【供需分析】 棕櫚油：由于印尼的觀點(diǎn)供給數(shù)據(jù)出爐，表現(xiàn)出了產(chǎn)國依舊較好的南華產(chǎn)量和可能偏高的庫存，從成本端限制了棕櫚油的期貨驅(qū)動(dòng)上漲高度。而前期在棕櫚油相對(duì)便宜時(shí)國內(nèi)有很多買船等待進(jìn)口，油脂后續(xù)國內(nèi)的向上供給和庫存將會(huì)繼續(xù)表現(xiàn)為上升的趨勢(shì)。而消費(fèi)端表現(xiàn)則并不如人意，減弱一方面考慮是觀點(diǎn)由于本身當(dāng)前處在季節(jié)性消費(fèi)淡季，一方面考慮棕櫚油對(duì)其他油脂的南華性價(jià)比下降消費(fèi)也會(huì)進(jìn)一步向其他油脂轉(zhuǎn)移。但由于偏差的期貨驅(qū)動(dòng)消費(fèi)和偏寬松的供給，預(yù)期后續(xù)棕櫚油的油脂上方壓力將會(huì)繼續(xù)增加。豆油：考慮到后續(xù)油廠在利潤好轉(zhuǎn)情況下可能會(huì)維持較高的向上壓榨，豆油在供給端依舊維持偏寬松的減弱看法不變，而消費(fèi)端由于豆油相對(duì)菜油重新獲得性價(jià)比，觀點(diǎn)因此考慮后續(xù)的南華邊際替代消費(fèi)會(huì)有所增加，此外，期貨驅(qū)動(dòng)由于后續(xù)的飼料需求可能好轉(zhuǎn)，因此考慮對(duì)于豆油來說，可能還會(huì)有小部分的飼料油需求出現(xiàn)，總體豆油由于供需雙旺豆油相對(duì)棕櫚油可能會(huì)略有偏強(qiáng)，豆棕價(jià)差考慮會(huì)保持正常偏高水平。菜油：由于加拿大菜油進(jìn)入美國生柴體系而增加了能源溢價(jià)，對(duì)我國來說，菜油的直接進(jìn)口成本因此上升，而菜籽后續(xù)的進(jìn)口買船較少則從國內(nèi)壓榨方面影響了本國壓榨帶來的供給。因此在后續(xù)供給預(yù)期減少且進(jìn)口成本堅(jiān)挺的預(yù)期下，國內(nèi)菜油下方的支撐表現(xiàn)明顯，菜油依舊看作是三大油脂中偏強(qiáng)的品種。但目前由于菜油性價(jià)比的下降，終端對(duì)菜油的消費(fèi)意愿并不強(qiáng)烈，菜油庫存的去化主要是以油廠庫存轉(zhuǎn)渠道庫存或儲(chǔ)備庫存為主，并非實(shí)際旺盛消費(fèi)帶來的去化。且由于下游偏消極的消費(fèi)態(tài)度，考慮較高的菜油庫存將會(huì)限制菜油繼續(xù)上漲的動(dòng)力，當(dāng)前以至高位的菜油考慮缺乏繼續(xù)向上的驅(qū)動(dòng)。

溫馨提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎。