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　　【20230822】鋼材周報：限產預期轉弱，鋼材鐵水持續回升

鋼材：限產預期轉弱，鐵水持續回升

　　核心觀點：偏多本周限產預期轉弱，限產原料強勢上漲，預期漲幅明顯高于成材，轉弱盤面利潤進一步壓縮。鐵水從基本面看來，持續日均鐵水回升至245萬噸且本周仍有繼續上升至247萬噸的回升可能；電爐維持谷電生產仍虧損，短期內電爐產能利用率后續上升幅度有限。鋼材成材庫存累庫水平高于去年同期，限產壓力漸顯但有開始去庫跡象。預期我們認為，轉弱限產預期轉弱，鐵水平控交易告一段落，持續供給端走強，回升需求呈現環比回升，鋼材季節性回暖狀態，季節性累庫或將切換成去庫趨勢。長短流程鋼廠利潤均呈現虧損狀態，預計短期內螺紋在原料強勢，長短流程生產成本支撐之下較難出現大幅下跌走勢，但仍需注意螺紋倉單持續增加給近月合約帶來的壓力。

　　月差：偏空螺紋倉單庫存繼續增加，近月交割壓力較大，螺紋10-1走反套邏輯，01升水10，繼續追入反套風險性價比較低。熱卷天量倉單進入交割庫，對遠月01帶來一定壓力，熱卷1-5正套難有繼續上行空間。

　　高爐檢修：中性根據我們對于高爐檢修統計，目前8月暫未出現行政性減產現象，8月高爐檢修共影響鐵水產量220萬噸，8月底首鋼遷鋼、鑌鑫、信陽等多個高爐復產，預計8月下旬兩周日均鐵水有繼續回升的可能。按照目前的高爐檢修情況測算，8月生鐵產量難降，反而有環比7月上升的可能。

　　廢鋼：偏多根據我們的測算，目前華東電爐廠平電螺紋生產利潤近-260元/噸，谷電成本仍虧損50元/噸左右，預計電爐端產量難有進一步提升的可能。

　　成材庫存：偏多供給端仍未減產，需求季節性轉暖，成材累庫變去庫，螺紋社庫廠庫同時去庫，熱卷庫存壓力仍在。

　　海外鋼材價格：偏空歐盟熱卷進口價格上升10美金至655美金/噸，東南亞熱卷進口價格下降5美金至540美金/噸，中國出口價格下降5美金至555美金/噸。

　　日均鐵水上升至245萬噸

　　平控預期轉弱，鐵水本周有繼續回升的可能

　　截至2023年8月11日，日均生鐵產量為245.62萬噸，環比上升2.02萬噸（增幅0.83%）；相比于去年同期上升8.8%。

　　根據mysteel調研數據，本周全國247家高爐開工率為84.09%，周環比上升0.29個百分點；高爐產能利用率91.79%，周環比上升0.76個百分點；81家電爐產能利用率54.7%，環比上周上升2.12個百分點。

　　成材價格弱勢震蕩，行政性限產預期轉弱，本周有高爐復產，預計下兩周日均鐵水有繼續回升的可能。長流程鋼廠螺紋生產虧損，螺紋轉產熱卷較多，給短流程鋼廠留出增產空間，電爐廠產能利用率進一步提升，但谷電生產仍舊虧損，后續短流程增產空間有限。

　　數據來源：鋼聯,紫金天風期貨

　　品種利潤出現分化，螺紋轉產熱卷

　　本周，五大品種合計產量為930.52萬噸，環比上周增加0.91萬噸（增幅0.1%)，去年同期產量為915.42萬噸，同比上升1.6%。

　　其中，螺紋產量共263.8萬噸，環比上周下降1.87萬噸（降幅0.7%），相較于去年同期下降0.5%。熱卷產量為314.66萬噸，環比上周上升2.95萬噸（增幅0.9%），相較于去年同期上升7.76%。

　　數據來源：鋼聯，紫金天風期貨

　　暫未出現行政性限產檢修

　　根據我們對于高爐檢修統計，目前8月暫未出現行政性減產現象，8月高爐檢修共影響鐵水產量220萬噸，8月底首鋼遷鋼、鑌鑫、信陽等多個高爐復產，預計8月下旬兩周日均鐵水有繼續回升的可能。按照目前的高爐檢修情況測算，8月生鐵產量難降，反而有環比7月上升的可能。

　　數據來源：鋼聯,紫金天風期貨

　　鋼廠廢鋼日耗繼續上升

　　數據來源：富寶,紫金天風期貨

　　螺紋長流程鋼廠減產

　　數據來源：鋼聯,紫金天風期貨

　　H型鋼產量有所回升

　　數據來源：鋼聯,紫金天風期貨

　　螺紋表需244萬噸

　　螺紋熱卷表需顯著回升

　　需求方面，本周五大品種消費總量達945.81萬噸，環比上周上升47.59萬噸，增幅5.3%，相比于去年同期下降2.3%

　　螺紋周消費量273.33萬噸，環比上升29.24萬噸，增幅12.0%，相比于去年同期下降12.2%。

　　熱卷消費量為313.86萬噸，環比上升5.84萬噸，增幅1.9%，相比于去年同期上升3.8%。

　　數據來源：鋼聯，紫金天風期貨

　　建材成交環比回升

　　建材成交量5日均值為15.48萬噸。

　　分地區來看，截至8月21日，華東地區建材成交量為8.51萬噸；華北地區為2.21萬噸；華南地區為4.76萬噸。

　　成材價格上行，建材成交環比回升。

　　數據來源：鋼聯,紫金天風期貨

　　數據來源：鋼聯，紫金天風期貨

　　新房成交環比回升

　　根據我們的統計，上周42城新房成交總面積220.88萬平，環比上升17.4%，相比于去年同期下降32.3%。

　　7月，42城新房成交面積847萬平，環比6月下降25.7%，相比于去年同期下降51.0%。

　　土拍建面成交歷史低位

　　上周，百城成交土地規劃建面為1045萬平，相比于去年同期下降67.8%。百城土地成交溢價率3.8%。

　　螺紋熱卷庫存均超過去年同期

　　熱卷庫存壓力較大

　　目前五大品種材存壓力不斷累積。五大品種廠庫庫存為449.8萬噸，環比下降4.92萬噸，降幅1.1%。社會庫存為1209.08萬噸，環比下降10.39萬噸，降幅0.9%。

　　螺紋廠庫社庫同時降庫，熱卷廠庫去庫。本周螺紋廠庫周環比下降0.98萬噸至204.28萬噸（降幅0.5%），社庫周環比下降8.55萬噸至602.12萬噸（降幅1.4%）。本周熱卷廠庫周環比下降0.41萬噸至85.40萬噸（降幅0.5%），社庫周環比增加1.21萬噸至289.32萬噸（增幅0.4%）。