3月30日，季度中鋼協(xié)秘書長(zhǎng)劉振江表示，利潤(rùn)率乎今年一季度，腰斬中國(guó)鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)過快，鋼鐵同比增長(zhǎng)9%，行業(yè)中國(guó)粗鋼產(chǎn)量占到了全球的最近52%，創(chuàng)出新高。季度中鋼協(xié)的利潤(rùn)率乎非會(huì)員企業(yè)增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過中鋼協(xié)的會(huì)員企業(yè)增速，產(chǎn)量增加，腰斬社會(huì)庫存和企業(yè)庫存也有所增加。鋼鐵鋼材低價(jià)位與礦價(jià)上挺使今年前兩個(gè)月鋼廠效益下降了38%，行業(yè)鋼廠的最近銷售利潤(rùn)率由去年的平均6.9%下降到現(xiàn)在的3.5%，今年前兩個(gè)月有近1/4的季度企業(yè)虧損。

“今年鋼廠低利潤(rùn)還將進(jìn)一步被擠壓。利潤(rùn)率乎”南華期貨研究所金屬分析師鄭景陽告訴期貨日?qǐng)?bào)記者。腰斬

鄭景陽認(rèn)為，目前鋼鐵企業(yè)配礦維持注重性價(jià)比，除主流的PB粉、紐曼粉外，62%品位以上的資源采購意愿還將偏低。因此，在供給風(fēng)險(xiǎn)沒有得到改善前，礦石下方支撐雖較為明確，但驅(qū)動(dòng)仍在于需求端能否明顯改善，在鋼材價(jià)格沒有受到明顯壓制下，鐵礦仍將保持黑色系中偏強(qiáng)品種的地位。

上周巴西礦山傳來消息，里約時(shí)間3月28日，Vale官方宣布會(huì)表示產(chǎn)量將從3.72億噸降到2.97億噸，同時(shí)，礦山將增加1000萬噸的三方采購，這將導(dǎo)致巴西小礦山的出口量下降。數(shù)據(jù)顯示，最終Vale的礦石銷售量為3.07億噸。在Brucutu能復(fù)產(chǎn)的情況下，總產(chǎn)量仍然會(huì)降到3.32億噸，至少減少5000萬噸。Aale表示，目前沒有增加北方產(chǎn)量的能力或計(jì)劃。

有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，Brucutu礦區(qū)復(fù)產(chǎn)并不能確定，能否復(fù)產(chǎn)還是未知數(shù)，實(shí)際上未來將會(huì)有8000多萬噸的缺額。

另外，根據(jù)外媒報(bào)道，受近期颶風(fēng)的影響，西澳沃爾科特港（PORTWALCOTT）的運(yùn)營(yíng)能力下降了近90％。3月29日，力拓已向其亞洲長(zhǎng)協(xié)客戶宣布不可抗力。據(jù)悉，中日韓多家知名鋼企已收到力拓的不可抗力通知，部分的PB粉、PB塊、大楊迪粉等力拓主要產(chǎn)品的發(fā)運(yùn)受到不同程度影響。

受以上消息影響，3月29日黑色系全面反彈向上，其中鐵礦石午后大幅拉升，最高上漲4.59%，最終收盤逾3%。

近期情緒型行情的典型案例：鐵礦石價(jià)格上漲

實(shí)際上，鐵礦石價(jià)格近期上漲是受事件驅(qū)動(dòng)的情緒型行情的典型案例。鄭景陽表示，礦難事件發(fā)生、發(fā)酵至今，淡水河谷年報(bào)中披露受影響關(guān)停的四大礦區(qū)總計(jì)產(chǎn)能已達(dá)9280萬噸，這一系列減產(chǎn)發(fā)生在礦山擴(kuò)產(chǎn)周期的尾聲階段，明顯改善了礦石供需過剩的壓力，同時(shí)澳洲港口受颶風(fēng)影響階段封港并引發(fā)洪水，發(fā)貨短期受較大影響。一系列供給風(fēng)險(xiǎn)為礦價(jià)提供了有力支撐，但同時(shí)也注意到，由于需求端的購買意愿不強(qiáng)，高礦價(jià)難以維持，鋼廠年后庫存去化偏慢壓制了采購節(jié)奏，且由于利潤(rùn)被擠壓，鋼廠采購更傾向于中低品資源，港口存量出現(xiàn)了高品資源庫存降幅減慢甚至被動(dòng)累積，從而導(dǎo)致中低品資源庫存快速下降的情況，港口高品礦溢價(jià)快速回落。

上海鋼聯(lián)鐵礦石首席分析師俞晨對(duì)此表示，在澳洲鐵礦石供應(yīng)方面，一季度產(chǎn)量約為1.9億噸，比去年同期減少700萬噸左右。3月份受颶風(fēng)沖擊的影響，導(dǎo)致澳洲較大港口都是停止運(yùn)營(yíng)的狀態(tài)。實(shí)際上除颶風(fēng)影響外，澳洲發(fā)貨量是整體上升趨勢(shì)，但是一季度平穩(wěn)之后，二季度并不會(huì)有明顯的增量。

“從全年角度來看，澳洲礦山目前沒有太多新增項(xiàng)目，雖然兩拓沒有減產(chǎn)，但增量也不會(huì)太大，大約在500萬—1000萬噸。按照此增量，颶風(fēng)影響的1500萬噸，會(huì)逐漸補(bǔ)上，因?yàn)楦劭诘陌l(fā)運(yùn)并不會(huì)影響礦山的生產(chǎn)。從二季度角度來看，增量空間環(huán)比會(huì)有明顯的上漲，估計(jì)至少有將近1500萬噸的增量。”俞晨說。

“1909合約仍有上漲空間，但由于對(duì)鋼廠利潤(rùn)的壓制還將持續(xù)，很難有效突破630元/噸。”鄭景陽認(rèn)為，若鋼材壓力漸增，礦價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)增大，建議操作回調(diào)買入，不宜跟隨市場(chǎng)情緒追高。

4月份黑色系走勢(shì)整體較為樂觀

過去三周，鋼材整體庫存下降較多，江海匯鑫期貨投資總監(jiān)陳毅表示，在過去三周中，如果以35個(gè)城市的社會(huì)庫存和主要建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)的庫存來看，五大鋼材品種在前兩周2周庫存下降超過100萬噸，雖然上周去庫速度有所放緩，但依舊超過90萬噸。對(duì)比前幾年數(shù)據(jù)來看，庫存降幅相當(dāng)大。而上周的去庫存速度下降，一方面是受產(chǎn)量增加的影響，另一方面也需要考慮到市場(chǎng)預(yù)期的自我實(shí)現(xiàn)問題。

此前市場(chǎng)有預(yù)期上周去庫存速度會(huì)放緩，甚至不少市場(chǎng)參與主體認(rèn)為需求難以為繼，需求即將迎來下降的拐點(diǎn)，而且中小貿(mào)易商普遍持謹(jǐn)慎甚至偏悲觀的態(tài)度。“上周存在負(fù)的投機(jī)需求，短期內(nèi)需求下降多，是因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期需求會(huì)下降，而采取適當(dāng)減少采購的情況，是預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)的過程”陳毅稱。

從預(yù)期的角度來看，陳毅判斷，接下來幾周的時(shí)間內(nèi)，需求不僅不會(huì)下降，而會(huì)越來越好，這會(huì)使得上周的負(fù)投機(jī)需求回補(bǔ)，另外市場(chǎng)情緒和預(yù)期也會(huì)隨著需求的釋放而得到修正?？傮w來看，在市場(chǎng)悲觀情緒充分釋放之后，對(duì)未來一個(gè)月左右的市場(chǎng)預(yù)期，應(yīng)是積極樂觀的。