萬科股份于3月31日發布2024年度報告，年報核心財務數據呈現顯著波動：2024年公司實現營業收入 3431.8 億元，商業收入同比下降 26.3%；歸屬于上市公司股東的至億租率凈虧損 494.8 億元，同比下降 506.8%，元印創1991年上市以來首次年度虧損；基本每股虧損 4.17 元，力管理項同比下降 504.2%；全面攤薄的目出凈資產收益率為-24.4%，較 2023 年下降 29.3 個百分點。年報

對于業績承壓，商業收入財報披露四大核心驅動因素：

-主營業務收縮：房地產開發業務結算規模及毛利率雙降；

-風險計提強化：基于審慎原則新增大額信用減值及存貨跌價準備，至億租率夯實財務穩健性；

-投資損益波動：部分非主業財務投資受市場波動影響出現階段性虧損；

-資產處置優化：為加速現金流回籠，元印部分資產交易及股權處置價格低于賬面凈值。力管理項

此外，目出財報特別提示流動性風險：2025年將迎來公開市場債務集中兌付期，年報疊加當前行業融資環境，商業收入資金壓力進一步凸顯。至億租率值得關注的是，深圳國資國企及深鐵集團自2023年底起，持續通過市場化、法治化方式給予公司戰略支持，為風險化解注入關鍵性穩定力量。

//商業運營收入微降2.5%至88.9億元

從財報數據來看，萬科商業運營板塊持續保持高質量發展態勢。2024年實現營業收入88.9億元，同比微降2.5%，但資產運營效率顯著提升：印力管理項目整體出租率達95.1%，較上年提升0.3個百分點。年內新開業8個商業項目，以精準定位和創新場景賦能區域消費升級，代表性項目如：

-上海徐匯萬科廣場開業率 88%，區域首店率 40%，通過聯動 城市綠軸與室內商業空間，構建了游逛、消費和體驗的復合商業場景；

-深圳坂田萬科廣場開業率 96%，其中深圳首店 10 家，龍崗區首店 34 家，項目以“都市自然社交中心”為定位， 通過創新的產品設計，打造綠色立體的社交體驗空間；

-上海三林印象匯開業率 86%，區域首 店率超 50%，作為上海首個印象匯產品，通過深入融合在地文化、打造老字號品牌市集與印 象食集、豐富多品類業態組合，為當地居民帶來精致感與煙火氣共存的全新生活體驗場景。

截止到期末，萬科合計開業 181 個商業項目（不含輕資產輸出管理項目），建筑面積1081萬平方米；規劃中和在建商業建筑面積為196萬平方米。管理運營的商業項目中，長三角及珠三角城市規模占比超過 58%，四個一線城市的占比為 29%，一二線城市的占比超過 94%。

深化品牌資源與會員深耕，提升商業運營業務的韌性。年內萬科已與超過 12000 家品牌建立良好合作，數字化會員數量突破4119 萬，月活會員數量同比增長 17.2%。

//大宗交易簽約金額259億元

萬科積極落實瘦身健體要求，2024年通過市場化手段高效盤活存量資產，全年累計完成54個多元業態項目的大宗資產交易，交易總規模達259億元人民幣，覆蓋辦公、商業綜合體、酒店及公寓等核心板塊。在商業地產領域，重點推進城市標桿項目戰略退出：

-2024 年 9月與新加坡主權投資基金GIC完成上海松江印象城產權交割，實現優質資產價值兌現。

-創新采用資產證券化模式，聯合中信資本設立”中信萬科消費基礎設施投資基金”，將深圳龍崗萬科廣場、北京舊宮萬科廣場等核心商業項目納入基金資產包，完成輕資產化運作。

同期，資本創新成效顯著：2024年4月30日上市的中金印力消費REIT，底層資產杭州西溪印象城運營表現亮眼，報告期末出租率達97.85%，租金收繳率99.96%，年度客流與銷售額均創歷史新高。基金層面完成兩次分紅，按報告期末市值測算，年化現金流分派率達5.24%，實現招募說明書預測水平的 103.2%，彰顯資本運營效能。