邏輯：昨日黑色板塊整體下跌，黑色品種間分化加劇，建材劇黑碳元素偏弱。組日鋼材需求在淡季回落，報宏鐵水產量保持高位，觀風成材產量小幅回升，險加供應壓力加大。色震成本端，蕩偏焦炭提漲難落地，黑色煤炭價格偏弱導致雙焦領跌盤面。建材劇黑鐵礦港口庫存累積，組日價格偏震蕩運行。報宏宏觀方面，觀風地產、險加基建投資數據不及預期，色震刺激政策遲遲未出市場情緒回落。關注本周PMI表現。海外方面，歐元區和美國制造業PMI均表現不佳，疊加英國央行超預期加息，導致衰退預期再起，疊加地緣政治風險，短期資產價格承壓?！　⌒袠I方面，上周鋼聯口徑五大材需求環比微降1.3萬噸，但產量上升6萬噸，庫存繼續去化，但去庫速度放緩。三季度焦煤長協價格或迎來明顯下調，焦煤市場情緒走弱，盤面大幅回調。此外，高庫存壓制下，動力煤反彈乏力，亦對焦煤形成拖累。焦炭供需相對平衡，產業鏈庫存有序轉移，自身基本面矛盾不強，后市行情關鍵在于下游鋼材?，F實層面鋼廠利潤修復，部分高爐繼續復產；疊加鋼廠原料庫存低位，鐵礦需求維持韌性。但后續隨著海外供給的增加，及粗鋼平控政策正式落地，鐵礦港口累庫壓力加大，中長期礦價依舊偏弱震蕩。鋼材需求進入淡季，產業矛盾權重減小，市場博弈宏觀政策落地情況，廢鋼價格震蕩運行。硅錳現實供需格局偏寬松，硅錳成本利空落地，后市關注鋼招情況和原料情況，預計鐵合金短期震蕩運行。玻璃當前視角下，現貨產銷小幅走強但真實需求尚未修復，產量也不斷同步回升，長期基本面仍舊偏弱，現貨產銷走弱后，偏弱的基本面重新壓制價格。純堿供需基本面來說有所改善，但長期看跌的市場情緒或難以扭轉，盤面震蕩反彈后，需要基本面持續偏緊維持。若庫存不能持續去化，則盤面將再度走弱。南方持續陰雨天氣，終端電廠庫存止跌企穩，市場謹慎觀望，煤價穩中偏弱。　　整體而言，近期市場交易的核心在于地產和基建政策預期，鐵水高產量能否持續，煤炭旺季需求能否提振煤價，以及美國加息政策變化；其中短期政策未出，疊加價格已有一定漲幅，上行壓力加大。鐵水產量受利潤影響維持高位，負反饋后移，等待粗鋼產量調節政策結果。煤炭價格在需求旺季小幅探漲，但供應壓力仍存。海外加息周期或暫告段落，但點陣圖預示著仍有2次加息，關注加息節奏變化。預計短期黑色板塊價格仍將震蕩偏弱運行。中期持續關注鐵水產量和鋼材庫存變化，海外風險事件發展。　　風險因素：寬松政策續發、下游補庫加快（上行風險）；鋼廠主動檢修、需求大幅走弱，海外地緣政治風險（下行風險）　　中線展望：震蕩偏弱

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。