滬深兩地交易所先后發布ETF新的滬深業務實施細則，跨市場ETF破繭在即。交易

上證所和深交所近日分別向各會員單位、新規基金公司發布了關于新修訂的則現《證券交易所交易型開放式指數基金業務實施細則》（下簡稱《細則》）的通知，并表示自發布之日起實施。差異根據上證所昨日消息稿，滬深兩個交易所在基金份額交易和申贖規則上出現差異。交易

隨著滬深兩地交易所先后發布ETF新的新規業務實施細則，跨市場ETF破繭在即。則現

ETF追蹤特定的差異指數，可以在二級市場買賣；對于大額投資者來說，滬深ETF還可以隨時進行申購贖回，交易但申購贖回采用的新規是一攬子股票(指數成分股)，且只接受規模在“創設單位”(例如100萬份)以上的則現申購贖回。

由于滬、差異深交易采用不同的結算系統，國內目前尚無直接橫跨兩市的ETF產品。隨著近日證監會受理嘉實基金和華泰柏瑞滬深300ETF的申請，這兩只產品將成為首批跨市場ETF。

創新ETF提速

上證所昨日稱，《細則》的發布為首只跨市場、跨境ETF的發行上市做好了規則層面的準備，也為上交所ETF市場業務創新和長遠發展拓展了空間。

對于細則的調整，上證所昨日在新聞稿中稱，隨著ETF產品創新節奏的加快和證券市場交易機制的不斷豐富和完善，特別是在跨市場ETF產品即將推出的背景下，原《細則》的部分內容和條款出現了與市場發展需求不相適應的情況，為更好地適應市場需求，配合跨市場ETF推出，經證監會批準，上證所在保持《細則》框架基本穩定的前提下，對部分條款進行了調整。

“其中，一部分條文修改直接與跨市場、跨境ETF的運作差異相關，如基金份額的交易申贖規則、ETF基金凈值及參考凈值（IOPV）計算方式、代辦券商在開展相關業務時風控要求及違規后的紀律處分措施等；還有一部分條文修訂主要是為業務發展預留空間，如擴展ETF和申購對價的定義、完善基金發行、停牌、信息披露的相關規定等。”

“總體來說改動不是很大，主要是為了適應包括跨市場ETF在內的其他ETF產品而作了一些調整。”某基金公司高層說，上述細則的實施則意味著滬深300ETF獲批在即，同時也為其他創新ETF準備了基礎。

“雖然國內ETF市場發展較快，但與國際主流交易市場相比仍存在很大差距。《細則》的發布為基金公司等市場主體開展產品研發和業務創新提供了更大的空間，ETF相關產品創新步伐有望提速。”上證所則在新聞稿中評價說。

上證所ETF流動性更好

值得關注的是，在昨日新聞稿中，上證所還表示：“比較滬、深兩所發布的《細則》，規則的整體結構和多數條款的規定基本沒有差異，最明顯的差異是兩所對跨市場ETF基金份額交易和申贖的規定。按照上交所《細則》，跨市場ETF基本保持了現有單市場ETF的'T+0'交易效率，如當日買入的股票可以立即用于申購ETF,當日申購的份額當日可以賣出，當日買入的基金份額也可以立即贖回。而根據深交所《細則》規定，當日申購的跨市場ETF基金份額，在交收前不可以賣出或贖回；當日買入的基金份額，同日不可以賣出或贖回。”

這也意味著，在上證所掛牌交易的ETF，流動性會更好。市場人士分析認為，這與目前滬深300指數的成分股多數在上證所掛牌有關。

目前已在審批通道中的兩只跨市場ETF中，華泰柏瑞旗下的滬深300ETF相關產品將在上證所上市，產品實行的是T+0交易，即用一攬子股票申購的產品，當日即可在二級市場賣掉；而嘉實滬深300ETF在深交易所交易，采用的是T+2，即需要兩個交易日才能完成上述操作。