指數(shù)ETF是展期指基多頭端最主要的變化。IC/IM基差和500ETF/1000ETF規(guī)模的產(chǎn)品差走勢基本一致，這一點在IM上更加突出。績效及股進然而在國家隊明牌增持大盤藍籌ETF的顧雪規(guī)推背景下，300ETF規(guī)模迅速上漲，球部券新同時IF基差不升反降，分敲出現(xiàn)了明顯背離，入融這可能意味著有部分投資者開始在300品種上進行期現(xiàn)正向套利。動策另外，略演部分雪球敲入導致IC基差快速下行，展期指基但并未觸及敲入中樞，產(chǎn)品差沒有引發(fā)大規(guī)模的績效及股進擁擠交易。經(jīng)過近期的顧雪規(guī)推反彈，當前指數(shù)點位距離集中敲入線還有一定的球部券新空間，存量規(guī)模仍然較大。分敲如果后市指數(shù)無視利好繼續(xù)下跌，則有觸發(fā)集中敲入的風險。　　私募中性產(chǎn)品的業(yè)績穩(wěn)定，2023年累計收益已接近6%，表現(xiàn)不俗。當前指數(shù)上漲基礎并不牢固，中性策略的穩(wěn)健性優(yōu)勢仍在，因此空頭對沖的資金規(guī)模可能繼續(xù)增加，帶動貼水加深。長期來看，ALPHA收益正在從500向1000轉移，因此未來中證1000可能承載更多的對沖資金，貼水的壓力也會大于500。　　融券新規(guī)上調(diào)私募參與融券的保證金比例至100%，降低了其資金利用效率，促使中性策略和大宗套利策略從融券對沖向股指期貨對沖轉移，是未來新增的空頭端力量。

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