2012年《投資者報》“最受尊敬上市公司”榜單已經揭曉，股公司該榜單是市值受尊本報連續第三年推出。
這次評比活動共有200名機構投資者參加。最大中石他們對200家行業大市值的敬程上市公司給予四檔不同程度的尊敬，本報根據他們的度低評價加權得出綜合評分（評分標準詳見本報P16版）。
這些參評的油最上市公司是A股各行業中的市值前10名（以10月31日收盤價計算），它們的坑爹得分高低代表機構投資者的尊敬程度。
這次評選結果顯示，股公司并不是市值受尊市值越大受尊敬程度越高，而是最大中石相反，參評公司中市值最大者反而受尊敬程度不高。敬程
“大”而不“美”
A股市值最大公司典型代表中國石油，度低它的油最尊敬程度最終得分只有1.30，排在第190位，坑爹這個超低的股公司位次與其1.6萬億元的市值形成了巨大的反差。
它在機構投資者心中的位置與其著名的“坑爹”緊密相關。上市之日起一直到如今，這家公司套牢了大量的投資者，它的受尊敬程度低在情理之中。
參評公司中還有不少市值靠前的上市公司，同樣得不到基金經理的青睞，這是一個很有意思的現象。
如中國石化的受尊敬程度得分只有1.20，排名195位；農業銀行得分1.51，排名161位；交通銀行得分1.73，排在122位；中國人壽得分1.75，排名第120位。這四家公司的市值都在3000億元以上。
200家參評公司當中，市值最大的10家上市公司的受尊敬程度平均得分僅僅只有1.71，這個分數實際上代表了機構投資者對它們的尊敬程度處在“一般”和“略有尊敬”之間的狀況，而且整體態度應該更偏向于“一般”那端。
值得注意的是，這10家市值最大的參評公司正好也是A股市值最大的10家公司，原因是A股中最大的公司都集中在采掘與金融兩大行業。它們中排名最好的公司是中國平安，卻也僅僅排到了第78位，而且受尊敬程度得分只有2.04。
從這個角度來說，A股中的“大”公司，不一定就“美”。
市值VS受尊敬度
《投資者報》2012年“最受尊敬上市公司”榜單中，受尊敬程度得分最高的10家上市公司，沒有一家公司的市值超過1000億元，它們的平均市值為480億元。
在這10家公司中，市值最大的是萬科A，為915億元，最小的是上海家化，市值為226億元。但是，它們的受尊敬程度平均得分達到3.47。
再者，看看受尊敬程度最高公司的市值分布情況，也可以得出市值最大的公司整體上受尊敬程度低的特點。當然，那些市值最“小”的公司，受尊敬程度也偏低。
今年的50家“最受尊敬上市公司”，有30家公司的市值是處在100億元～500億元之間，另外11家公司的市值則落在了500億元～1000億元的范圍之內。但是，只有6家公司的市值是在1000億元以上。
市值最“小”的20家參評公司（市值均在100億元以下），入選今年“最受尊敬上市公司”榜單有3家企業，它們是隆平高科、七匹狼以及雛鷹農牧，這3家公司分別排在33位、34位和48位。
但是，市值最“小”的這部分參評公司的整體排名也不是很理想。或許，這表明市值太小的公司同樣難入基金經理的法眼。即便如此，上述20家“小”市值公司的受尊敬程度平均得分為1.79，這個數字仍然高于10家市值最大公司的受尊敬程度得分均值。
此外，50家“最受尊敬上市公司”的平均市值在500億元左右。
相對而言，如果在榜單中的排名處于越靠后的位置，也就是受尊敬程度越低的范圍，其中的公司平均市值會呈現出偏高的特點。
例如，排名51位～100位的50家公司平均市值為750億元，會比Top50公司的平均市值高出200億元；排名101位～150位的50家公司平均市值更高，為780億元；而排名最后亦即受尊敬程度得分最低的50家公司，平均市值最大，達到了830億元左右。
20家受尊敬程度最低公司：業績虧股價跌
作為一個上市公司，怎樣才能贏得投資者尊敬？有社會責任、講商業道德、有強健的經營戰略和優秀的高管團隊、透明的信息披露、良好的股價表現等等或者還有更多其他的評判標準？
無論有多少評價標準和尺度，“是否值得尊敬”最后歸結于評價人的主觀判斷，那就是一種感覺，這種感覺或者是來自上述因素的某個方面，也或者是幾個方面甚至是全部的綜合。
正是基于這種對公司的印象判斷，《投資者報》推出了2012年“最受尊敬的上市公司”評選活動，邀請200位基金經理給出他們的評價。調研結果顯示，在這些基金經理眼中，對不同的公司的確存在不同的感覺，有些比較受尊敬，而有些受尊敬程度卻很低，甚至可以認為不值得尊敬。
在這次評選中，受尊敬程度最低的20家公司依次是S儀化、京東方A、華銳風電、S上石化、大商股份、中國石化、中國遠洋、鞍鋼股份、中國聯通、華東電腦、中國石油、山東鋼鐵、吉視傳媒、長城開發、海南航空、酒鋼宏興、包鋼股份、陸家嘴、中國一重和中環股份。
評選中雖然可能很難確定值得尊敬的具體因素，但是在評選之后，卻可以劃分這些受尊敬程度最低公司的一些共同特征。
本文以受尊敬程度最低的20家公司為研究對象，我們發現，這些公司多家出現經營虧損，在二級市場股價大幅下跌，此外還有些公司分紅比例較低，或者手中還持有不少未分配利潤等特點。
經營虧損受尊敬程度低
作為一個上市的公眾企業，投資者最期盼的是企業不斷的盈利，為企業資產實現不斷的增值。如果做不到這點，無論宣傳中有多么強健的經營戰略和優秀的高管團隊，在投資者眼中，這些都是空口號，因為如果真正優秀的團隊管理一個具有強健戰略的上市企業，它應該能為投資者帶來持續的投資回報。
在統計的20家受尊敬程度最低的上市公司中，有7家公司今年前三季度是虧損的，他們分別是S儀化、京東方A、華銳風電、S上石化、中國遠洋、鞍鋼股份和山東鋼鐵，這些公司受尊敬程度低可能的一個因素應該就是虧損。
虧損最大是中國遠洋，截至三季度末，每股虧損0.63元，申銀萬國證券公司的分析師預測，2012年該公司每股虧損將達到0.91元，渤海證券分析師預測2012年每股要虧損0.88元。該公司實際上不僅今年虧損，而且去年也虧損，2011年每股虧損1.02元。
在《投資者報》的EVA（經濟增加值）排行榜中，中國遠洋已是連續三次處于價值毀滅行列，而且都排在最后一名：2011年毀滅價值109億元，2010年毀滅價值42億元，2009年毀滅價值97.81億元，連續三年合計毀滅價值249億元。從今年每股收益的虧損程度可以預測，2012年該公司將繼續成為毀滅價值最大的公司，毀滅價值的總額可能與2011年相當。
這樣的公司的確難以提高在投資者心中的尊敬度。
在這20家公司中，雖然還有些公司不屬于虧損狀態，但是實際盈利能力也非常有限，還有7家公司今年前三季度的每股收益也不到0.1元，而統計的200家樣本公司的前三季度的平均每股收益為0.60元，相比較而言，這些公司不受到尊敬就很容易理解了。
受尊敬程度與股價走勢相關
股價走勢強勁的公司更容易受到投資者的青睞。
在投資者眼中，每股收益增長的變化反映的是過去的業績，還有一個指標可以反映未來，那就是股價。按照有效市場理論，股價可以反映未來經營的好壞，這里對未來的反映是投資者根據綜合信息來確定的，這些綜合信息包括公司的管理團隊是否優秀、經營戰略是否穩健、信息披露是否透明等。
如果股價上漲，或者當市場下跌時至少能跑贏同期上證指數，這樣的公司說明已經受到投資者的追捧，投資者在用行動表現他們對公司的尊敬。
受尊敬程度最低的20家上市公司今年以來的股價整體表現并不好。《投資者報》數據研究部統計，20家公司中，僅有3家公司上漲并且跑贏了同期上證指數，其余17家公司均下跌并且未跑贏同期上證指數。
如果將這20家公司與受尊敬程度最高的20家相比較，就更清楚這些公司在投資中的市場地位。受尊敬程度最高的20家公司僅4家下跌，僅3家沒能跑贏同期上證指數，今年以來的平均漲幅為19.36%，超過同期上證指數24.67個百分點。而受尊敬程度最低的20家平均跌幅為13.39%，跑輸同期上證指數7.63個百分點。
在受尊敬程度最低的20家公司中，今年以來跌幅超過30%的公司有4家，他們分別是華銳風電、中國聯通、山東鋼鐵和吉視傳媒。
下跌幅度最大的是吉視傳媒，該公司是今年2月23日上市，發行價為7元，上市首日最高漲幅為14元，截至12月12日，收盤價僅為6.74元，跌破發行價，今年以來下跌了48%。
除了這20家受尊敬程度最低的公司的股價走勢與受尊敬程度緊密相關外，實際上如果將受尊敬程度放大到最低的前50家，這種相關性依然非常明顯。統計數據顯示，受尊敬程度最低的50家上市公司，他們今年以來平均跌幅為10%，跑輸同期上證指數5.30個百分點。
受最尊敬程度最低的50家公司與受尊敬程度最高的前50家相比較，前者市場表現也不如后者，后者今年以來的平均漲幅為16%，超越同期上證指數18個百分點。
