【核心邏輯】宏觀情緒高漲，有色壓云南復產開啟，金屬博弈加劇，鋁周同時社庫進一步走低，報供使得近月合約維持強勢。松利受擠展望后市，潤或預計短期基本面難敵宏觀情緒，有色壓但中長期角度看鋁價重心下移概率較大，金屬且鋁廠利潤難以繼續維持近期高位。鋁周鋁棒加工費大幅走低，報供下游開工率回落，松利受擠疊加出庫、潤或去庫均放緩，有色壓表明下游并不支持當前鋁價進一步回升。金屬同時，鋁周隨著云南復產推進，預計市場供給將最早在月底出現松動，電解鋁基本面整體趨松預期不變。此外，月日氧化鋁上市，雖然氧化鋁長期過剩，但掛牌基準價在市場平均成本附近，短期成本端回落空間有限，且2311合約前有鋁廠復產，幾內亞逐步進入雨季，后有國內采暖季，因此基本面提供支撐。綜上，鋁廠利潤受限概率較大。

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。