核心邏輯：上周五股指均震蕩上漲。期貨證券市場重磅政策出臺，早報證券印花稅減半征收，期貨控制IPO節奏，早報規范減持，期貨降低了股市的早報交易成本，提振了投資者對股市的期貨信心。房地產信貸政策也在優化，早報下調了首付比例，期貨調降存量房貸利率，早報有利于刺激購房需求以及降低房貸利息成本。期貨目前股指的早報風險溢價指標居于歷史高位，股指接近底部區域，期貨繼續下跌的早報空間有限。不過目前國內經濟仍面臨需求下行的期貨壓力，股票業績預期承壓，市場信心偏弱；加上目前新發股票基金份額位于歷年低位，融資資金余額持續走低,北向資金也呈現凈流出的狀態，流入股市的增量資金仍有限，股市以資金存量博弈為主。在宏觀預期以及增量資金未出行拐頭的明確信號的情況下，股指向上反彈的動能也較為有限。總的來說，短期內股指區間震蕩為主，目前接近底部區域。

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