核心邏輯：本周，動力港口動力煤價格延續(xù)強勢，煤早截至9月14日，動力秦皇島港5500大卡動力煤報價895元/噸，煤早較9月7日上漲25元/噸。動力9月份以來，煤早產(chǎn)地安監(jiān)形勢再次趨嚴，動力國內(nèi)煤炭產(chǎn)量預(yù)計仍受壓制，煤早同時進口方面，動力9月4~10日當(dāng)期，煤早國內(nèi)海運煤到港量達766.7萬噸，動力周環(huán)比增202.2萬噸，煤早整體來看動力煤供應(yīng)小幅收緊，動力給坑口煤價帶來一定支撐。煤早需求方面，動力本周國內(nèi)部分地區(qū)氣溫回暖，帶動電廠煤炭日耗走高，但整體季節(jié)性走弱的大趨勢并未改變，相對利好在于非電行業(yè)用煤需求的改善。建材方面，雖然今年房地產(chǎn)仍處于弱復(fù)蘇格局，但受疫情等因素的干擾，去年焦化廠、鋼廠開工水平基數(shù)偏低，今年建材行業(yè)用煤需求同比仍有較大改善。另外，煤化工行業(yè)7月以來利潤維持高位運行，化工用煤的需求近期持續(xù)改善，在供應(yīng)出現(xiàn)邊際減量的同時，非電端對動力煤價格的支撐逐漸顯現(xiàn)，帶動煤價持續(xù)反彈。庫存方面，截至9月15日，環(huán)渤海9港煤炭庫存2104.3萬噸，周環(huán)比增25.6萬噸，同比去年偏高20.9萬噸?？偟膩碚f，本周北港庫存迎來回升，不過動力煤供應(yīng)收縮，非電需求改善，整體基本面壓力有所緩和，又在補庫需求釋放以及安監(jiān)助推的情緒影響下，價格暫維持強勢運行。

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