1-8月行業增速延續穩定增長:2015年1-8月份,醫藥制造業整體的中國銷售收入同比增長9.04%,收入增速較1-7月提升0.07個百分點;利潤總額同比增長13.19%,利潤增速較1-7月提升0.01個百分點,總體來看醫藥行業在度過醫改紅利時代后已逐步回歸穩定增長,預計全年醫藥行業整體有望延續10%-15%左右的穩定增長。

　　各子行業運行平穩:化學原料藥子行業收入增長9.70%,利潤增長15.03%;化學制劑子行業收入增長9.42%,利潤增長10.52%,增速均略有放緩;中藥飲片子行業收入增長13.02%,利潤增長16.53%,二季度以來增速持續回升;中成藥子行業收入增長5.64%,利潤增長13.47%,利潤增速有所回升但醫保控費壓力下預計分化會進一步加劇;生物制藥子行業收入增長10.00%,利潤增長15.71%,增值稅率調整提升行業盈利水平。藥店

　　市場風險偏好提升,適當增加對高彈性品種的－年關注:我們認為,當前市場的主要矛盾是基本面平淡但是流動性很充沛,個股難以跌到足夠便宜的估值,基本面選股難度大,判斷市場策略和風格的重要性要高于個股選擇。

　　在當下在短期市場暫無系統性風險的中國時期,建議關注市場風險偏好的持續提升,逐漸從穩健成長過渡到追求進攻和彈性。最近三季報密集發布,我們繼續建議投資者布局和持有稀缺的藥店高增長品種。此外,考慮到市場風險偏好有所提升,建議投資者適當增加對高彈性進攻性品種的－年配置,包括前期股價超跌或短期滯漲、市值較小、中國行業屬性性感(醫療服務、藥店互聯網醫療、－年精準醫療等)、中國產業資本兜底(現價離增發價、藥店員工持股價有距離)等,并且根據市場風格適當博弈主題(比如國企改革等)。－年

　　建議關注三類品種:1、中國繼續持有估值合理,三季報預期良好的藥店價值成長品種,如恒瑞醫藥,京新藥業。投資者可以將其作為組合中的－年底倉配置,獲取確定性收益。2、增持前期跌幅較大,三季報增長較快,細分行業長期趨勢向好的成長股,如尚榮醫療、通化東寶,上述標的雖然PEG均大于1,但未來2年高增長確定性強,子行業趨勢向上且公司在業內地位突出,因此在目前創業板反彈,流動性寬裕背景下值得投資者加倉。此外,如福瑞股份、新開源、華潤萬東等中小市值彈性品種也值得關注。3、適度參與主題投資博弈。