“五一”假期，價格局短產地煤礦由于地銷情況非常好，逐漸罕見地在放假期間出現煤價多次上漲的回歸情況。“五一”假期結束之后，理性受工業品期貨價格整體上漲的實際釋放影響，煤礦及港口煤價繼續跳漲。限供需格產地漲價幅度單次在每噸30元至50元，期難甚至有的價格局短煤礦出現了一次每噸漲70元的情況。港口煤價也從4月底的逐漸每噸840元快速上漲至1000元左右。
分析來看，回歸這一輪價格上漲雖有供應偏緊作為基礎，理性但更多是實際釋放資金炒作。因此在對投機行為進行打壓之后，限供需格期貨、期難港口、價格局短坑口價格均快速回落。期貨主力合約跌幅每噸達到200元，港口價格也從每噸1000元左右跌至850元。5月以來，煤炭價格走勢像過山車，但從供需情況來看，基本面并沒有太大改變。
首先，從產地供應上來看，鄂爾多斯煤管票一直嚴格按照核定產能發放。從數據來看，5月鄂爾多斯煤炭產量比4月應有所增加，但與3月相比卻下降了不少。據了解，5月鄂爾多斯有幾個煤礦復產，加上天氣情況比較好，所以產量比4月增加了，不是因為放松了煤管票管理。
盡管有保供措施，但實際產能釋放仍有限。一些煤礦負責人表示，短期內增產難度較大，沒有相關部門的正式文件，煤礦不敢貿然增加產量。即使后期增產，也主要集中在大型國有煤礦和新投產的露天煤礦上。
其次，中間環節多觀望等待。大秦線檢修結束后，港口調入量明顯提升，日均調入量增加了20萬噸左右，再加上近期港口頻繁封航，北方港口庫存已經較5月初增長了310多萬噸，基本恢復到了4月初的庫存水平。但也正是因為封航，北方港口的錨地船舶數量也一直居高不下，最少的時候錨地船舶數在100艘左右(不含天津港、黃驊港)。
也有分析人士認為，這也有由于價格快速回落，一部分船寧可在錨地等待降價也不愿意靠泊裝煤的因素。受市場風向轉變的影響，貿易商發運由之前的積極轉為觀望。呼和浩特鐵路局的運量明顯減少，前期每日到港口有30多大列，近期每日只有10多大列。
再其次，下游日耗增加較快，電廠補庫壓力大。5月25日，沿海八省(直轄市)電廠日耗達到了197萬噸，是3月中旬以來的最高水平。由于市場預期轉變，電廠采購力度減小，再加上日耗增加，目前大部分電廠處于快速去庫階段。而從電力集團的補庫情況來看，除了粵電集團近期有一輪較大規模的補庫之外，其他電力集團處于低庫存運行狀態，后期補庫壓力大，且相對集中。
總體來看，相關措施壓制了煤炭市場非理性因素的發酵，使得價格向理性回歸，但整體偏緊的供應格局尚未得到改變。目前，下游電廠需求旺盛，煤炭價格下降后，可以利用好當前的補庫窗口期。這幾天，一些以化工煤為主的煤礦，門口拉運車輛已經逐步開始增加。港口賣方的挺價意愿也逐步增強，不過近期有一些經營內蒙古煤的貿易商甩貨心態較強。經過一段時間的調整，預計近期動力煤現貨價格會逐步企穩。
