上周，終端增多走勢北方港口動力煤市場成交冷清，用戶煤價整體承壓偏弱運行。詢貨隨著立秋的后期到來，北方天氣轉涼，成迷高溫天氣緩解;而南方高溫將持續至中旬，終端增多走勢民用電負荷依然強勢。用戶由于上游發運倒掛，詢貨港口可售貨源偏少，后期貿易商發運積極性全無。成迷臺風過后，終端增多走勢日耗提升，用戶對市場存在支撐。詢貨本周一開始，后期部分中小電廠和非電行業詢貨增多，成迷帶動市場轉好。但諸多不利因素造成煤價反彈難度較大。

首先，進口煤繼續保持高位。

上半年，我國進口煤炭2.2億噸，同比增長93.0%;其中，我國進口動力煤1.66億噸，同比增長98.1%。七月份，進口規模不減，仍會保持在單月進口4000萬噸左右的高位水平。今年以來，我國北方港口煤價不斷下行，6月13日一度跌至年內新低，但進口煤價在海外需求不濟，下調幅度高于國內市場的情況下，煤價優勢依舊明顯。此外，受歐洲天然氣價格下跌，國際市場對煤炭需求下降，歐洲、南非等高卡煤價均有不同程度下調，歐洲和亞洲消化不了的煤炭全力進入耗煤大戶—中國市場，不同進口國之間，進口煤與國內煤炭之間均出現攀比降價，引發煤價大幅下跌。由于今年市場行情主要是“靠天吃飯”，而電廠高負荷周期較短;夏季過后，國際煤炭市場供大于求難以避免，煤價易跌難漲。

其次，高日耗接近尾聲。

“三伏天”還未結束，高溫天氣依舊是主旋律;受居民用電需求回升影響，終端電廠煤耗仍處高位。七月下旬至八月初，多個臺風登陸沿海地區，影響逐漸顯現，疊加立秋到來，相關地區日耗攀升受限。目前，電廠日耗恢復，但進口煤暴增，疊加降雨增加，水電表現有所好轉，火電壓力減輕。與此同時，終端電廠去庫速度緩慢，市場采購積極性偏弱，短期內大規模補庫意愿不強。本周，南方再次迎來高溫天氣，但“迎峰度夏”已過去3/4，電廠日耗將緩慢下降。非電行業方面，工業發展不佳，非電產品滯銷，雖有詢貨現象，但均為剛需，對煤價支撐偏弱。

再次，產量充足，發運正常。

上半年，我國產煤23億噸，同比增長4.4%。主力煤礦以兌現長協用戶需求為主，落實中長期合同合理價格。下游方面，用戶保持剛需采購，市場整體需求不強。此輪詢貨增多現象，主要為電廠階段性補庫以及部分非電行業開工備料所需;雖然需求增加，但供應也不弱，疊加貿易商著急出貨，供需均在增加，市場保持平衡，煤價上漲難度不小。“迎峰度夏”結束后，用電需求回落，動力煤重回供需偏寬格局面，煤價下跌不可避免。