退市暴風仍在呼嘯，半年近來引入紓困方、引入園億元債債券展期的家紓中國奧園，壓力巨浪似乎漸漸減小。困方

6月8日晚間，后奧奧園發行的券展期獲“21奧園債”債券持有人投票同意通過本息展期方案。

據觀點新媒體了解，通過“21奧園債”的半年發行規模為18.20億元，發行期限為4（2+2）年期，引入園億元債票面利率6.8%，家紓發行起始日為2021年6月30日。困方

該筆債券募集資金扣除發行費用后用于償還公司進入回售期的后奧公司債券本金，“18奧園04” 擬使用3.2億元，券展期獲“19奧園02”擬使用15億元。通過

現金流緊張后，半年借新還舊的“21奧園債”首年利息擬采取展期支付，計劃在2022年7月、10月和2023年1月支付10%的利息，2023 年 7 月支付剩余的70%。

鑒于復雜的付息安排調整，奧園向上海證券交易所申請，“21 奧園債”將自2022 年 7 月 5 日起根據特定債券相關規定轉讓。特定債券采用全價方式轉讓，轉讓的報價及成交均為包含應計利息的全價，投資者需自行計算債券應計利息。

特定債券一般為發行人未按約定履行還本付息義務（包括未按約定履行回售、分期償還、加速清償等義務）的債券，兌付存在重大不確定性。

再至今年5月17日，奧園發布公告稱，“19奧園02”、“20奧園02”、“21奧園債”將自公告發布次日開市起停牌，復牌時間另行確定。

次日，“20奧園01” 展期方案出爐。小額兌付安排方面，奧園集團將在2023年12月30日和2024年6月30日分兩次小額兌付，每次各兌付5萬元。

奧園集團將在2025年4月30日、2025年7月30日、2025年10月30日、2026年1月30日和2026年4月30日分別兌付本金的10%、10%、20%、30%和30%；以及將在2023年12月30日、2024年6月30日、2024年10月30日和2025年2月28日分別兌付“應計未付預期利息”比例的5%、15%、25%和55%。

另外，“20奧園01”的增信方案包括“青島翡翠云城”項目公司50%股權對應的股權收益權，廣州奧園康城投資有限公司提供保證擔保函，“廣州番禹喜來登酒店”的轉讓收益權，“奧園觀山海”的轉讓收益權。

隨后便有消息稱“20奧園01” 展期方案順利通過。雖然“21奧園債”并未披露具體的方案，但應與“20奧園01” 展期方案大同小異。

就此看來，奧園今年面臨更多的應是小額兌付和部分未付預期利息，資金壓力相較會減輕不少。

奧園此前曾提到，計劃6月30日前完成整體債務重組協議，9月30日前完成復牌。相信“19奧園02”和“20奧園02” 這兩筆合計余額26.8億元的債券展期方案將于不久后公布。

奇怪的是，“19奧園02”本金應是在“21奧園債”發行后完成償還，彼時擬使用3.2億元償債的“18奧園04”完成了本金償付。

境外債務方面，今年2月底，中國奧園稱，與主要境外債權人就重大境外債務的暫緩償還安排進行討論，涉及12筆美元債，本金總額共計34.53億美元，約合人民幣239億元，其中5筆已經在2022年到期，7筆將在2023-2027年到期。

除了債券展期，奧園今年還尋找到多位“白武士”救援高貨值的舊改項目。

1月，珠海主城區規模最大的翠微村項目獲得山東健康入股60%；2月，奧園健康29.9%股權正式以現金代價2.56億港元轉予廣東國資旗下南粵基金組建的基金平臺，同時獲得國資承諾全面合作推進奧園大灣區舊改項目；4月，奧園與西安航投科創簽署戰略合作協議。

6月2日，中國奧園主席郭梓文在北京與中國黃金集團旗下中金國測投資有限公司簽署全面戰略合作協議。雙方擬共同促進在全國范圍內產業創新與升級，尤其是在廣州城市更新，乃至粵港澳大灣區建設等領域進行深度合作。

這些紓困方均有國資背景，具有充足的資金操刀舊改項目，有利于奧園加速重組盤活資產。

此外，中國奧園今年1-5月交付約1.2萬套房源，交付面積約155萬平方米。截至5月底，廣東區域、華中區域、華東區域、中西部區域等絕大多數已售項目實現100%復工。

縱觀今年的債務重組動作及引入合作方，奧園的復牌正提速進行中，但所剩的時間并不算太多。

與此同時，因股價連續交易日低于1元，多家房企在退市邊緣或已退市，其中不乏完成債務重組的出險企業。

中國奧園在停牌前收盤價僅1元出頭，如成功復牌不知會否補跌掉至1元以下，新的壓力又在來臨。