國際能源網訊：焦炭期貨在1600元/噸處難以實現向上突破，分析與螺紋鋼現貨價格出現下行關系密切。稱焦隨著煤鋼產業鏈的炭價炭逐步回暖，在成本支撐及需求復蘇雙因素推動下，格終格后期焦炭價格有望重拾升勢。拾升勢煤

　　焦炭自今年一季度末開始步入漫漫調整期，望企穩反跌幅位居所有工業品之首，分析于9月初到達此輪調整的稱焦最低點，隨后追隨其他工業品展開了一波反彈。炭價炭而當其他工業品反彈過后再度調整之際，格終格焦炭始終在高位盤整，拾升勢煤價格難以進一步下跌。望企穩反焦炭出現這種較強走勢的分析原因一方面是前期該品種跌幅較深，利空因素已充分釋放；另一方面，稱焦整個煤鋼產業鏈確實存在回暖預期。炭價炭

　　近期煤炭行業積極信號頻現的狀況將使煤炭價格有望反彈，而下游鋼鐵行業在庫存維持低位的情形下，有望迎來補庫存周期，鋼價將得以支撐。在整個煤鋼產業鏈趨暖的預期下，焦炭價格將突破前期的盤整區間，震蕩上揚。

　　過去數周以來，焦炭現貨市場持續回暖，焦化企業出貨順暢，焦炭價格逐步攀升，對焦炭期貨價格上漲起到主要支撐作用。上周一焦炭期貨價格大幅下跌，與螺紋鋼期貨價格破位下行不無關系；螺紋鋼期貨價格在大幅下跌后反彈高度小于焦炭，是因為其現貨市場的形勢劣于焦炭。而焦炭期貨在1600元/噸處難以實現向上突破，目前價格運行在1550元/噸~1600元/噸區間，量能逐步萎縮，突破時機漸近。

　　煤炭價格有望企穩反彈

　　近一個月部分煤炭產地價格出現多次上調，顯示需求緩慢復蘇。而上周秦皇島港因氣候原因封港外，其余天數的出貨日均量較前一周前略有提升。同時沿海煤炭運輸價格亦見底回升，中國沿海運價指數（CCBFI）一周上漲2.2%，秦皇島至上海航線運價一周內上漲2.7%，預計，這一趨勢在未來幾周仍將持續。電廠方面，庫存量見頂回落，日均耗煤量較上月同期上升24%。而上周國際主要港口動力煤價格出現大幅上漲，其中紐卡斯爾港煤價上漲2.8%至86.2美元/噸，理查德港煤價則大幅上漲5.6%。預計，國內動力煤出貨量將隨各地持續降溫、電廠耗煤量的提升而持續增長，港口煤價在下月中旬前后出現反彈的預期不變。

　　而隨著氣溫降低，各地用電量也在提升。根據統計的數據顯示，截止到11月10日，全國重點電廠煤炭庫存為9030萬噸，較10月同期下滑2.7%，可用天數27天；當月累計耗煤量為3050萬噸，較10月同期增加23.9%，月日均耗煤量為351萬噸。這將從需求端提振煤價。

　　綜合來看，預計未來一段時間，煤炭市場基本面仍處于平穩向好狀態，煤價深幅調整的概率不存在，主要由于：一、動力煤需求方面，雖然整體工業需求不佳，四季度水電貢獻將有回落，且冬季消耗旺季來臨，季節性需求將有所回升，將對價格形成支撐。11月上旬重點電廠日均耗煤量較10月提升21%，電廠存煤天數也下降至27天，9030萬噸（10月中旬為31天，9375萬噸）。二、供給方面，近期國家安監總局連續下發多份安全監察的通知，并于10月下旬至11月下旬組織開展煤礦安全專項督查，預計至少到2013年初之前產量都將維持低位，這將對煤炭價格構成支撐。

　　鋼材庫存低靜待春季補庫存周期

　　從產量和庫存來看，11月上旬日均粗鋼產量195.7萬噸，環比提高1.6%；重點鋼廠日均產量163.8萬噸，環比提高7.8%。考慮到中小型鋼廠近期產能利用率一直維持較高水平，預計，粗鋼產量將保持較高水平。進入12月之后由于鋼廠年底高爐檢修，鋼產量預計會有所下降。

　　再看庫存，上周鋼材社會庫存下降1.36%，比去年同期低9%。其中長材庫存小幅下降0.24%，板材庫存大幅下降2.50%。11月下旬重點鋼廠庫存1006萬噸，旬環比下降3%，為今年2月以來的最低點，大致相當于6天的產量，處于較低水平。由此得知，鋼材社會庫存和廠商庫存目前處于較低水平，這使得明年后期補庫存值得市場期待。

　　過去數周以來，焦炭現貨市場持續回暖，焦化企業出貨順暢、焦炭價格逐步攀升，對焦炭期貨價格上漲提供主要支撐作用。后期隨著煤鋼產業鏈的逐步回暖，在成本支撐及需求復蘇雙因素推動下，后期焦炭價格有望重拾升勢。操作上，建議回調至1560元/噸附近買入。