華潤（集團）有限公司醫藥類資產整合再向前邁出一步。中國東阿阿膠日前公告稱，藥店其控股股東華潤東阿阿膠有限公司56.62%的－東股權已被轉讓給深圳市三九醫藥投資管理有限公司。三九投資是膠納華潤為整合S三九（000999）而設立的新三九控股有限公司的全資子公司。此舉標志著華潤旗下醫藥類資產以三九體系為中心的入體集結號已經吹響。

　　此前對三九集團有效資產的中國整合，是藥店華潤集團整合旗下醫藥類資產的第一步。2007年8月，－東華潤集團在香港成立了華潤醫藥集團，膠納作為整合華潤旗下陸續重組和收購而來的入體醫藥資產的平臺。今年4月，中國國務院國資委同意將三九集團和三九藥業所持有的藥店S三九股權主體統一變更為新三九，由此華潤醫藥通過新三九間接持有了S三九71.35%股權。－東在此次S三九的膠納股權變更前，按照華潤集團對三九集團資產債務重組的入體整體安排，已由華潤醫藥全資收購新三九并向其增資40億元，用于新三九收購三九集團的有效資產。

　　華潤醫藥入主之后，通過一系列的運作，S三九的業績也有所提振。根據S三九的半年報，上半年實現營業收入19.1億元，同比增長20%；實現凈利潤約2.09億元，同比增長122%。海通證券分析師周睿在其研究報告中指出，新三九已根據《三九集團債務重組協議》的約定，償付S三九的全部重組債務，S三九的財務費用從去年上半年的9232.7萬元下降到今年上半年的319.9萬元。同時，S三九的銷售費用率、管理費用率也有所下降，期間費用率合計下降了6.22%。

　　除了S三九，華潤集團手中還擁有其他龐大的醫藥類資產。華潤集團于2004年接手華源集團，按照先前的規劃，華潤集團擬向華源集團注資60億元，用于收購北京醫藥集團剩余50%、XR上海醫集團剩余60%的股權。但這兩樁交易由于地方利益的糾葛長時間處于僵局。上藥集團實際上已由上海上實（集團）有限公司實際控制，而作為上海市國資委的代表，上實集團的介入，使得華潤醫藥獲得上藥集團控制權并加以整合的可能性變得十分渺茫。同時，北藥集團另外50%股權掌握在北京國資委手中，華潤醫藥想要得到絕對控股權也存在一定困難。

　　無獨有偶，華潤集團在整合東阿阿膠的過程中也不是一帆風順。雖然獲得公司控股權，但華潤集團很長一段時間并不能在實質上影響公司的決策，不過隨著公司領導層的更迭，華潤集團最終還是穩穩地控制了東阿阿膠。東阿阿膠目前主要生產經營中成藥、保健品、生物藥、藥用輔料、醫療器械等6大產業門類的產品百余種，阿膠年產量、出口量分別占全國的75％和90％以上。此次東阿阿膠和S三九被華潤醫藥同歸到三九體系之下，華潤醫藥平臺整合的雛形已經顯現。