6月份以來，年月我國宏觀經濟持續穩定恢復，份煤工業增加值穩定增長，炭市煤炭消費同比平穩增長，場分經濟基本面對煤炭消費拉動力度較為穩健。析及煤炭企業在確保安全前提下繼續做好煤炭增產增供穩價工作，后期安監、走勢環保因素制約部分地區煤炭產能釋放，預測全國煤炭產量環比小幅增長，年月煤炭進口繼續下降，份煤煤炭市場供需關系偏緊，炭市煤炭價格又有上漲。場分后期，析及預計下半年我國制造業和基礎設施建設將繼續改善，后期但經濟基本面對煤炭需求的走勢拉動力度將有所放緩。同時，新能源發電出力增加將制約火電出力，不過季節性因素將支撐煤炭需求，預計煤炭需求增長將呈放緩趨勢。供應方面，煤礦將在確保安全的前提下全力以赴增產保供，有關部門也將全力穩定煤礦生產，多措并舉釋放煤炭優質產能，提高煤炭供應保障能力，預計煤炭產量將保持增長態勢，加上煤炭鐵路運量增加，預計后期國內煤炭供應將總體穩定。在煤炭需求旺盛局面下，各方將多措并舉增加煤炭進口，后期煤炭進口將有所增加。綜合來看，后期支撐煤炭需求的基本面因素將有所減弱，煤炭需求有望保持增長，煤炭供應將穩中有增，局部地區部分時段煤炭供需將會偏緊，市場價格或將高位運行。
一、2021年6、7月份煤炭市場運行基本情況
煤炭市場運行特征為：
1、煤炭消費同比穩步增長。
6月份，我國國民經濟持續穩定恢復，工業生產穩定增長，固定資產投資、房地產開發投資、基礎設施建設投資、民間投資同比均保持較快增長，工業增加值同比快速增長，火力發電量同比快速增長，生鐵、水泥產量同比小幅下降，總體上經濟基本面對煤炭需求的拉動力度較為穩健。據測算，6月份我國商品煤消費量3.4億噸，同比增長4.8%;1-6月份商品煤累計消費量21.1億噸，同比增長10.7%。
分行業看，1-6月份，電力、鋼鐵、建材、化工四大行業累計煤炭消費量分別為11.6億噸、3.6億噸、2.3億噸和1.5億噸，同比增幅分別為15.7%、5.4%、12.0%和7.3%。
7月份以來，各地高溫天氣范圍擴大，工業用電較快增長，新能源發電出力增加，火電發電量環比快速增長。數據顯示，7月份上中旬火電發電量同比增長17%、環比增長8.5%。7月上中旬全國火電廠日均耗煤量環比增長。判斷7月份全國煤炭消費量環比將保持增長。
2、煤炭生產環比小幅增長。
6月份，主產地煤礦繼續做好煤炭增產保供工作，但安監、環保等因素制約了部分地區煤炭產能釋放，煤炭產量同比下降、環比小幅增長。據國家統計局數據，6月份規模以上企業原煤產量3.2億噸，同比下降5.0%，日均產量環比增長2.4%;1-6月份原煤產量19.5億噸，同比增長6.4%。
運輸方面，6月份鐵路煤炭發運量2.0億噸，同比下降1.3%;1-6月份，全國鐵路累計煤炭發運量12.8億噸，同比增長13.8%。6月份全國主要港口煤炭發運6593萬噸，同比下降5.7%;1-6月份全國主要港口煤炭累計發運量4.0億噸，同比增長18.3%。
數據顯示，7月上中旬重點監測煤炭企業煤炭產量、銷量和鐵路運量與上月同期相比，分別下降4.4%、6.8%和6.0%，與去年同期相比，分別下降2.7%、6.0%和4.8%。
3、煤炭進口環比大幅增長、同比快速增長。
6月份，全國進口煤炭2839萬噸，同比增長12.3%，環比增長34.9%;出口煤炭15萬噸，同比下降31.8%，環比增長50.0%;當月煤炭凈進口量2824萬噸(圖5)，同比增長12.7%，環比增長34.9%。1-6月份，累計進口煤炭13956萬噸，同比下降19.7%;累計出口煤炭125萬噸，同比下降27.7%。
4、全社會煤炭庫存量環比下降。
6月末，全國重點煤炭企業存煤5000萬噸，同比下降26.0%、環比下降1.6%。
主要港口合計存煤6298萬噸，同比下降8.3%、環比下降4.2%;其中環渤海主要港口合計存煤2125萬噸，同比增長3.3%、環比下降13.1%。
全國主要火電廠存煤約1.1億噸，同比下降2100萬噸、環比增加100萬噸，存煤可用約18天。
截至7月20日，重點監測煤炭企業存煤環比下降4.6%、同比下降43.8%。7月29日環渤海主要港口存煤比上月末下降14.7%。判斷7月份全社會煤炭庫存量繼續下降，煤炭供求關系將繼續偏緊。
5、6月煤炭價格繼續上漲，7月價格漲幅回落
6月末，全國市場交易煤炭平均報價893元/噸，比上月末上漲5.0%;其中焦肥精煤平均報價為1646元/噸，比上月末上漲5.1%，中等動力煤平均報價756元/噸，比上月末上漲6.6%。
7月份以來，煤炭價格又有上漲。至7月23日，全國市場交易煤炭平均報價925元/噸，比上月末上漲5.9%;其中焦肥精煤平均報價為1748元/噸，比上月末上漲6.2%，中等動力煤平均報價810元/噸，比上月末上漲7.1%。
秦皇島港5500大卡/千克動力煤綜合交易價格(平倉)6月末比5月末上漲75元/噸，7月23日價格比6月末下跌9元/噸，市場行情趨于平穩。
二、煤炭市場后期走勢預測
我們對下半年煤炭市場做出如下基本判斷：
(一)預計下半年煤炭需求增長將放緩
一方面，經濟基本面對煤炭需求的拉動力度或有所趨緩。從經濟基本面看，上半年宏觀經濟持續穩定恢復，不過目前全球疫情仍在持續演變，外部不穩定、不確定因素比較多，國內經濟恢復仍然不均衡，鞏固穩定恢復發展的基礎仍需努力。
從拉動煤炭需求的基本動力看，下半年制造業投資有望繼續改善，基礎設施建設投資延續溫和反彈態勢，不過房地產開發投資溫和回落，出口總體趨緩，總體上經濟基本面對煤炭需求的支撐力度或將有所趨緩。
首先，房地產開發投資或溫和回落。6月份房地產投資兩年平均增速為7.2%，較5月下降1.9個百分點，延續下降態勢。從季節性角度來看，6月環比也弱于往年季節性均值。分項來看，新開工、施工、竣工均有所回升，環比增速均強于季節性，其中施工、竣工端回升較為明顯。房地產投資高位回落可能主要源于土地購置費的下降，5月數據與6月類似，房地產投資走弱但施工、開工均走強。房地產調控方向不變，6月份房地產開發資金明顯回落，房地產銷售增速也有所下降，未來投資趨于回落，不過回落相對溫和，首先，竣工端已經有明顯走強，對投資帶來支撐，其次，集中供地導致拿地節奏后移，隨著后續土地供給釋放，新開工仍有回升空間。
其次，基礎設施建設投資有望繼續小幅回升。上半年，基礎設施投資同比增長7.8%;兩年平均增速為2.4%，比一季度加快0.1個百分點。其中，生態保護和環境治理業投資增長16.9%，水利管理業投資增長10.7%，信息傳輸業投資增長9.9%，道路運輸業投資增長6.5%。廣義基礎設施建設兩年平均增速3.9%，較5月的3.4%小幅回升?；A設施建設投資增速整體偏弱與財政節奏后移有關，隨著財政后置發力和專項債發行提速，后期仍有望趨于溫和反彈。
第三，制造業投資有望繼續改善。數據顯示，1-6月份，制造業投資同比增長19.2%，高于全部投資6.6個百分點;兩年平均增速為2.0%，比1-5月份加快1.4個百分點，一季度為下降2.0%。原材料制造業投資增長21.8%，其中，化學原料及化學制品制造業投資增長30.1%，黑色金屬冶煉和壓延加工業投資增長26.3%，有色金屬冶煉及壓延加工業投資增長16.5%，非金屬礦物制品業投資增長16.3%。此外，裝備制造業和消費品制造業投資分別增長19.7%和16.9%。從成本端來看，5月是年內PPI高點，6月PPI已經確認回落，這意味著成本端對制造業投資的壓制因素將邊際緩解。從售價端來看，隨著下游需求的逐步回暖，上游大宗商品價格向下游傳導的壓力將逐步緩解，部分耐用品價格已經處在漲價通道中。整體來看，三季度制造業投資將持續改善。
第四，民間投資穩步恢復。數據顯示，1-6月份，民間投資同比增長15.4%;兩年平均增速為3.8%，比一季度加快2.1個百分點。其中，農林牧漁業民間投資增長25.1%，制造業民間投資增長21.1%，基礎設施民間投資增長17.2%，房地產開發民間投資增長14.7%，社會領域民間投資增長11.0%。預計隨著一些惠企政策的陸續出臺與落地實施，民間投資面臨的外部環境會得到進一步優化，將對民間投資增長起到推動作用。
第五，出口總體趨弱。6月出口再度回升，在進口超預期的情況下，貿易順差創年內單月新高，表明出口端仍延續強勢表現。展望未來，全球PMI有見頂跡象，同時國內PMI新訂單回落趨勢漸漸產生，這些都意味著未來出口的大方向是趨弱的，但是一如我們年初的判斷，出口會下行，但實際動力的走弱可能會比較緩和，不存在失速風險。
另一方面，碳達峰、碳中和背景下，煤炭消費將受到一定抑制。
一是預計全年全國基建新增發電裝機容量1.8億千瓦左右，其中非化石能源發電裝機投產1.4億千瓦左右。預計年底全國發電裝機容量23.7億千瓦，同比增長7.7%左右;其中，煤電裝機容量11億千瓦、水電3.9億千瓦、并網風電3.3億千瓦、并網太陽能發電3.1億千瓦、核電5441萬千瓦、生物質發電3500萬千瓦左右。非化石能源發電裝機合計達到11.2億千瓦左右，占總裝機容量比重上升至47.3%，比2020年底提高2.5個百分點左右，非化石能源發電裝機規模及比重將有望首次超過煤電。
此外，從季節因素看，上半年由于水電出力不足，火電增勢超過預期，從來拉動煤炭需求增長超預期。據悉，總體上今年來水預期不及常年，加之下半年將經歷迎峰度夏、度冬高峰期，預計季節性因素對煤炭需求的支撐力度較大。
綜上，下半年，煤炭需求的基本面動力或將有所減緩，不過季節因素有利于支撐需求，預計煤炭需求增長總體將呈放緩趨勢。
(二)煤炭供應保障能力將不斷增強
煤炭生產有望保持增長。后期，各地將在確保安全的前提下組織煤炭企業科學組織生產，穩定煤礦生產，重點產煤省區將帶頭落實煤炭增產增供責任，加快釋放優質產能，大型煤炭企業將在確保安全的前提下按最大能力組織生產。有關部門將加快推進煤礦手續辦理和產能核增進度，促進優質煤炭產能釋放。不過，由于近期發生多起煤礦安全事故，各地將繼續開展煤礦安全檢查，部分地區煤礦將會停產減產，部分煤礦生產將受到制約。此外，極端天氣、突發事件等不確定因素也可能影響部分地區煤炭生產。總體來看，隨著煤炭優質產能加快釋放，預計煤炭產量將保持增長，我國煤炭供應保障能力將不斷增強。
煤炭鐵路運量將保持增長。按照有關部門決策部署，煤炭運輸結構調整將繼續推進，鐵路部門將在確保煤炭運輸保障的基礎上加大“公轉鐵”力度，做好運輸保障和應急運輸，深入挖掘煤炭外運通道運輸潛力，增加鐵路運力。后期面對旺盛的用煤需求，鐵路部門將加強與煤炭生產和消費企業溝通對接，持續加大煤炭裝車組織力度，加大晉陜蒙新等煤炭主產省區煤炭外運力度，優先裝運電煤，增加電煤裝車比例，重點保障存煤明顯偏低的電廠，加強煤炭中長期合同兌現，確保煤炭產運需有效銜接，保障用煤旺季煤炭供應。綜合來看，預計后期我國鐵路煤炭運量將保持增長。
煤炭進口將有所增加。1-6月份，我國煤炭進口量同比繼續下降。隨著沿海地區用能用電企業開工率提升，預計沿海電廠煤耗水平將逐步提高，電煤需求量將保持增長。而清潔能源發電出力增加以及東部省區能源雙控等因素將制約沿海地區煤炭需求增幅。為滿足電廠和民生用煤需求，各方將采取多種措施努力增加煤炭進口，判斷后期我國煤炭進口量將有所增加。
(三)判斷后期煤炭供求關系略顯偏緊，煤炭價格將高位運行。
依據上述對煤炭供需兩個方面的分析結論，預計下半年我國制造業和基礎設施建設將繼續改善，但經濟基本面對煤炭需求的拉動力度將有所放緩。同時，新能源發電出力增加將制約火電出力，不過季節性因素將支撐煤炭需求，預計煤炭需求增長將呈放緩趨勢。供應方面，煤礦將在確保安全的前提下全力以赴增產保供，有關部門也將全力穩定煤礦生產，多措并舉釋放煤炭優質產能，提高煤炭供應保障能力，預計煤炭產量將保持增長態勢，加上煤炭鐵路運量增加，預計后期國內煤炭供應將總體穩定。在煤炭需求旺盛局面下，各方將多措并舉增加煤炭進口，后期煤炭進口將有所增加。綜合來看，后期支撐煤炭需求的基本面因素將有所減弱，煤炭需求有望保持增長，煤炭供應將穩中有增，局部地區部分時段煤炭供需將會偏緊，市場價格或將高位運行。
