昨日鄭棉期價震蕩收跌。觀點改國際方面，華泰10月USDA對巴西棉花的期貨期棉產量數據進行了修正，對其他國家的收購勢難供需數據調整不大，美棉和澳棉產量小幅下調，進入價弱報告整體偏中性。中后美棉新季的觀點改減產預期維持不變，但該因素已經基本在盤面交易，華泰支撐力度減弱。期貨期棉此外，收購勢難近期外圍宏觀氛圍不佳，進入價弱全球棉花消費復蘇仍存較大不確定性，中后抑制棉價上漲。觀點改國內方面，華泰供應端，期貨期棉減產對于棉價的驅動正在減弱。鄭棉快速下跌帶動籽棉收購價下調，棉農雖對當前收購價接受意愿不強，但心態較前期有所松動。盡管本年度國內棉花減產已成為共識，但儲備棉和進口棉資源的持續投放，使得國內棉花供應相對充足。需求端，下游旺季不旺特征顯著，紡織企業開機率持續下滑，成品庫存累積，紗線貿易商庫存高企，步入淡季后下游訂單預期進一步走弱。綜合來看，連續大跌后利空情緒已消化大半，隨著收購進度加快，收購成本將逐漸固化，短期關注鄭棉階段性支撐是否存在。中期看，國內棉花供需趨于寬松，棉價在需求端負反饋的持續積累之下，下行的壓力將逐漸增加，四季度中后期仍以偏空思路對待。

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