昨日紙漿延續強勢。觀點近幾月美金報價持續提漲，華泰回調疊加匯率波動，期貨紙漿進口成本繼續維持高位，紙漿震蕩做多支撐國內進口木漿現貨價格。偏強國際供應方面存在減量預期，為主海外漿廠的建議庫存也已出現拐頭向下的趨勢，表明海外的觀點供需結構正在逐漸的改善。不過8月國內紙漿進口量環比同比均大幅增加，華泰回調今年以來國內針葉漿的期貨進口量也一直維持在歷史高位，全球供應在陸續向中國市場轉移，紙漿震蕩做多短期國內針葉漿貨源仍相對充裕。偏強需求方面，為主成品紙價格持續回升，建議10-12月為造紙行業傳統旺季，觀點需求存在向好的預期，目前紙廠的庫存也處于歷史偏低的水平。若旺季下游訂單出現顯著改善，需求端則存在一定的向上驅動。整體來看，國內紙漿正逐漸轉為供需雙強的格局，短期在外盤報價堅挺的支撐下，漿價下方空間有限，不過在平水美金價格后，5800元/噸繼續向上則存在高估的可能性，預計偏強震蕩為主，建議回調做多。

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