電子板塊觀點：由于頭部存儲廠商逐漸停產DDR4，電行大漲加之工控等市場需求旺盛，業周DDR4內存本周價格暴漲超過8%，價格目前DDR4最新現貨報價已漲至2022年首個季度左右的釋C市價位，價格甚至超越DDR5出現倒掛；Marvell將2028年ASIC市場規模預期由750億美元上調至940億美元，場樂且當前頭部云廠商的觀預AI資本開支有相當一部分資金將投向“定制芯片”。當前電子行業需求處于溫和復蘇階段，電行大漲建議關注AIOT、業周AI驅動、價格設備材料、釋C市消費電子周期筑底板塊四大投資主線。場樂

　　由于頭部存儲廠商逐漸停產DDR4，觀預加之市場需求旺盛，電行大漲DDR4內存本周價格暴漲超過8%，業周目前DDR4最新現貨報價已漲至2022年首個季度左右的價格價位，價格甚至超越DDR5出現倒掛。本周，由于DDR4供應減少，最新的8Gb/16Gb DDR4DRAM現貨價等規格單日都暴漲近8%。目前，在海力士、三星、美光科技等DDR4廠商先后宣布將重心轉移至DDR5的生產，逐漸停產DDR4之后，DDR4供需關系改變較大，市場憂心后續供給不足，引發追價搶貨意愿，漲幅甚至高過當年921臺灣大地震時的漲幅。DDR4目前市價已經超過DRAM廠的損益平衡點，主要系價格上漲，外加更先進的制造技術以及折舊率的降低，雖然DDR5性能更優秀，但是DDR4在汽車、工業和網絡通信等領域仍然被廣泛使用，尤其是在工控市場中，由于需求旺盛而致使現貨市場供給短缺。根據TrendForce的報告，三星DDR48Gb現貨價已飆升至4.8美元，遠高于近期平均價格約3.3美元。此外，美光在6月的DDR4報價也大幅上漲了50%，尤其是在8Gb和16Gb規格上表現尤為強勁。DDR4價格的暴漲一方面與市場供給減少而需求旺盛有關，且目前在關稅政策不穩定、國際供應鏈變動的情況下，客戶備貨需求提升，另一方面，近幾個月存儲價格一直有所上升，反應出行業整體的需求回暖。

　　Marvell將2028年ASIC市場規模預期由750億美元上調至940億美元。6月17日，芯片大廠Marvell舉行了一場聚焦AI基礎設施的線上投資者峰會，首次系統性披露其在AI基礎設施定制芯片領域的戰略進展、技術優勢與未來布局。會上Marvell表明，AI芯片正在從“通用GPU拼裝”走向“高度定制的系統級協同”。Marvell董事長兼CEO Matt Murphy指出，當前云計算四巨頭的資本支出2023年約為1500億美元，2024年超過2000億美元，2025年預計將超過3000億美元，其中最大一部分資金將投向“定制芯片”，且定制化趨勢已不再局限于前四大公司，很多新興企業正在投資自己的數據基礎設施。Marvell認為，沒有任何一種通用架構能“一刀切”適應所有場景，通用平臺會造成“內存閑置-計算瓶頸”或“計算閑置-訪存不足”的結構性浪費，只有定制平臺才能按需配置。因此在去年披露的750億美元市場預期基礎上，Marvell今年將定制市場的2028年目標市場規模（TAM）上修至940億美元，年復合增速達35%。在這940億美元的總市場中，定制計算是最大且增長最快的部分，互連為第二大市場，交換和存儲則保持穩定增長。

　　電子行業本周跑輸大盤。本周滬深300指數下跌0.45%，申萬電子指數上漲0.95%，行業整體跑贏滬深300指數1.40個百分點，漲跌幅在申萬一級行業中排第3位，PE(TTM)49.86倍。截止6月20日，申萬電子二級子板塊漲跌：半導體(+0.09%)、電子元器件(+5.05%)、光學光電子(+1.13%)、消費電子(+0.93%)、電子化學品(+1.29%)、其他電子(-1.32%)。

　　投資建議：行業需求在緩慢復蘇，價格有所回暖；海外壓力下自主可控力度依然在不斷加大，可逢低緩慢布局。建議關注：（1）受益海內外需求強勁AIOT領域的樂鑫科技、恒玄科技、瑞芯微。（2）AI創新驅動板塊，算力芯片關注寒武紀、海光信息，光器件關注源杰科技、中際旭創、新易盛、光迅科技、天孚通信。（3）上游供應鏈國產替代預期的半導體設備、零組件、材料產業，關注北方華創、中微公司、拓荊科技、華海清科、富創精密、新萊應材、中船特氣、華特氣體、安集科技、鼎龍股份、晶瑞電材。（4）汽車電子受益于新能源車高增長與國產化機遇的板塊。關注功率板塊的新潔能、揚杰科技、斯達半導、宏微科技；MCU市場的國芯科技、兆易創新等；CIS的韋爾股份、思特威、格科微；存儲的北京君正、江波龍、佰維存儲；模擬芯片的圣邦股份、思瑞浦、納芯微等。

　　風險提示：（1）下游需求復蘇不及預期風險；（2）國產替代進程不及預期風險；（3）地緣政治風險。