本周玻璃板塊基本面數據繼續(xù)向好，建材緊張基本據板塊股份公司憑證表現也相對較好；水泥景氣度有所提升，行業(yè)續(xù)其中湖南湖北供需緊張，周報或為益陽市東方水泥拆除所致。湖南湖北好產

　　基建相關板塊熱度有所消退，水泥玻璃板塊表現較好：本周申萬建材指數收盤5,428.33點，供需周漲幅0.84%，玻璃本周建筑建材不是面繼市場熱點板塊，建材行業(yè)依然小幅跑贏大盤。業(yè)數板塊整體估值11.51倍，建材緊張基本據相比上周再提升0.10倍。行業(yè)續(xù)本周建材板塊細分指數多數上漲，周報其中玻璃板塊表現較好，湖南湖北好產上周上漲4.81%。水泥其他板塊如管材與耐火表現相對較好，供需上周漲幅分別為2.22%與2.01%。其他板塊也均以上漲為主，除去一帶一路，其他指數漲幅均在2%以上。水泥、一帶一路等基建相關板塊漲幅相對較小有一定回調意味。

　　水泥價格提升，開工率提升庫容率下降，湖南湖北供需緊張；玻璃基本面繼續(xù)向好：本周全國水泥熟料均價上漲2.41元，主要是華中地區(qū)大幅上漲所致，華中與華南地區(qū)價格也有所提升。水泥粉末上漲5.16元，同樣是華中領漲，華南與華東跟漲；華北與西南漲幅相對較小。全國磨機開工率平均提升2.74pct，其中華中地區(qū)提升11.25pct，除華北和西南外，其他地區(qū)開工率均提升。全國熟料庫容比除西南地區(qū)外均有所下降。本周湖南湖北地區(qū)供需較為緊張，或為益陽市東方水泥產能拆除所致。玻璃板塊基本面數據持續(xù)向好，產品價格達到82.55元/重箱，要點省份庫存與產能與上周基本持平。

　　地產開發(fā)貸再收緊，基建投入資金機會凸顯：同策咨詢研究員檢驗的40家典型上市房企數據顯示，2019年8月份房企完成融入資金金額折合金額共計386.26億元，環(huán)比下跌58.15%。今年以來的貨幣寬松有相當一部分資金直接或者間接流入了房地產，因此宏觀調控方面開始不斷進行政策補丁，從不同角度掐斷過量資金流入地產的通道，從而擠壓整個地產行業(yè)的資金市場。8月份融入資金減少是5月份以來一系列政策作用的結果。房企融入資金收緊而地方相關部門債務擴容，下半年基建投入資金將成為投入資金更重要的驅動力。

　　建議關注早周期與2B渠道相關品種：施工旺季即將到來，地產融入資金政策進一步收緊，基建發(fā)生反應政策有望推出。在當前環(huán)境下，前端品類需求有望提升，四季度水泥價格有望保持堅挺甚至有進一步提升。后端品類受益于當前地產集中度持續(xù)提升，2B端渠道放量潛力更大。建議關注早周期品種以及2B渠道相關品種。

　　要點推薦

　　建議關注北新建材、偉星新材、海螺水泥。

　　評級面臨的主要風險

　　地產開工下行、基建需求不及預期、玻璃庫存回升。