核心邏輯：市場回歸強預期和弱現實博弈，煤焦早報一方面政策端利好釋放，煤焦早報四季度新增萬億國債，煤焦早報用于災后水利設施重建和升級，煤焦早報黑色商品需求預期有所改善；另一方面，煤焦早報鋼廠、煤焦早報焦化廠利潤水平仍不容樂觀，煤焦早報下游負反饋的煤焦早報擔憂并未徹底褪去，焦煤多空博弈加劇，煤焦早報期貨主力合約開始寬幅震蕩運行。煤焦早報供需角度來看，煤焦早報焦煤基本面變化不大，煤焦早報主產區煤礦安監形勢依然嚴峻，煤焦早報蒙煤通關量維持高位，煤焦早報焦煤供應平穩運行，煤焦早報本周全國110家洗煤廠精煤日均產量63.28萬噸，環比增1.13萬噸，與節前水平接近；焦化廠焦炭日均產量合計114.18萬噸，環比減1.17萬噸，焦煤需求偏弱運行。綜合來看，焦煤基本面支撐不足，短期政策利好帶動期價向上反彈，我們認為本輪反彈的持續性取決于主力多頭席位有無大幅增倉現象，若近期資金無明顯轉多，考慮到煤礦保供要求以及下游采暖季環保限產臨近，預計9月高點附近仍有較大壓力，焦煤主力或在1650~1950元/噸區間內寬幅震蕩。

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