中國人民銀行貨幣政策委員會2011年第二季度例會日前在北京召開，央行壓力在經(jīng)濟金融形勢和政策走向的通脹表述上，此次會議與一季度例會相比出現(xiàn)一些變化。仍處關(guān)于價格問題，高位此次會議強調(diào)了“通脹壓力仍處高位”，把握取代了一季度的政策“穩(wěn)定價格總水平的宏觀調(diào)控任務(wù)”。央行在二季度例會中強調(diào)把握好政策的節(jié)奏節(jié)奏和力度，并首次提出了把握政策的力度“穩(wěn)定性”。

會議認為，央行壓力當(dāng)前我國經(jīng)濟金融運行正向宏觀調(diào)控預(yù)定的通脹方向發(fā)展，但經(jīng)濟金融發(fā)展面臨的仍處形勢依然復(fù)雜，世界經(jīng)濟繼續(xù)緩慢復(fù)蘇，高位但面臨的把握風(fēng)險因素仍然較多；我國經(jīng)濟繼續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展，但通脹壓力仍然處在高位。政策

會議強調(diào)，節(jié)奏要密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟金融最新動向及其影響，貫徹實施穩(wěn)健貨幣政策，注意把握政策的穩(wěn)定性、針對性和靈活性，把握好政策節(jié)奏和力度。要綜合運用多種貨幣政策工具，健全宏觀審慎政策框架，有效管理流動性，保持合理的社會融資規(guī)模和貨幣總量。

央行提出，要著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持，特別是對“三農(nóng)”、中小企業(yè)的信貸支持。要繼續(xù)發(fā)揮直接融資的作用，更好地滿足多樣化投融資需求。進一步完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理均衡水平的基本穩(wěn)定。

對于央行例會措辭的變化，農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部研究員付兵濤認為，由于制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）持續(xù)回落，央行目前對于經(jīng)濟回落的擔(dān)憂較一季度更加明顯。措辭的變化意味著貨幣政策可能進入觀望期，央行將會密切關(guān)注6月份和7月份的宏觀運行數(shù)據(jù)，如果后續(xù)通脹得到有效控制，緊縮力度可能會放松。

興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委則指出，央行明確提出“通脹壓力仍處高位”，并且強調(diào)貨幣政策要把握“穩(wěn)定性”，正是對目前有關(guān)政策需要放松的回應(yīng)，即政策不能放松。據(jù)他分析，下一階段貨幣政策可能由“主動收緊”轉(zhuǎn)向“保持中性”，但“保持中性”不等于“觀望”，而是在必要時候繼續(xù)回收流動性，如果通脹繼續(xù)上升，仍應(yīng)保持實際利率水平大致穩(wěn)定。預(yù)計7月份將會有一次加息，但不會再有存款準備金率的上調(diào)。