匯豐中國制造業采購經理指數初值升至五個月來新高49.5（6月終值48.2），月匯顯示前期政策寬松開始見效。豐中盡管如此，國P個月高位低于50的為創PMI數表明需求仍然偏弱，就業市場繼續承壓。月匯因而需要繼續加大寬松力度以穩增長、豐中保就業。國P個月高位通脹壓力快速回落給了政策層充裕空間以實施政策寬松。為創預計隨著政策寬松顯效經濟增速可能很快開始反彈。月匯
匯豐制造業PMI初值是豐中基于85-90%調查對象的反饋結果而編制公布的，在注意到這一數值反彈至五個月新高的國P個月高位同時也應認識到這已經是PMI指數連續九個月保持在50以下的收縮區域。7月PMI的為創反彈主要是受產出拉動，產出分項指數升至九個月來新高51.2（6月49.3），月匯也是豐中四個月來首次回到50以上。新訂單指數也有所回暖（7月48.9，國P個月高位6月47.2），但幅度相對微弱。新出口訂單指數也仍在50以下，但7月錄得48.2，較6月的45.7有所反彈。
7月產成品庫存指數49.5，而前兩個月均為50以上。以新訂單減產成品庫存指數衡量的增長動力指數為-0.6，為三個月來的新高。采購庫存49.7（6月47.8）為八個月新高，采購量三個月來首次回到50以上，交貨時間拉長。
7月就業指數則有所惡化，從6月的48.8下滑至7月的47.4，連續五個月低于50，為2009年3月以來的低點。價格指數連續三個月保持在收縮區間，其中投入品價格指數42.3（6月41.5），產出品價格指數42（6月40.5）。
匯豐PMI初值作為反映制造業活動最早的指標，7月的反彈顯示前期政策效果開始顯現，產出指數九個月來首次回到50以上。采購量回升以及采購價格下滑幅度減小，顯示盡管企業去存貨過程尚未結束但大規模去庫存的活動已經過去。
盡管有回暖表現，制造業經營活動放緩的勢頭尚未明確逆轉。整體PMI指數仍然在50以下，低于長期平均水平51.9。新訂單指數顯示國內需求仍未明顯回暖。就業市場的壓力有所上升。
政策層面，仍需要繼續出臺政策寬松以穩增長、保就業。通脹快速回落也提供了充裕政策空間。預計7月CPI可能跌至2%以下，至年末都不太可能明顯反彈。這也為貨幣政策繼續降準創造了條件。加之財政政策支持以及對民間投資準入的放寬，都將有助于經濟在未來幾個月回暖。
匯豐制造業PMI初值反彈，顯示前期政策寬松顯效。但增長放緩勢頭并未被明顯逆轉，就業市場壓力有所上升。政策寬松仍需繼續加力。
