周二央行進行了14天、央行億元28天兩期逆回購操作，天量共計投放資金2900億元，購迎這是雙節(jié)有史以來單日最大規(guī)模逆回購，相當(dāng)于35個基點的央行億元降準(zhǔn)。分析師表示，天量今日央行進行逆回購的購迎思路仍以“平滑季末流動性”敞開放量供應(yīng)為主。

9月25日，雙節(jié)央行以公開招標(biāo)方式進行了14天期1000億元、央行億元28天1900億元逆回購操作，天量中標(biāo)利率與上期持平，購迎分別為3.45%、雙節(jié)3.60%。央行億元目前，天量季末沖存款、購迎長假現(xiàn)金需求以及出國旅游購匯三方面因素導(dǎo)致市場資金面整體趨緊，其中，隔夜期加權(quán)回購利率為4.5016%；7天期加權(quán)回購利率為4.7004%。

宏源證券債券自營研究主管何一峰告訴財新記者：“本期逆回購放量的原因是機構(gòu)需求較旺盛，這點從二級市場利率可以看出來，隔夜加權(quán)回購利率已到4.8%，中標(biāo)利率并未‘隨行就市’，而是維持之前的水平，表明央行不希望資金利率過高，引導(dǎo)二級市場利率下行的意味更濃。”

“逆回購放量主要是為滿足市場對‘雙節(jié)’的資金需求，但關(guān)鍵還是看其利率水平，基本面仍屬‘維穩(wěn)’。”平安證券固定收益事業(yè)部研究主管石磊也對財新記者表示，“目前，QE3的效果還未顯現(xiàn)，資金也沒有向國內(nèi)涌入，央行一直都在維持‘緊平衡’狀態(tài)，以便對貨幣市場利率施加引導(dǎo)。”

2012年9月13日，美聯(lián)儲第三輪量化寬松政策（下稱QE3）政策出臺。QE3政策出臺以后，國際市場先后完成了，美元貶值、大宗商品價格上漲、美國股市價格上漲等等動作。總體來看，QE3政策出臺在市場預(yù)期范圍以內(nèi)，市場對此反應(yīng)比較平靜。

中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所在近期發(fā)布的研究報告中指出，QE3通過多種渠道（正面、負(fù)面）雙向影響中國宏觀經(jīng)濟。目前，研究界關(guān)于QE3對中國宏觀經(jīng)濟的綜合影響難以達成統(tǒng)一意見。“與主流的研究結(jié)論不同，我們認(rèn)為QE3對貨幣供給面的負(fù)面沖擊大于對外需的正面沖擊。”

QE3意味著美聯(lián)儲提供更多、更便宜的貨幣供給，這會降低美元的吸引力，同時提高包括人民幣在內(nèi)的其他貨幣的吸引力。人民幣面臨升值預(yù)期，并引發(fā)短期資本流入中國。在貨幣當(dāng)局沒有充分對沖的情形下，國內(nèi)貨幣供給增加。

何一峰也表示，QE3提升了通脹預(yù)期，利空債市，但同時帶來外匯占款流入，改善債市的資金面，利多債市。“央行之所以沒有降準(zhǔn)，主因可能是國際資金流動方向尚不明確，央行希望再繼續(xù)觀察一段時間。但考慮到央行在流動性寬松背景下會收緊流動性，QE3對債市的中期影響或為負(fù)面。”

周二（25日），上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）數(shù)據(jù)顯示，利率水平均呈上漲態(tài)勢，除3個月期Shibor在3.69%的水平之外，其余期限品種基本站在4.5%的水平。其中，隔夜Shibor上漲11.08個基點，至4.5%；7天Shibor上漲24.33個基點，至4.74%；14天Shibor上漲12.22個基點，至4.82%；1個月Shibor上漲17.21個基點，至4.84%；其他期限品種漲幅度不大。