【摘要】隨著昨日晚間新華保險披露今年前10月保費情況，平安四家A股上市險企前10月保費數(shù)據(jù)已全部披露完畢。人壽目前來看，單月“壽險一哥”席位仍歸中國人壽所屬，保費不過注意到，趕超國壽從單月數(shù)據(jù)來看，平安中國人壽10月份實現(xiàn)原保險保費196億元，人壽稍遜于同期平安人壽所實現(xiàn)的單月226.43億元的數(shù)據(jù)。

　　今年10月份，保費平安人壽原保費收入超出中國人壽

　　日前，趕超國壽上市險企前10月原保險保費數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐。平安目前來看，人壽“壽險一哥”之稱仍歸國壽所有。單月今年前10月，保費中國人壽實現(xiàn)原保險保費收入4696億元，趕超國壽對比表現(xiàn)次之的平安人壽3205.53億元的數(shù)字仍有較大優(yōu)勢。但從單月數(shù)據(jù)來看，中國人壽實現(xiàn)原保險保費196億元，稍遜于同期平安人壽所實現(xiàn)的226.43億元的數(shù)據(jù)。

　　此外，雖然截至目前，中國人壽原保費收入暫超平安人壽，但平安人壽在保費增速上則勝國壽一籌。據(jù)上市公司披露最新數(shù)據(jù)顯示，今年前10月平安人壽原保費同比上漲35.61%，而同期中國人壽該項數(shù)據(jù)則為18.98%。

　　從上市保險公司旗下險企的數(shù)據(jù)來看，基數(shù)較小的專業(yè)型業(yè)務有突出表現(xiàn)，平安健康今年前10月實現(xiàn)原保費18.07億元，同比上漲173.37%，其余險企原保費則均呈兩位數(shù)增速的同比增長。此外，中國太保今年前十月原保費收入共實現(xiàn)2480.58億元，同比增長21.2%，其中太保財險原保費收入為855.84億元，同比增長9.05%，太保壽險原保費收入1624.74億元，同比增長28.76%。

　　此外，從近期情況來看，新華人壽業(yè)務同比下挫的幅度正在出現(xiàn)明顯收窄。據(jù)梳理，今年上半年，新華人壽原保費收入同比下降13.79%，到了前10月同比縮水幅度則已收窄至3.89%。

　　從利潤方面來看，保險板塊三季報顯示，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險今年前三季度凈利潤分別同比增長98.3%、17.4%、 23.8%和 5.3%，主要原因是因為投資收益的提升和準備金計提邊際改善。

　　尷尬：上市險企10月保費環(huán)比全線下挫

　　然而，上市險企光鮮數(shù)據(jù)的背后仍存尷尬，數(shù)據(jù)顯示，在3家上市險企原保費收入同比上漲的同時，10月單月上市險企的原保費收入與9月份的數(shù)字相比均有所縮水。

　　據(jù)結(jié)合公告計算，10月份中國人壽原保費收入169.29億元，環(huán)比大幅減少58.56%;新華保險10月份原保費收入則為83.45億元，環(huán)比下降42.14%；中國太平洋人壽保險以及中國太平洋財產(chǎn)保險原保費收入分別為91.28億元以及78.01億元，環(huán)比分別下降31.68%以及13.87%；平安財險10月份原保費收入163.33億元，中國平安壽險原保費收入226.43億元，平安養(yǎng)老原保費收入14.9億元，平安健康原保費收入1.19億元，環(huán)比分別縮水13.74%、11.61%、21.87%以及40.4%。

　　對于此，一方面或是受10月1日“134”號文件實施的影響，上市保險公司多在原有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上進行了相應調(diào)整。民生證券分析師李鋒就指出，自“134號文”發(fā)布和實施以來，上市險企普遍對于旗下涉及快返險的產(chǎn)品采取逐步停售策略，不過，市場普遍認為該文件對上市險企影響不大，上述分析師表示，上市險企在近5個月的政策緩沖期時間內(nèi)對政策反應已較為充分。

　　海通證券研究員孫婷則表示，10月1日開始執(zhí)行的134號文規(guī)定的“5年后返還”對于客戶利益并沒有實質(zhì)影響，并且產(chǎn)品僅是影響保單銷售的因素之一，且并非決定性因素。上市公司的代理人數(shù)量與素質(zhì)均有明顯提升，強大的隊伍銷售能力可以支持產(chǎn)品切換，可推動新單保費穩(wěn)健增長。

　　另一方面，也或是由于各家險企已開始將主要精力備戰(zhàn)2018年開門紅。據(jù)了解，目前已有多家險企提前啟動開門紅，平安人壽9月底便召開開門紅啟動會，近日開始了開門紅產(chǎn)品的宣導和籌備工作。與此同時，太保壽險、人保壽險等多家壽險公司的開門紅產(chǎn)品也揭開面紗。正在轉(zhuǎn)型期的新華保險在個險和銀代渠道，近期分別推出“健康無憂C1系列產(chǎn)品”和“華實人生”年金保險、“惠添利”兩全保險以應對監(jiān)管新政。

　　保險板塊強勢上漲，中國平安新華保險均創(chuàng)歷史新高

　　不過即便如此，保險股今年的漲勢卻引人注目。數(shù)據(jù)顯示，從今年初至今，保險指數(shù)上漲62.02%，而同期上證指數(shù)僅上漲9.63%。此外有數(shù)據(jù)顯示，11月14日，中國平安以及新華保險A股均創(chuàng)歷史新高。

　　其中，中國平安A股股價盤中最高價漲至71.29元，超過2007年10月24日盤中最高價70.89元，創(chuàng)上市以來股價新高。而在11月10日，中國平安報收于69.89元，超過了2007年10月24日收盤價的歷史高位68.74元，創(chuàng)上市以來收盤價新高。另一個保險龍頭股新華保險也刷新了股價新高，14日午后一路上漲，盤中漲至71.29元，超過2015年6月9日盤中歷史最高價位69.63元。

　　分析人士認為，保險板塊的上漲得益于整個行業(yè)正處于快速成長期，而新華保險股價刷新歷史高點，主要受益于其業(yè)務增長好于預期的業(yè)績基本面。

　　值得一提的是，中國平安股價年內(nèi)漲幅翻倍，不僅大幅跑贏大盤，還遠遠領(lǐng)先于其他上市保險公司。數(shù)據(jù)顯示，截至今日收盤，中國平安今年上漲高達95.31%，中國太保、新華保險、中國人壽也紛紛大幅跑贏上證指數(shù)，漲幅分別達到了57.11%、55.92%以及34.45%。有券商研究人士表示，17年全年中國平安凈利潤有望跨過千億大關(guān)。高利潤帶來的是股價的持續(xù)上漲，中國平安已成為A股中超過萬億市值的保險公司，居行業(yè)首位。

　　此外，華泰證券表示，險企價值提升的邏輯將繼續(xù)保持。各大險企在134號文之后推出的開門紅新產(chǎn)品已設(shè)立完成，并相繼投入試銷狀態(tài)，前線客戶與銷售反饋較好，2018年開門紅業(yè)績預期樂觀。上市保險公司受益于A股和港股市場的結(jié)構(gòu)性行情，以及利率上行的周期，投資端有不錯的表現(xiàn)。

　　中信證券研究報告稱，市場認為2017年股價大幅上漲后，保險股已不便宜；而雖然保險股很難確定估值頂部，但通過預測內(nèi)含價值增長可以判斷估值是否在安全邊際范圍內(nèi)。目前A股保險估值仍是安全的。

　　慧擇提示：上市險企前10月原保費出爐，平安人壽單月保費趕超國壽，不僅如此，中國平安A股近期的強勢也表現(xiàn)引人注目，11月14日，中國平安早盤創(chuàng)出歷史新高，盤中最高價漲至71.29元。