中國玻璃行業有兩巨頭，環保福耀玻璃和信義玻璃，利劍佬行當前總市值合計約1180億港元。下的訊福耀老大，玻璃百億748億港元；信義老二，戰主437億港元，角不級福耀的曹德市值相當于信義的1.7倍。

　　玻璃行業正在發生巨變，業資一個關鍵的環保變量是環保。

　　過去很多年，利劍佬行玻璃行業都帶有相當強的下的訊周期性，但這一輪似乎有所不同。玻璃百億當行業巨頭的戰主股市情況創出歷史新高稍有回落之后，大筆回購資金注入二級市場——高位回購。角不級某種意義上，曹德這意味著他們判斷行業周期不會像上幾輪那樣迅速從景氣高位下行，如果不是想借助回購來刻意釋放利好硬挺股市情況的話。

　　近期在整理港股數據時，發現了玻璃行業一家正在同時進行回購和增持的公司——信義玻璃（0868.HK）。

　　說到玻璃行業，內地投入資金者首先想到的是福耀玻璃（600660.SH，3606.HK），由于其創始人曹德旺巨大的社會影響力，福耀的知名度早已經遠超行業和資本市場，穿透到公眾領域。

　　但在福耀玻璃發行H股之前，信義玻璃才是港股的行業龍頭。作為國內很大的浮法玻璃生產商，除了汽車玻璃領域外，信義在細分行業內的影響力甚至更大。

　　同在玻璃行業，福耀也是信義的客戶，兩者更多是合作關系，只在局部市場有所競爭。

　　這就要先簡單介紹一下玻璃的制造流程：原材料（純堿、硅砂等）—平板玻璃（包括浮法玻璃）—深加工玻璃（包括汽車玻璃、建筑玻璃等）。

　　福耀玻璃主要是以高附加值的汽車玻璃為主，客戶主要是整車廠商。而信義玻璃既銷售浮法玻璃又銷售深加工玻璃，其中汽車玻璃主要用于售后維修市場。

　　福耀玻璃也有浮法玻璃生產線，主要自用。缺口需要外部采購，供應商中包括信義。

　　近年來，玻璃行業是去產能和環保監管的要點領域之一，不少玻璃廠商深受環保設備改造、關停生產線等影響。這深刻的影響了整個行業的格局和未來走勢，行業巨頭已經成為受益者，獲取了更多的市場份額。

　　問題在于，未來是否會繼續受益，環保給巨頭帶來的紅利是否能對沖周期性風險，甚至某種意義上拉長或燙平周期？

　　先通過行業龍頭的對比，粗略了解一下玻璃這個行業。

　　福耀VS信義：千億市值，玻璃界雙巨頭

　　中國玻璃行業有兩巨頭，福耀玻璃和信義玻璃，當前總市值合計約1180億港元。福耀老大，748億港元；信義老二，437億港元，福耀的市值相當于信義的1.7倍。