7月30日當周，資金國內市場利率整體呈現下降的需求態勢。一方面，疲軟進入月底，利率資金需求已經釋放，維持市場短期資金需求開始下降；另一方面，弱勢國內中長期資金需求下降，資金央行又在不斷降低融資成本，需求中長期利率呈現弱勢格局。疲軟截至7月30日，利率上海銀行間同業拆放利率（Shibor）隔夜、維持1月期、弱勢3月期、資金6月期、需求9月期、疲軟1年期利率分別為1.473%、2.066%、2.098%、2.199%、2.28%、2.337%，較7月21日分別下降5.8、0.2、0.2、0.6、0.6、0.2個百分點。

　　為了平抑月底的資金需求，央行在上周累計開展了3410億元的逆回購，上周到期逆回購量僅為1120億元，單周累計向市場凈投放流動性2290億元，緩解了月底資金需求緊張的問題。進入8月，隨著資金需求的下降，央行逆回購操作或恢復正常。7月份，央行有1000億元的中期借貸便利（MLF）到期，央行續作1030億元，超額續作30億元，整體影響有限。8月份，央行有4000億元的MLF到期，額度較大，需要關注后續央行的操作。

　　表為上海銀行間同業拆放利率

　　央行公布的數據顯示，6月份國內社會融資規模存量同比增長9%，為有統計以來的低點，顯示市場風險偏好降低，對于資金特別是中長期的資金需求下降。

　　短期來看，隨著短期資金需求的下降，短期市場利率有望回落。中長期來看，央行此前下調利率降低融資成本，國內資金需求下降，這使得中長期利率弱勢格局難以改變。（作者單位：金石期貨）

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。