中新經(jīng)緯客戶端7月15日電 15日，套餐今年首次全面降準(zhǔn)落地實(shí)施，降準(zhǔn)降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期資金約1萬(wàn)億元。回購(gòu)?fù)眨f(wàn)央行開展1000億元中期借貸便利(MLF)操作和100億元逆回購(gòu)操作中標(biāo)利率均維持不變。套餐

　　央行網(wǎng)站截圖

　　15日，降準(zhǔn)央行公告稱，回購(gòu)7月15日央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的超萬(wàn)金融機(jī)構(gòu))，釋放長(zhǎng)期資金約1萬(wàn)億元。套餐考慮到目前正值稅期高峰等因素，降準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中長(zhǎng)期資金仍有一定需求，回購(gòu)為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，超萬(wàn)人民銀行開展1000億元MLF操作和100億元逆回購(gòu)操作。套餐從交易結(jié)果看，降準(zhǔn)MLF和公開市場(chǎng)逆回購(gòu)利率均維持不變。回購(gòu)

　　MLF是央行公開市場(chǎng)操作中的一種，是指向商業(yè)銀行、政策性銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具。與公開市場(chǎng)操作里更常見(jiàn)的逆回購(gòu)操作不同，逆回購(gòu)的期限通常為7天或14天，屬于短期流動(dòng)性；而MLF期限通常為一年，投放的是中期流動(dòng)性。

　　15日是此次降準(zhǔn)的實(shí)施日，也是4000億元MLF的到期日。招聯(lián)金融首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼對(duì)中新經(jīng)緯客戶端表示，央行的操作力度之大，超出預(yù)期。

　　董希淼分析，未來(lái)一段時(shí)間，我國(guó)貨幣政策仍將堅(jiān)持穩(wěn)健的基調(diào)，保持連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性。考慮到下半年MLF到期數(shù)量較大，央行年內(nèi)將可能繼續(xù)實(shí)施降準(zhǔn)1-2次。

　　對(duì)于7月20日即將公布的新一輪LPR利率，浙商證券在研報(bào)中提到，通過(guò)降準(zhǔn)置換到期MLF的方式(類似2018年4月和10月)可降低銀行綜合資金成本，進(jìn)而引導(dǎo)至LPR及實(shí)體部門融資成本下行。后續(xù)存在LPR下降可能性，可類比的典型案例如2019年9月央行采取全面降準(zhǔn)，當(dāng)月雖然并未調(diào)降MLF利率，但1年期LPR報(bào)價(jià)下降5BP，即反映出降準(zhǔn)降低了銀行整體資金成本。

　　中信證券研究所副所長(zhǎng)、首席FICC分析師明明表示，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，自LPR改革后，兩次全面降準(zhǔn)均帶動(dòng)報(bào)價(jià)的算術(shù)平均值下行，但因?yàn)槠渲幸淮巫儎?dòng)小于LPR的最小調(diào)整步長(zhǎng)，故當(dāng)月LPR未變化。此外，存款基準(zhǔn)利率改革會(huì)限制存款利率上限，有利于降低銀行的負(fù)債成本，便利實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資，為貸款利率下行提供空間。

　　明明稱，LPR的下行仍存不確定性，調(diào)整空間可能也相對(duì)有限。總體來(lái)看，降準(zhǔn)疊加存款基準(zhǔn)利率下調(diào)對(duì)商業(yè)銀行資金成本的影響有望帶動(dòng)LPR報(bào)價(jià)走低。存款基準(zhǔn)利率改革直指銀行負(fù)債成本，隨后降準(zhǔn)落地預(yù)計(jì)又為市場(chǎng)釋放長(zhǎng)期資金約1萬(wàn)億元。“量”“價(jià)”兩個(gè)因素同時(shí)疊加，即便MLF利率不做調(diào)整，也可以有效壓縮加點(diǎn)幅度，對(duì)LPR下行形成比較有力的推動(dòng)作用。(中新經(jīng)緯APP)

【編輯:李玉素】