原標題：2020年英鎊仍將面臨波動風險 英歐貿易談判主導英鎊走勢

邁入2020年之際，年英在隨英國“脫歐”進程一起經歷了2019年“過山車”之旅后，鎊仍鎊走英鎊成為2019年底表現最好的將面主要貨幣之一。

相比“無協議脫歐”可能性陡升導致英鎊在2019年9月暴跌至多年低點，臨波在12月英國大選的動風導英助推下，目前英鎊兌美元和歐元匯率均已回升9%以上。險英盡管英國在2020年1月31日正式退出歐盟的歐貿目標已可實現，但關系英國未來的易談英歐貿易談判才剛開始，英鎊2020年仍將面臨波動風險。判主

英歐貿易談判主導英鎊走勢

由于英國首相鮑里斯·約翰遜已經通過立法阻止了延長2020年12月31日前到期的年英“脫歐”過渡期，這意味著英國與歐盟如果在此之前沒有達成貿易協議，鎊仍鎊走雙方貿易規則將回到世貿組織框架內，將面實質上的臨波“無協議脫歐”風險將再次出現。歐盟官員認為，動風導英這樣一項復雜的險英貿易協議將需更長談判時間。

丹斯克銀行高級分析師米凱爾·米爾霍伊（Mikael Olai Milhoj）表示，約翰遜不延長過渡期的決定使投資者對英國“脫歐”的擔憂有所增加，破壞了英鎊本來的反彈局面。

荷蘭合作銀行高級外匯策略師簡·弗利（Jane Foley）也認為，對于英鎊來說，2020年仍有很大的政治不確定性。如果雙方未能達成新的貿易協議，英鎊可能會遭受重大打擊。而且在有限時間內達成的貿易協議對英鎊來說，也不會是利好。

荷蘭合作銀行認為，如果出現“無協議脫歐”，英鎊兌美元匯率將下跌到1.15。如果雙方達成較成功的貿易協議，英鎊兌美元匯率將在兩年內上升到1.35至1.40。

紐約梅隆投資管理公司首席經濟學家沙米克·達爾（Shamik Dhar）稱，在貿易談判初期，歐盟很可能會采取強硬立場，英鎊在未來幾個月內可能會持續下跌。達爾表示，英鎊2019年走勢與“脫歐”進程直接相關，只要“無協議脫歐”的風險仍在，英鎊就會繼續保持疲軟。

轉折點可能出現在2020年下半年

荷蘭國際集團外匯策略師彼得·卡帕塔（Petr Krpata）預計，以某種形式來延長“脫歐”過渡期仍是可能性較大的情況。鑒于英歐雙方必須在上半年結束前正式決定是否延長過渡期，不確定性將在上半年抑制英鎊上行空間，這也意味著英鎊更明顯的漲幅可能要等到下半年。卡帕塔預計英鎊兌美元在第二季度跌至1.31，但在第四季度受基本貿易協定達成的影響，英鎊兌美元或將升至1.38。

野村證券外匯策略師約旦·羅切斯特（Jordan Rochester）認為，英歐雙方仍處于貿易談判的初期階段，可能需要幾個月才能將談判的實質內容提供給市場。羅切斯特認為，2020年英鎊仍將走高，因為市場已提前將壞消息消化到了價格里，而英國經濟向好的數據將對英鎊起到支撐作用。他說：“到2020年下半年，利率利差將起到支撐作用，英國的資本流動性將提高，各國央行將擴大資產負債表，美國的雙赤字困境將進一步削弱美元地位。”

但也有分析師對英鎊在2020年下半年的表現持完全相反看法。萬神殿宏觀經濟學研究公司英國首席經濟學家塞繆爾·圖姆斯（Samuel Tombs）表示，即使英歐最終可以避免“無協議脫歐”，英鎊也將在下半年下跌，因為市場對英歐貿易關系前景的擔憂可能在下半年達到高潮。

圖姆斯認為，即使市場在新的一年中回暖，過渡期延長和不符合預期的貿易協議都會讓英鎊的風險上升，而隨著擔憂的加劇，英鎊可能在2020年結束時跌至1.25。

米爾霍伊也表示，政治談判只有在最后期限臨近時才會妥協，如果第四季度才出現談判面臨崩潰的新聞也不意外。他預計英國與歐盟會達成一項簡單的貿易協議，而英鎊屆時才可能略有回升。