印度股市近期出現的印度火熱態勢似乎有所降溫。摩根大通的股市規模國資報告顯示，在過去三年中，上周印度股市漲幅高達46%，遭年最超越全球股市的凈賣金轉20%及新興市場的負增長13%，其表現堪比美股。出全產然而，球資據印度證券交易委員會透露，投中最近一周內，印度印度股市遭遇了自1999年以來全球基金的股市規模國資最大規模凈拋售。單在10月3日，上周全球基金凈賣出了約18.5億美元的遭年最印度股票和1.017億美元的印度債券，創歷史記錄。凈賣金轉這四天里，出全產外資總計從印度股市撤資超過2714億盧比。球資

高盛的印度市場交易員卡塞指出，客戶頻繁詢問資金是否正從印度轉向中國，而他的答案是肯定的。一位不愿具名的華爾街投行專家也表達了對印度和美國市場泡沫風險的擔憂，同時強調中國資本市場被低估，中國政策調整正加速吸引國際資本，導致印度市場資金大量流入中國。

外資的大規模撤離直接引發了印度股市的顯著回調，Nifty指數上周下滑4.5%，為半年來最差表現。雖然今年大部分時間外資仍在印度股市保持凈投資，但近期的撤離潮主要受地緣政治緊張、油價飆升、中國市場吸引力增強及更具吸引力的估值等因素驅動，如晨星分析師斯特瓦斯塔娃所述。

值得注意的是，部分華爾街交易員認識到之前對印度股市的樂觀態度可能存在“錯配”，因印度經濟的基本面已被市場充分定價。在此背景下，轉向估值更具吸引力的中國股市成為短期的合理選擇。未來，印度股市的資金流向將視地緣政治和全球利率環境而定。

GMO投資管理公司的全球策略師錢塞勒指出，投資者在新興市場的投資常基于GDP等宏觀經濟數據，卻忽略了其與股市回報之間的關聯有限，同時也誤解了估值作為回報預測指標的有效性。以中印股市為例，印度股市的高估與中國的相對低估揭示了市場認知的偏差。