PTA：中長期趨勢仍偏強。商品金九銀十旺季備庫需求支撐，研究關注01-05正套。晨報多PTA空PF持有，商品目標價位-1400元/噸。研究多PTA空乙二醇，晨報接近目標價位2000。商品聚酯產業鏈上下游的研究去庫開啟時間較早，尤其是晨報其中的聚酯環節通過年初的低開工，將庫存去化至較低水平，商品昨日成本大幅上漲，研究聚酯產品跟漲，晨報產銷放量。商品　　整體聚酯產業鏈較為健康，研究價格的晨報傳導相對通暢。因此整體的矛盾集中在了上游環節。PX在外商的買盤之下進一步上漲至1140美金/噸，PXN價差上漲至440美金/噸高位，導致PTA加工費降至100元/噸左右，關注后續PTA工廠加大減產力度的可能性，并關注PTA加工費做多的策略（多PTA空PX），目標價位放在200元/噸附近。9月份在恒力石化、逸盛石化未來計劃檢修的影響下，累庫壓力暫時不大，然而10月份之后，海南逸盛250萬噸新裝置、漢邦石化220萬噸老裝置均將帶來供應增量，11月以后的供應將再現寬松，因此關注10-01正套頭寸。原油價格受到供應收緊的影響，不斷突破新高，對PTA成本提供支撐，中長期PTA單邊價格仍偏強。　　乙二醇：中期震蕩市。當前乙二醇絕對值基本已經反映了未來累庫預期的影響。月間價差與基差接近無風險價差，反而可以嘗試逢低正套的操作。成本端，油價及煤價、乙烷價格均呈現偏強格局，對于乙二醇整體的估值帶來一定的支撐。但是上方4300壓力較大。供應上美國乙二醇進口貨源質檢較多不合格，加上后續到港量在9-10月份將隨著海外裝置的檢修而下降，因此整體港口累庫壓力或有一定程度的緩解。然而國產供應量始終高位，聚酯開工超預期的情況下，仍未見證顯性庫存的去化，因此不對基本面做過高的預期。中期仍是震蕩偏弱，估值隨成本和大宗商品整體的氛圍走強階段性走強。多PTA空乙二醇對沖操作為主。

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