來源：地產(chǎn)資管界（ID：reamdaily）

　　8月5日，億亞洲ESR發(fā)布公告，收購(gòu)公司、最大資管ARA及賣方已于2021年8月4日就集團(tuán)與ARA集團(tuán)的地產(chǎn)建議業(yè)務(wù)合并訂立收購(gòu)協(xié)議。收購(gòu)總價(jià)為51.92億美元（約336億人民幣）。公司

　　據(jù)悉，億亞洲ARA集團(tuán)（亞騰資產(chǎn)管理公司）是收購(gòu)亞太地區(qū)最大的房地產(chǎn)資產(chǎn)管理公司，截至2021年6月30日，最大資管ARA集團(tuán)及其聯(lián)系人所管理的地產(chǎn)總資產(chǎn)達(dá)950億美元，并擁有發(fā)展最快的公司新經(jīng)濟(jì)房地產(chǎn)平臺(tái)。ARA為公共及私募投資基金進(jìn)行集資、億亞洲管理及提供意見，收購(gòu)該等基金投資于各種傳統(tǒng)房地產(chǎn)資產(chǎn)私募房地產(chǎn)信貸及基礎(chǔ)設(shè)施，最大資管并且通過其附屬公司Logos投資于“新經(jīng)濟(jì)”房地產(chǎn)資產(chǎn)，地產(chǎn)包括物流及數(shù)據(jù)中心(“新經(jīng)濟(jì)”)。公司交易完成時(shí)，ARA將持有Logos的86.4%股權(quán)。

　　建議交易將通過以下方式實(shí)施: 根據(jù)百慕達(dá)法律綜合進(jìn)行出售及購(gòu)買由ARA若干股東持有的ARA股份以及ARA與新公司的合并，據(jù)此，ARA 將作為存續(xù)實(shí)體，或按ARA Cayman 的選擇，向ESR出售由賣方持有的ARA 股份(ARA與新公司并不合并)，在上述每一情況下，均將通過配發(fā)及發(fā)行代價(jià)股份及代價(jià)VLN(合稱“代價(jià)證券”)及支付現(xiàn)金代價(jià)予以清償。

　　交易完成后，ARA將成為ESR的附屬公司。

　　受限于現(xiàn)金代價(jià)調(diào)整，51.92億美元的總代價(jià)將以下述方式清償：現(xiàn)金5.19億美元；以每股股份27.00港元的價(jià)格發(fā)行1,234,438,841股代價(jià)股份，合42.86億美元；及發(fā)行111,459,237份代價(jià)VLN(將按代價(jià)股份價(jià)格(經(jīng)適當(dāng)調(diào)整)轉(zhuǎn)換)，合3.87億美元。

　　ESR可在收購(gòu)協(xié)議日期至交易完成七個(gè)營(yíng)業(yè)日前之日期間發(fā)行新股份，條件是(其中包括)，該等股份將以現(xiàn)金為代價(jià)，按等于或高于公司商定股價(jià)(即27.00港元)的每股股份價(jià)格發(fā)行，且該發(fā)行的現(xiàn)金所得款項(xiàng)總額不超過10.38億美元。

　　ESR稱，進(jìn)行建議交易的主要理由是創(chuàng)立亞太地區(qū)最大的房地產(chǎn)及房地資產(chǎn)管理公司，并成為全球第三大上市房地資產(chǎn)管理公司；借助亞太地區(qū)領(lǐng)先的物流及數(shù)據(jù)中心平臺(tái)，在新經(jīng)濟(jì)房地產(chǎn)業(yè)再創(chuàng)佳績(jī)等。

　　ESR：普洛斯的信徒

　　ESR，中文名為易商紅木（01821.HK)，是由易商集團(tuán)與紅木集團(tuán)在2016年合并而成，并于2019年11月1日正式登陸資本市場(chǎng)，成為2014年以來港股最大的地產(chǎn)行業(yè)IPO。易商紅木上市后的總市值超過500億港元，在園區(qū)上市公司中處于前列。

　　在許多業(yè)內(nèi)人士看來，易商紅木是普洛斯輕資產(chǎn)模式的模仿者，甚至作為后來者，易商紅木的擴(kuò)張更為激進(jìn)。

　　2011年，沈晉初、孫東平和在中國(guó)PE界聲名赫赫的華平投資一起創(chuàng)辦了“益商”，后更名為“易商”。沈晉初曾長(zhǎng)期擔(dān)任普洛斯華東區(qū)總經(jīng)理和中華區(qū)第一副總裁，深諳普洛斯的運(yùn)作模式。當(dāng)時(shí)的易商也有“小普洛斯”的名號(hào)。

　　雖然當(dāng)時(shí)的易商屬于民營(yíng)企業(yè)，但其經(jīng)營(yíng)理念非常接近海外物流地產(chǎn)商，由于其與普洛斯的緊密聯(lián)系，從某種程度上說，易商就是普洛斯的信徒與傳衣缽者。

　　易商紅木也采用了和普洛斯相似的業(yè)務(wù)模式。招股說明書顯示，易商紅木單個(gè)項(xiàng)目從拿地、設(shè)計(jì)、建設(shè)到租賃的全發(fā)展周期耗時(shí)約12-24個(gè)月。經(jīng)專業(yè)管理、穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)之后，即將這些資產(chǎn)出售給管理的核心增益基金及投資公司或不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)，利潤(rùn)兌現(xiàn)后繼續(xù)進(jìn)入資金循環(huán)。

　　截至2020年12月31日，ESR總資產(chǎn)管理規(guī)模為299億美元，管理資產(chǎn)總建筑面積為2010萬平方米。

　　ARA：曾為李嘉誠(chéng)旗下基金平臺(tái)

　　資料顯示，ARA（亞騰資產(chǎn)管理公司）此前是香港富豪李嘉誠(chéng)旗下長(zhǎng)江實(shí)業(yè)的附屬公司，2002年由ARA資產(chǎn)管理公司CEO林惠璋和長(zhǎng)實(shí)共同創(chuàng)立，當(dāng)時(shí)股權(quán)比例為7：3；2007年ARA成功在新加坡交易所主板上市，2007年6月，ARA完成了第三次集資，共籌得11.3億美元，管理資金的總額擴(kuò)大至85億美元。

　　ARA主要業(yè)務(wù)包括：管理私募股權(quán)基金、REIT及投資亞洲區(qū)房地產(chǎn)。運(yùn)作和管理REIT是ARA的核心業(yè)務(wù)，ARA擁有四個(gè)上市交易R(shí)EIT——新加坡掛牌的新達(dá)信托（SuntecREIT）、置富產(chǎn)業(yè)（FortuneREIT），以及在香港掛牌的泓富產(chǎn)業(yè)信托（ProsperityREIT）和在馬來西亞掛牌的AmFIRSTREIT.REIT資產(chǎn)包中的物業(yè)大多都來自于長(zhǎng)江實(shí)業(yè)，類型囊括了寫字樓、零售商業(yè)以及工業(yè)地產(chǎn)，這些物業(yè)分布于新加坡、香港、馬來西亞和中國(guó)內(nèi)地。

　　2016年11月，由ARA集團(tuán)創(chuàng)始人林惠璋先生牽頭，華平投資、中航信托和其他投資者參與的財(cái)團(tuán)提出擬收購(gòu)ARA的要約。該私有化交易對(duì)ARA的股權(quán)估值為17.8億新加坡元（約合12.8億美元）。

　　2017年4月，由創(chuàng)始人、華平投資和中航信托主導(dǎo)的對(duì)ARA集團(tuán)的私有化正式完成，公司宣布從新加坡交易所主板退市。隨著私有化和退市的完成，華平投資以30.7%的股份占比，成為ARA的最大股東。