核心提示：1、交易交所交易金交所是所備定向融資計劃的備案機構，允許產品備案之后才能募集；2、案金設立獨立的掛牌監管賬戶，托管在交易所（或指定銀行）；3、主體對發行人盡調，交易交所交易并且有發行規模限制，所備投資者人數不得超過200人；4、案金定向融資計劃發行完成后，掛牌需在金交所登記共同管理；5、主體定向融資計劃需通過金交所網站或合格投資人專區披露相關公告；6、交易交所交易督導發行人辦理抵質押相關風控措施以按時兌付；7、所備必要時協助投資者進行維權。案金 交易所備案金交所掛牌交易主體  李菲（l33 ll46 63ZO） 交易所備案金交所掛牌交易主體  李菲（l33 ll46 63ZO） 交易參與各方主體 一般認為定向債務融資交易作為直融類業務，掛牌真正發生核心交易的主體主體為融資方與資金方，即掛牌方與認購方 。而其余各方主體，通常或因交易需要、或因提供增信，才會參與交易。  （一）掛牌方 即融資方。掛牌方作為金交所會員，通過金交所交易平臺發行定融產品。 （二）認購方 1、自然人投資者一般要求為年滿18周歲，具有完全民事權利能力及完全民事行為能力的自然人。同時需要充 理解并自行接受投資風險，通過風險測評，并作出相關承諾；根據各金交所投資者適當性管理制度的不同，可 能要求具有一定的投資經歷或金融行業工作經歷；可能有一定的金融資產凈值或存款余額要求。  2、機構投資者通常為依法成立且存續的企業法人、合伙企業。由于各金交所投資者適當性管理制度不盡相同， 部分可能會對機構的資產凈值設置門檻。 注：2018年11月下發的《關于穩妥處置地方交易場所遺留問題和風險的意見》（清整聯辦〔2018〕2號文）要求 各金交所應建立標準不低于資管新規的投資者適當性管理制度。  （三）擔保方（若有） 一旦掛牌方償付資金來源金額或償付時間出現缺口，則由擔保方對該產品的按期償付提供全額無條件不可撤銷 的連帶擔保義務。擔保義務范圍一般包括發行人在本定向債務融資工具項下應償付的本金、以及由此產生的收 益、罰息、違約金以及實現債權的相關費用。  （四）受托管理人 受托管理人一般由掛牌方聘請，代投資者辦理擔保手續，成為抵質押權人；并在同時監管產品募集資金使用情 況。當發生兌付逾期或預期違約時，受托管理人將代認購者進行追索，要求掛牌方補充擔保等。在投資者所簽 署的法律文件中，會包含要求投資者認可并授權受托管理人辦理上述事項的條款，否則不可認購該產品。在定 融計劃中，管理人角色不同于資管中管理人定位。  （五）承銷商  承銷商一般由掛牌方聘請，負責按發行條件為掛牌方的代理去推銷產品。掛牌方會向承銷商支付一定的服務費 。當然，承銷商不墊付資金。募集期滿后即停止銷售。承銷商沒有購買余額或承諾包銷的義務。實踐中，承銷 商往往與受托管理人為同一主體，多為地方一些非持牌資產管理公司或財富管理公司，負責為掛牌方開拓資金 端，募集資金。 （六）監管銀行 監管銀行一般由掛牌方聘請，是產品交易結算賬戶的開戶行。監管銀行會同掛牌方、受托管理人簽署三方監管 協議，對資金流轉、資金用途進行監管。實踐中，不同于銀行托管業務，多數銀行監管為形式監管，即僅根據 經受托管理人復核后的劃款指令，即可進行資金劃轉。資產托管業務屬于銀行的中間業務，不消耗資本也不占 用風險資本，包括受托和保管兩重責任。定融產品中，銀行監管的權限及職責遠未達到托管的要求，因而銀行 對定融產品交易資金結算業務通常不收費、或收費很低。（七）金交所 金交所會為定融產品提供信息登記備案、產品掛牌展示、資料檔案歸集、數據支持以及根據約定決定是否為產 品提供交易結算服務（場內交易）。      金交所主營業務有四類：基礎資產交易、權益資產交易、融資類業務、中介類業務。  金交所交易的金融資產多數屬于非標準化資產。其他包括應收賬款、股權債權投資、信托受益權、融資租賃收 益權、商業票據收益權等。 一、基礎資產交易類業務 1.金融資產交易：包括不良金融資產、金融企業國有資產等。 2.非標資產交易：主要指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權性資產，包括但不限于信貸資產、銀團 Dai.款、信托Dai.款、委托債權投資/定向債權投資、商業匯票、應收賬款等 。二、權益轉讓類業務 主要是上述金融資產收益權和各類非標資產的受(收)益權，如信托受益權、融資租賃資產收益權、小額Dai.款 公司資產收益權等。  三、融資類業務 主要以定向融資工具/計劃、委托債權投資、私募債等的形式存在。 四、中介類業務 地方金交所作為信息渠道，為交易雙方提供信息發布、中小企業投融資信息展示等中介服務。如西部金融資產 交易中心推出的同業專區，專門從事同業拆借、質押式回購、買斷式回購等信息撮合業務。   金交所在其中的角色： 1、金交所是定向融資計劃的備案機構，允許產品備案之后才能募集； 2、設立獨立的監管賬戶，托管在交易所（或指定銀行）； 3、對發行人盡調，并且有發行規模限制，投資者人數不得超過200人； 4、定向融資計劃發行完成后，需在金交所登記共同管理； 5、定向融資計劃需通過金交所網站或合格投資人專區披露相關公告； 6、督導發行人辦理抵質押相關風控措施以按時兌付； 7、必要時協助投資者進行維權。 4月18日，新力金融發布2019年年報。財報顯示，其2019年實現營業收入5.18億元，同比下降2.97%；歸屬于上 市公司股東的凈利潤3228.07萬元，同比減少39.06%。 根據介紹，新力金融所從事的主要業務包括融資擔保、小額貸款、典當、融資租賃、網貸信息中介服務、軟件 和信息技術服務業務等。新力金融曾表示，類金融服務業將作為其未來的戰略發展方向。 報告期內，新力金融還在2019年5月完成了對支付服務平臺深圳手付通科技有限公司100%股權的收購。新力金融 稱，收購完成后主要面臨收購整合、技術人才流失等風險，其已經采取各種措施，管理和控制各類經營風險。 事實上，新力金融曾推出對價 23.79 億元 “現金 +股權” 收購第三方支付公司海科融通的重大資產重組的計 劃，后因證監會調查中止重組事項。歷經一波三折，新力金融最終拿下主營聚合支付的手付通。