檢修季持續影響純堿市場，現貨緊張供應減少下庫存低位去化，純堿重堿庫存下跌幅度較大，近月廠家出現惜售情緒，維持各地現貨均提漲。強勢盤面情緒火熱，現貨緊張持倉高位，純堿近月表現強勢而遠月出現回調，近月月間價差走擴。維持
（一）純堿采購緊張，強勢現貨提漲。現貨緊張受夏季檢修影響，純堿純堿自7月以來供應減少，近月庫存低位去化。維持上周國內純堿廠家庫存31.30萬噸，強勢環比-5.23萬噸，跌幅14.32%，輕重同步下跌，其中重堿下降幅度大。從需求側來看，下游玻璃企業純堿庫存維持在12天左右，有些企業庫存較低。近期廠家惜售情緒較濃，市場現貨采購緊張，采購價格有所提升，各區均小幅多次上提。臨近月底，部分下游有剛需采購，預計短期內現貨偏強。
（二）純堿近月強勢，博弈加劇。09合約臨近到期仍有超93萬手持倉量，持倉仍在增加，后續大量投機盤將面臨離場。當前檢修季疊加市場貨源緊張，多空博弈加劇，可能發生多頭逼倉。遠月合約利空明顯，金山預計8月下旬出堿，遠興一線已經出輕堿，目前設備調試提升負荷階段，待輕堿合格后將生產重堿，遠興二線也處于預備投料階段，預計9月以后市場供應壓力增加。當前盤面對近遠月分歧較大，近月合約表現強勢而遠月承壓回調，09-10合約價差超300點。往后看，預計近月合約震蕩偏強運行，建議觀望為宜。
（三）煤炭價格上漲，純堿成本上移。動力煤進入消費旺季，帶動整個煤炭市場情緒良好。另一方面，近期煤礦事故頻發，應急管理部頻頻發文整治礦山，加之山西兩煤礦出現安全事故停產整頓，內蒙部分地區亦發布安全檢查通知，煤炭產量有收縮預期。預計短期內煤炭價格企穩反彈，純堿生產成本上移。
總的來說，夏季檢修令純堿供應減少，極低庫存疊加廠家惜售情緒，現貨價格提漲。純堿近月合約表現強勢，持倉居歷史高位，遠月承壓回調，市場對近遠月分歧較大，月間價差走擴。預計短期內近月合約震蕩偏強運行，關注持倉量變化，若持倉出現回落跡象，多單可擇機平倉。
圖1純堿企業庫存 | 圖2 純堿主力持倉 |
數據來源：鋼聯、國海良時期貨研究所 | 數據來源：IFIND、國海良時期貨研究所 |
溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。
