煤炭上市公司的苦日子三季報正在陸續公布。從已經披露的季度結束數據看，在煤炭、業績電力需求持續不旺的普降市場形勢下，煤炭企業第三季度業績出現普降。煤企不過，苦日子煤價走勢對煤企的季度結束影響程度不一。有專家預計，業績一些負擔較重的普降企業的虧損程度未來可能會繼續擴大。

業績普降中的煤企分化

1月至9月，“煤老大”中國神華實現凈利潤約365.6億元，苦日子同比增長6.5%。季度結束

雖然前三季整體業績保持增長，業績但在第三季度煤價大幅下滑的普降情況下，中國神華的煤企業績也隨之出現下滑。數據顯示，中國神華第三季度實現凈利潤約113.7億元，同比下降8%。

第三季度業績下滑是煤炭行業的普遍現象。中煤能源公布的數據顯示，第三季度公司歸屬于上市公司凈利為20.77億元，同比下降22%。此前公布三季報的平煤股份、平莊能源等公司業績也大多低于預期。

業績下滑的主因是煤炭、電力需求持續不旺。中投顧問煤炭行業研究員邱希哲向記者分析，煤炭產業下行走勢非常明顯，短期內難以出現企穩回升跡象。

盡管如此，不同的企業抵抗沖擊的能力并不一樣。

“目前來看，煤炭企業出現分化。有的企業承受能力比較強，影響不太大。比如中煤、神華等；有些企業受影響則比較明顯，比如山西的企業陽泉煤業等。”中央財經大學煤炭上市公司研究中心主任邢雷對中國經濟時報記者說。

數據顯示，陽泉煤業第三季度凈利潤為3.25億元，下降51.4%。中投證券稱，盡管陽泉煤業前三季度原煤產量約為2500萬噸，增長15%左右，但因盈利能力強的無煙塊煤和噴吹煤價格自今年6月以來累計下跌了15%和20%以上，使得煤炭業務的盈利下滑，業績貢獻減少。

中國煤炭工業協會2012年前三季度煤炭經濟運行分析顯示，前8個月，90家大型煤炭企業中已有16家企業出現虧損，虧損面達17.8%。

“顯然，一些煤炭企業已經難以承受。一些老礦區、老煤炭企業，人數多，稅收重，尤其是中部、西南部的一些煤炭企業就出現虧損。未來，一些負擔特別重的煤礦虧損面可能還會繼續擴大。”邢雷說。

煤市大幅回暖短期難現

煤炭市場特別是現貨市場價格今年為何會出現大幅下滑？中煤能源董事會秘書周東洲在接受中國經濟時報記者采訪時曾概括為四個方面：需求下降；供應基本上沒有減少；水電出力充足“擠出”部分火電；進口煤增加。

他表示，雖然煤價下滑，但和其他行業的產品相比，煤炭產品的利潤還是比較高的，因此采取以量補價，創造企業效益。

值得注意的是，在中煤能源三季報發布之前，10月10日，控股股東中煤集團增持中煤能源A股252萬股；中煤集團全資子公司中煤香港增持中煤能源H股70萬股。此外，中煤集團擬在未來12個月內，視股價表現，以自身名義或通過一致行動人繼續在二級市場增持中煤能源股份。

三季度，國內動力煤供應總體呈現寬松局面。7月份，煤炭現貨價格大幅下滑，進入8月下旬，受主產區產量下降、夏天旺季拉動需求等因素影響，動力煤價格開始止跌回升，沿海煤炭市場出現了企穩回升跡象。

中國神華預計，四季度宏觀經濟企穩向好的態勢將帶動能源需求增加，進口煤量將因價格波動趨于減少。同時，冬季取暖用煤將帶動煤炭需求量季節性增長，煤炭價格將呈現穩中有升的態勢。

不過，在中國煤炭工業協會會長王顯政看來，煤炭市場大幅回升的難度大。在煤炭需求增速放緩，產能建設大幅超前，庫存居高不下的情況下，煤炭市場寬松明顯態勢短期內難以改變。

10月26日，王顯政在三季度煤炭經濟運行分析座談會上提醒，煤炭企業特別是大型煤炭企業，要防止煤炭市場出現嚴重的供大于求。他建議，明年要避免在煤炭產業結構調整中盲目投資建設，在控制總量去庫存的進程中，給企業更多的自主權。

目前，一些利好的消息或許能幫助煤企贏得喘息之機。財政部、國家能源局、國家煤礦安全監察局近日聯合發出通知，支持煤炭行業淘汰落后產能。

邢雷認為，許多產煤大省都已完成整合，未來小煤礦較多的華東、西南地區淘汰力度可能會大一些。但是這些地區的產能不大，對市場不會有太大的影響，煤炭價格的回升可能性很小。