近日，中國(guó)中邁邁蘭向百利高拋出了一份高達(dá)290億美元的藥店－意o邀約被并購(gòu)要約，但是料之蘭億被拒絕了，不過(guò)，收購(gòu)百利高此次拒絕邁蘭收購(gòu)，中國(guó)中邁多少也在意料之中。藥店－意o邀約被盡管這一數(shù)字比較高，料之蘭億但還沒(méi)有觸及30倍的收購(gòu)底線。有人指出，中國(guó)中邁醫(yī)藥領(lǐng)域掀起并購(gòu)熱潮以來(lái)，藥店－意o邀約被收購(gòu)方樂(lè)于提供的料之蘭億報(bào)價(jià)普遍高于被收購(gòu)方EBITDA的30倍。

　　美國(guó)仿制藥商邁蘭（Mylan）近日陷入兩難，收購(gòu)一邊是中國(guó)中邁百利高（Perrigo）拒絕被邁蘭290億美元收購(gòu)，另一邊是藥店－意o邀約被邁蘭自己不愿意被仿制藥巨頭梯瓦收購(gòu)。

　　本月初，料之蘭億邁蘭向百利高拋出了一份高達(dá)290億美元的并購(gòu)要約，報(bào)價(jià)為每股205美元溢價(jià)24%。邁蘭此舉意在締造全球最大的仿制藥和非處方藥生產(chǎn)商，同時(shí)成為專(zhuān)科藥品和營(yíng)養(yǎng)品領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。

　　然而近日，這份溢價(jià)24%的收購(gòu)要約卻被百利高拒絕了。百利高表示，公司董事會(huì)經(jīng)過(guò)討論后一致認(rèn)為，邁蘭的報(bào)價(jià)大大低估了百利高的未來(lái)增長(zhǎng)前景，也不符合股東的最佳利益；另外，邁蘭也沒(méi)有充分考慮一些關(guān)鍵因素，包括百利高差異化的全球業(yè)務(wù)及分銷(xiāo)平臺(tái)、創(chuàng)新的產(chǎn)品管線以及收購(gòu)Omega制藥所帶來(lái)的全部利益。

　　不過(guò)，百利高此次拒絕邁蘭收購(gòu)，多少也在意料之中。上周指出，邁蘭所提供的290億美元并購(gòu)要約，對(duì)百利高的估值為該公司EBITDA（稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)）的26倍。盡管這一數(shù)字比較高，但還沒(méi)有觸及30倍的底線。有人指出，醫(yī)藥領(lǐng)域掀起并購(gòu)熱潮以來(lái)，收購(gòu)方樂(lè)于提供的報(bào)價(jià)普遍高于被收購(gòu)方EBITDA的30倍。

　　這一邏輯也是行業(yè)認(rèn)為邁蘭可能會(huì)提高收購(gòu)要約的一個(gè)原因。另一個(gè)原因是，如果百利高繼續(xù)拒絕被邁蘭收購(gòu)，那么邁蘭將又少了一個(gè)不與梯瓦合并的借口。

　　關(guān)于梯瓦希望收購(gòu)邁蘭的謠言已流傳數(shù)月。上周五，邁蘭董事長(zhǎng)Coury關(guān)于彭博社報(bào)道梯瓦有意收購(gòu)邁蘭時(shí)就發(fā)表聲明，明確反對(duì)與梯瓦合并，并堅(jiān)持獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略。Coury表示，與梯瓦合并顯然沒(méi)有合理的行業(yè)邏輯，2家企業(yè)在文化上也不契合，而且雙方業(yè)務(wù)明顯重疊，很難通過(guò)反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

　　本周二，以色列制藥巨頭梯瓦終于出手，向邁蘭拋出了一份高達(dá)400億美元的收購(gòu)要約。梯瓦表示，與邁蘭并購(gòu)百利高相比，梯瓦與邁蘭的合并將為邁蘭及其股東提供更有吸引力及價(jià)值創(chuàng)造的選擇。邁蘭的業(yè)務(wù)與梯瓦的業(yè)務(wù)具有非常強(qiáng)的互補(bǔ)性，雙方合并不僅能夠給財(cái)務(wù)利益相關(guān)者提供最大的價(jià)值，同時(shí)也能夠更好地服務(wù)全球各地的患者、客戶和醫(yī)療保健系統(tǒng)。