中金公司13日發(fā)布研究報告指出，機構濟增降準從外需和企業(yè)的稱季長下去庫存來看，3季度經(jīng)濟增長和2季度相比繼續(xù)下滑的度經(jīng)大月風險在加大｡預計貨幣政策將進一步放松，8月降存準可能性較大，滑風而年內(nèi)再降息1次也或是險加大概率事件，時間窗口在9-10月的份或可能性大｡

中金公司分析，7月出口增速下滑和工業(yè)增加值增速放緩，機構濟增降準清晰顯示了當前經(jīng)濟增長的稱季長下動能仍然偏弱｡3季度GDP同比增速低于2季度的7.6%的可能性增加，全年GDP增速向7.5%的度經(jīng)大月年度目標逼近｡此外，PMI就業(yè)指數(shù)連續(xù)兩個月低于榮枯線，滑風就業(yè)作為經(jīng)濟增長的險加滯后指標，其下行壓力正在逐步顯現(xiàn)｡如果政策沒有維持一定力度的份或放松，增速下滑的機構濟增降準時間將拉長，深度將加大｡

此外，稱季長下從外需和企業(yè)的度經(jīng)大月去庫存來看，3季度經(jīng)濟增長和2季度比繼續(xù)下滑的風險在加大｡由于歐美經(jīng)濟未來幾個月的前景并不樂觀，外需難有起色｡7月順差的同比增速從2季度的47%驟降至-20%，雖然月度數(shù)據(jù)的波動較大，但是3季度同比增速較2季度顯著下降的可能性加大｡中金預計，PPI同比跌幅將在今年9-10月見底，由負轉(zhuǎn)正可能要等到明年2季度，因此產(chǎn)成品庫存實際同比增速下降還將持續(xù)一段時間，庫存變動對GDP的拖累在3季度可能繼續(xù)，甚至加大｡

中金公司預期，貨幣政策將進一步放松｡在外匯占款增量萎縮的情況下，央行的逆回購無法代替下調(diào)存準的作用｡7月銀行間市場凈投放僅1710億元，難以有效緩解流動性偏緊的局面，7天回購利率甚至高于6月降息前的水平｡預計今年下半年準備金仍有2-3次下調(diào)，8月降準的可能性較大｡

另外，由于通脹的快速回落，尤其是企業(yè)所面對的PPI持續(xù)負增長，實際的貸款利率仍然在較高水平，降低基準利率的可能性也在加大｡中金認為，年內(nèi)再降息1次仍然是大概率事件，時間窗口在9-10月的可能性大｡