繼新任證監會主席郭樹清上任第一把火燒向上市公司分紅之后，解讀在短短的證監20天時間，證監會就相繼表態，新政要加強包括上市公司信息披露、解讀新股定價等在內的證監八大改革和監管方向。在分析人士看來，新政這也意味著新一屆證監會未來的解讀工作重點已經逐漸明晰，至少是證監監管重點已經大致劃定。
上周五，新政證監會高管一系列的解讀表態再度引起了市場各方的強烈關注，而與前一次督促上市公司分紅和規范借殼上市所不同的證監是，此次證監會一次性地亮出了六張監管底牌，新政其動作幅度之大，解讀所牽動的證監市場神經之敏感，更加引人注目。新政
據悉，證監會此次亮出的六張底牌分別是：推進債券市場互聯建設、推進新股發行制度改革、推出創業板退市制度和再融資制度、打擊內幕交易、提高信息披露質量和清理各類交易所。這也是證監會主要領導人換屆以來的又一次對外集中表態。
分析指出，證監會如此高密度地針對證券市場由來已久各種主要的老大難問題表態，顯然與證監會高層換屆有關。早在郭樹清正式上任之前，包括證監會和上交所在內的證券市場監管人事調整大幕就已經提前展開。
在市場人士看來，新一屆證監會如此高密度地釋放監管信號絕非偶然。這在一定程度上意味著，上述所列的八大方向很可能將是新一屆證監會未來工作優先傾斜的重點。
“值得注意的是，盡管上任半個月來，郭樹清始終都在公開場合回避有關證券市場監管的話題，其演講演說的內容也與證券市場基本無關，即便是對于股民來信，他也簡單地只用一句‘都看過了’予以回復。除此以外，并沒有其他任何明確表態，這一度讓人對未來證監會的監管方向捉摸不透。不過，從郭樹清上任后證監會對外的一系列表態來看，證監會未來監管路線似乎已經基本確定，至少是已經‘劃定了重點’。”對于證監會近期頻頻的動作，北京一名基金界人士做出了如上解讀。
而就證監會高層表態來看，所透露的信號也印證了這一判斷。以創業板退市制度為例，證監會相關負責人表示，退市制度改革將先在創業板探索試行，方案將在進一步論證的基礎上盡快向社會公開征求意見。
北京大學金融研究中心證券研究所所長呂隨啟認為，上述八方面的問題在目前來看，都是市場“最急迫”的問題，已經到了非解決不可的程度。換句話說，即便是在尚福林時代，上述問題也會是證監會需要優先解決的問題。他表示，新一屆證監會高層密集做出上述表態，是在向市場釋放這樣一種信號：證監會有能力、有決心解決好上述問題。
在專家看來，證券市場最根本的問題仍然在于交易和發行制度本身。呂隨啟認為，盡管上述八方面的問題是目前市場亟待解決的問題，但歸根結底，證券市場所有問題的核心都維系在發行制度和交易制度上，如果這兩個問題得不到很好的解決，其他問題也不可能解決好。
商報視點
新股定價 遏制漫天報價行為
證監會相關負責人表示，“將多管齊下逐步改變高市盈率發行股票的局面，作為監管機構，我們難以給出市盈率的合理標準。但下一步證監會將持續努力，加大改革和完善發行監管力度”。
■ 商報解讀：多數不能服從少數
目前的詢價規則中最不合理的事實：25%的買家壟斷了100%的新股定價權，造成了多數服從少數的尷尬事實。因為目前的新股網上發行和網下發行比例多數為3：1，詢價機構只購買發行總數25%的股票，卻擁有著新股定價的絕對權力，而占新股買家絕大部分的網上普通投資者只能被動地接受詢價機構的定價進行新股申購。如果將新股發行中機構配售比例提高至50%以上，這樣一來由于機構配售數量急劇增加，相當于擴大了股票供給，有利于價格的降低；而與此同時，因為配售比重加大，機構需要承擔更高的風險，可以有效抑制詢價機構在詢價中的漫天報價行為。
內幕交易 讓違法者付出足夠的代價
證監會相關負責人表示，證監會將堅持不懈、堅定不移地打擊內幕交易行為。對容易引發內幕交易的上市公司并購重組行為，要不斷完善“異動即調查、涉嫌即暫停、違規即終止”等規則措施，杜絕違法者的可乘之機。
■ 商報解讀：不能僅僅殺雞給猴看
內幕交易無論在哪一階段都應該是證券市場監管的重點，此前證監會在打擊內幕交易過程中，往往采用殺雞儆猴的做法，取得的效果并不理想。之所以稱之為殺雞儆猴，主要還是其打擊的力度不夠大，處罰過輕。如果加大打擊面和打擊力度，有違必究，直接殺猴儆猴，讓違法者付出足夠的代價，這樣的效果才能更佳。
信息披露 發揮黑名單作用
證監會相關負責人表示，證監會下一步將持續努力，以提高信息披露質量為中心，以上市公司真實透明為目標，加大改革和完善發行監管力度。
■ 商報解讀：要發揮黑名單制作用
在打擊信息披露違規這一環節上，不可否認，證監會近期明顯加大了監管力度，從三季度以來市場信披違規被罰案例陡然增加不難看出：不是違規案集中爆發，而是監管集中發力的結果。其實證監會早就有類似“證券違法者將進黑名單”的相關條例，未來充分利用這一“黑名單”的有效手段，將內幕交易、信披違規者在銀行、證券、投資市場等各方面活動予以限制和警示，加大約束力。
借殼上市 炒作成風不可取
證監會相關負責人表示，“要完善上市公司退市制度，立足解決當前‘殼資源’炒作成風等問題，提高ST公司重組門檻，使之達到與首發上市基本相同的水平，堅決遏制市場惡炒績差公司的投機行為”。
■ 商報解讀：殼資源豈能成牟利工具？
實施借殼上市的初衷到底是什么？是出于對投資者利益的保護，還是給ST公司大股東提供一個“大發僵尸財”的機會？這是值得投資者和監管層深思的一個問題。但是我們看到，作為深市“8號元老”，ST寶利來上市至今，其殼資源已經被倒賣了無數次，而且每次都是大股東賺得腦滿腸肥，而二級市場的普通投資者卻至今仍未能擺脫ST大帽的限制。退市和借殼制度，在這里遭到了錯位。希望新政實施后，市場能夠少一些“ST寶利來”。
上市公司分紅 培養長期投資理念
證監會相關負責人表示，所有上市公司應采取措施完善分紅政策及其決策機制。證監會將進一步加強對上市公司利潤分配決策過程和執行情況的監管。此外，證監會正系統梳理和研究分紅稅收政策，推動分紅稅收政策合理化，增加上市公司現金分紅的積極性。
■ 商報解讀：股市文化的始作俑者
A股到底是一個投資市場還是一個投機市場？相信這個問題根本無需去討論，剩下的問題在于，如何讓A股真正實現它的價值投資功能？分紅首當其沖，如果投資者能夠從上市公司經營利潤中得到充分的分紅，何必要冒險從二級市場的巨大風險中去博取收益？加大分紅有利于降低股市風險，而且分紅的多與少，更事關整個A股市場投資文化的建設，監管層不能把投資者逼向二級市場去謀求收益。
創業板退市與再融資 退市比融資更急迫
證監會相關負責人介紹，深交所已提出了完善創業板退市制度的初步方案，證監會擬從增加退市標準、完善恢復上市審核標準、縮短退市時間、改進退市風險提示方式、設立單獨的板塊和退市后的去向安排等主要方面對創業板退市制度進行完善。
■ 商報解讀：退市細則應優于再融資
如今創業板已經推出兩年了，從理論上來講已經可能出現“連續虧損”了。如再不出臺退市細則，真可能會出現有創業板企業達到退市標準卻退不了市的尷尬局面。從這一點來講，創業板退市制度已是當務之急。
債券市場建設 發展債市是關鍵
證監會相關負責人表示，從金融體系全局來看，當前推進債券市場制度規范統一和監管審核統一非常迫切。具體來講，需要統一準入條件，統一信息披露標準，統一資信評估要求，統一安排投資者適當性制度，統一債券市場投資者保護制度，減少交易市場分割，增強統一互聯。
■ 商報解讀：解決流通問題是發展債市關鍵
債券作為銀行和股市之外另一個重要的融資市場，但其發展規模卻和前兩者遠遠不能匹配，其根本原因仍然在于缺乏一個統一的流通市場。如果能夠將債券的發行納入到以上交所和深交所的場內市場來進行，則信息披露、準入條件等問題自然也就迎刃而解。
整頓各類交易所 防范信用危機
證監會相關負責人表示，為防范金融和社會風險，國務院近期將部署對各類交易場所的清理整頓工作，明確政策界限，建立工作機制。證監會將在國務院領導下，積極落實有關工作部署，協調有關方面做好相關工作。
■ 商報解讀：如何防范信任危機？
天津文交所從上線沒多久就遭到了強烈的質疑：客戶130多萬元進場的文物，何以就變成了22元？天津文交所也由此陷入一場官司，而與天津文交所一并陷入官司的還有鄭州文化藝術品交易所。事實上，這恐怕僅僅只是兩大縮影而已，全國各地的各類交易所到底該如何整治才能防范信任危機，這恐怕是擺在證監會面前的一道難題。
