導到境內，并引起國內私募基金市場格局的不斷調整。為此，私募基金市場參與主體要應時而變、應需而變、應勢而變，加快業務創新，以更好地推動私募市場發展進入新的階段。

　　曹德云稱，保險機構是私募基金管理行業的重要合作伙伴，私募基金管理機構在與保險資金的業務合作過程中，更要深刻認識和把握保險資金的特性、運行規律和業務需求。保險資金特別是具有期限長、規模大、來源持續穩定的特點，這也是保險資金的獨特優勢，決定了保險資金在私募基金投資上拿得住、扛得起、經受得住市場周期的變化。但保險資金是負債性資金，要求投資收益要能覆蓋負債成本并實現收益，進而對資產負債匹配具有嚴格的要求，這也是保險資金的重要特點。

　　“同時，保險資金對安全穩健的要求也遠遠高于其他基金，風控第一、安全至上成為保險資金投資的核心準則”，曹德云稱，因為保險業是社會公眾風險的管理者，不允許因投資激進給投保人增加新的風險，這也是保險業的獨特之處。對投資收益的要求上，保險資金更加注重收益的適用性和適當性，保險資金不會追求高風險狀態下的高收益。在交易對手的選擇上，保險資金也更加注重與優質的交易伙伴合作，與優秀的管理團隊合作，更加建立長期、持久、信任的合作管理，更加傾向于投資比較成熟的企業和行業，確認投資穩健安全。

　　“保險業作為社會公眾生產、生活風險的管理者，通過設計開發各種保險產品，將未來的不確定性變得相對確定，將潛在的不可測風險變得可預測合理運營，進而解決公眾的生老病死的生命周期風險問題”，曹德云認為，作為保險業務衍生出來的保險融資，是覆蓋特性和業務專程在投資領域的有限延伸，并因此形成保險行業自身的產業鏈和生態圈，這是保險業的一大優勢。隨著保險業的快速發展，在金融市場逐漸發育成熟，綜合經營為大勢所趨，市場化和國際化程度不斷提高的大環境下，保險業的產業鏈正逐漸向上下游延伸，成為金融行業中產業鏈最長的行業。

　　由此，保險資產在配置上研究了負債端的優勢和特性，圍繞實體經濟、國家戰略、金融市場、民生建設等領域，本著以人民為中心的原則，專注于公眾生活密切相關的衣食住行領域。如果說，保險解決生老病死的周期性風險問題，保險融資則解決公眾衣食住行的生活質量問題，保險資金投資的醫療養老健康、消費文化娛樂、現代農業產業、地產運輸物流、基礎設施項目、稅務水利環保、新能源、新材料、新技術等，都離不開人們衣食住行所需的范圍，都有利于改善提高社會公眾的生活品質。同時，保險業也很注重社會責任，不論是在監管制度、自論規則還是在內部操作流程當中，都有很多涉及責任投資和綠色投資的內容，這也是保險業作為一個控風險、保安全的行業對社會公眾責任的體現。

　　曹德云表示，從未來發展看，保險資金股權投資具有十分廣闊的投資，據有關研究報告，目前亞洲PE市場占到全球新鮮PE市場的68%，中國PE市場占到亞洲市場的58%，可見中國的私募市場發展之快、規模之大、利益之重要。在融資回報上，以項目評估回報率達到2.2倍，領先于亞洲的其他國家。中國PE市場的發展空間廣闊，潛力巨大，同時就保險行業自身而言，改革開放以來雖然保險保持著健康平穩快速的發展勢頭，但始終面臨著兩個差距：一是保險產品的有效供給不足，與社會公眾的現實需要之間仍有較大差距;二是保險深度和保險密度，與發達國家相比，與世界平均水平相比仍有較大差距。

　　“相信隨著我國供給側結構性改革的不斷深入，社會公眾保險意識的增強，保險服務質量的改善，保險市場發展將進入新時期”，曹德云認為，2016年年度保費收入規模突破3萬億，資產規模突破15萬億。2017年預計保費規模將達到3.5萬億，資產規模將達到17萬億左右。按照十三五規劃到2020年年度保費收入規模有望達到45萬億，資產規模達到25萬億。僅2017年到2020年預計新增的可應用保險資金累計規模將超過10萬億，龐大的資金規模需要有效的配置才能實現保險資金的保值增值，維護好廣大投保人的利益，才能對實體經濟和民生建設發揮積極作用。從保險資金的快速累計情況來看，保險資金投資私募的市場空間十分廣闊，將成為私募基金市場上的重要力量。

　　同時，經過多年的創新、探索和實踐，保險資金在股權投資的監管體制、制度規則、管理模式、運行機制、專業能力、業務經驗、風控水平等方面取得重要進步，逐漸走向成熟并形成自身的特色。較好的發揮了支持保險主業發展的作用，在我國社會經濟和金融市場中的影響力明顯增強。