華泰證券發布研報稱，華泰或因上周豬價大幅上漲，證券豬價振布殖龍或因異常天氣、大幅二育、上漲壓欄等因素共振。異常育壓豬價已經進入震蕩階段，天氣生豬養殖企業可能走出分化行情，欄共出欄成長性較高、局養成本控制較為優異、華泰或因負債及現金流情況較好的證券豬價振布殖龍企業有望出現配置機會。建議關注出欄量成長性高、大幅具有成本優勢的上漲龍頭企業。

　　華泰證券主要觀點如下：

　　價格及盈利：上周（2023年7月31日-8月4日）豬價大幅上漲。異常育壓根據涌益咨詢，天氣上周生豬均價16.48元/公斤，欄共上上周14.68元/公斤。據博亞和訊數據，2023年8月4日，生豬養殖企業自繁自養利潤為-38元/頭，行業外購仔豬養殖利潤為-134元/頭。

　　上周重點關注：豬價大幅上漲，或因異常天氣、二育、壓欄等因素共振。根據涌益咨詢，上周豬價上漲幅度較大，該行認為主要因為：1、上周全國部分地區出現臺風等異常天氣，生豬運輸與出欄受阻；2、養殖戶惜售壓欄，增加出欄體重；3、二次育肥群體入場，短期消減生豬供給。豬價突然大幅上漲的原因在于短期內的供給減少，但中長期看，二育等行為反而增加生豬供給。需求端來看，目前需求仍然較為萎靡。因此后續生豬價格仍需繼續觀察。

　　短期豬價展望：根據涌益咨詢的統計數據，目前生豬出欄均重大概在121公斤/頭左右，體重環比基本穩定，同比基本持平。樣本屠宰場的日屠宰量自端午假期后一直萎靡，考慮到消費疲軟，該行認為短期內豬價可能難有明顯起色。

　　產能端（官方數據）：23年二季度末能繁母豬4296萬頭，環比下降0.2%，同比上漲0.5%，漲幅相比一季度的2.9%收窄。據統計局數據，6月份全國能繁母豬存欄量為4296萬頭，上半年出欄量37548萬頭，同比增加2.6%。

　　產能端（非農業部官方數據）：據涌益數據，6月能繁母豬存欄量環比-1.68%，頭部40家養殖企業6月能繁環比下降0.58%，集團企業、中小規模養殖戶產能變化差異大，中小規模養殖戶明顯去化，或由于資金緊張、對未來行情悲觀等因素導致。2023年6月母豬淘汰量14.7萬頭，同比增加12%。展望后市，該行認為目前養殖利潤較差，行業補欄不積極，而淘汰產能數量較大，三季度產能繼續下降的可能性較大。

　　中長期豬價展望：從農業部數據看，2021年6月到2022年4月為產能去化周期，11個月一共去化了8.5%的能繁母豬，而2022年5月到2022年12月為產能恢復周期，8個月一共增加了5.1%的能繁母豬。而從農業部數據看，2023年1-6月能繁母豬已經連續六個月環比下降，隨著行業因為現金流壓力持續去化產能，該行認為2024年豬價及行業盈利有望出現反轉。

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。