2011年11月28日，負利山西太原，率告市民在當地的終研一家超市選購蔬菜等商品。 王昕/東方IC

【財新網(微博)】（記者 李雨謙）2月居民消費價格指數（CPI）同比漲幅大幅回落，究者降息兩年來首次低于一年期定期存款基準利率，預計這意味著長時間的負利負利率狀態已告終結。研究人士認為，率告由于中長期通脹壓力以及經濟增長依然較為平穩，終研目前下調利率的究者降息可能性不大。

國家統計局今天（3月9日）發布的預計數據顯示，2月全國居民消費價格總水平同比上漲3.2%，負利而此時的率告一年期定存利率為3.5%。兩年前，終研即2010年2月，究者降息隨著通脹走高，預計中國陷入負利率狀態，此后，盡管先后五次加息，但負利率持續至今年。

本月初財新傳媒(微博)調查的24家金融及咨詢機構預計2月CPI同比漲幅均值為3.4%。

交通銀行金融研究中心研究員唐建偉在接受財新記者采訪時表示，2月CPI同比漲幅下降主要是因為春節因素的消失，食品價格出現大幅回落，非食品價格同比漲幅也有所收窄，同時翹尾因素也出現了1.3個百分點的下降。

他預計，在今年前三個季度CPI漲幅可能會連續小幅下探，在第四季度將會回升，如果沒有突發因素，全年CPI將會在3%左右。

國泰君安宏觀研究員王虎也告訴財新記者，2月CPI回落主要是春節后食品價格持續下降引起的，在今年6月之前，CPI同比漲幅可能將繼續走低，維持全年CPI漲幅3%左右的判斷。

領先國際金融資訊認為，今年各月CPI翹尾因素除3月、11月略有反彈外，整體將前高后低。綜合考慮內外需、以及貨幣信貸的狀況，預計今年通脹率3%左右。

對于市場期待的基準利率下調，唐建偉認為，CPI同比的持續下行及負利率的消失，為貨幣政策操作提供了空間。但是中長期通脹壓力依然沒有緩解，尤其是原油價格上漲可能造成輸入性通脹；同時，經濟增長雖然有所放緩，總體卻保持相對平穩，降息的必要性不足；此外，目前3.5%的基準利率為中性，并不太高。

“因此，短期內降息的可能性不大，存款準備金率則會繼續下調。”他預計。

平安證券固定收益部副總經理石磊表示，今年不大可能降息。通脹目前看由于春節因素消失、周期因素而處于下行通道，但是事實上CPI整體的趨勢還是向上的，這將在四季度體現出來，全年仍然可能處在3%至3.5%的水平；而且，經濟增長較為平穩，總體政策方向也是“穩中求進”，因此出現降息的可能性較小，降存款準備金率可能性較大。

而申銀萬國首席宏觀經濟分析師李慧勇認為，通脹壓力確實在緩解，這為今年的寬松貨幣政策增添了有利條件，年內有一次降息的可能，但具體時間不好判斷，存款準備金率的下調還將會有三次。