紙漿期價(jià)昨日震蕩下跌。觀點(diǎn)供應(yīng)方面，華泰后續(xù)或下今年海外新增闊葉漿產(chǎn)能較多，期貨區(qū)間而針葉漿并無(wú)新增產(chǎn)能投產(chǎn)，紙漿震蕩增加供應(yīng)壓力相對(duì)較小，短期調(diào)且受海外供應(yīng)擾動(dòng)影響，價(jià)格美金報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺，觀點(diǎn)漿種價(jià)差因此拉大。華泰后續(xù)或下國(guó)內(nèi)下半年也有較多紙漿產(chǎn)能投產(chǎn)，期貨區(qū)間整體供應(yīng)壓力較大。紙漿震蕩增加10月國(guó)內(nèi)紙漿進(jìn)口量持穩(wěn)，短期調(diào)今年總體進(jìn)口壓力不大，價(jià)格不過(guò)隨著外需的觀點(diǎn)走弱，進(jìn)口端壓力存在加大的華泰后續(xù)或下可能性。需求方面，期貨區(qū)間歐洲紙漿消費(fèi)仍呈弱勢(shì)，9月歐洲港口庫(kù)存環(huán)比繼續(xù)累庫(kù)，海外庫(kù)存壓力邊際增強(qiáng)。國(guó)內(nèi)金九銀十旺季基本落空，下游紙廠提價(jià)并不順暢，紙價(jià)整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，紙廠盈利狀況依舊處于低迷狀態(tài)，出貨不順導(dǎo)致原料采購(gòu)量減少，近期開(kāi)工率也整體回落。不過(guò)國(guó)內(nèi)港口紙漿庫(kù)存處于歷史低位，且下游存在減產(chǎn)減供現(xiàn)象，近期紙廠漲價(jià)函也頻發(fā)，短期對(duì)漿價(jià)仍起到較強(qiáng)的支撐作用。綜合來(lái)看，當(dāng)前多空因素交織，短期預(yù)計(jì)仍以區(qū)間震蕩思路對(duì)待。如果后續(xù)海外庫(kù)存進(jìn)一步提高，而國(guó)內(nèi)需求持續(xù)偏弱，后續(xù)價(jià)格中樞或有進(jìn)一步下調(diào)的可能。

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