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　　【導(dǎo)語(yǔ)】近期，讀盤(pán)點(diǎn)近對(duì)油油脂市場(chǎng)對(duì)于各事件的期各發(fā)生所做出的反應(yīng)似乎都較為意外，而且盤(pán)面所給予的事件反饋周期性也較短，這究竟是影響何原因呢？讓我們來(lái)羅列具體看一下：

Mysteel解讀：盤(pán)點(diǎn)近期各事件對(duì)油脂的影響

　　事件一，自11月底至12月初，讀盤(pán)點(diǎn)近對(duì)油OPEC+會(huì)議多個(gè)產(chǎn)油國(guó)宣布將在明年第一季度進(jìn)行新一輪自愿減產(chǎn)后。期各國(guó)際油價(jià)在大漲后反而收跌。事件其實(shí)原因不難想象，影響一方面新版自愿減產(chǎn)計(jì)劃實(shí)存質(zhì)疑，讀盤(pán)點(diǎn)近對(duì)油減產(chǎn)為自愿，期各而非強(qiáng)制，事件各個(gè)國(guó)家宣布的影響減產(chǎn)量，并沒(méi)有將這部分減量固定在OPEC+統(tǒng)一規(guī)定的讀盤(pán)點(diǎn)近對(duì)油減產(chǎn)協(xié)議中，后續(xù)的期各具體實(shí)施堪憂(yōu)；另一方面，美國(guó)石油鉆井?dāng)?shù)量的事件增長(zhǎng)，也為其利空，再者，較為重要的原因是：全球石油需求進(jìn)入季節(jié)性淡季，進(jìn)入第四季度需求淡季，美國(guó)石油需求也將呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，需求前景堪憂(yōu)。疊加美元走強(qiáng)，也就抵消供應(yīng)趨緊帶來(lái)的利好，因此國(guó)際油價(jià)不增反降。

　　事件二，“紅海航道危機(jī)”是發(fā)生在11月以來(lái)的國(guó)際航運(yùn)事件。紅海航道作為全球海運(yùn)線(xiàn)路上的重要航道，與蘇伊士運(yùn)河共同構(gòu)成“歐亞水上通道”，是世界上最繁忙的水道之一，全球近12%的貿(mào)易都要經(jīng)過(guò)這里。對(duì)于全球能源、物資等供應(yīng)鏈來(lái)說(shuō)，紅海可謂是一條“生命線(xiàn)”。自12月18日胡塞武裝對(duì)商船的襲擊導(dǎo)致部分原油暫停通過(guò)紅海運(yùn)輸，且問(wèn)題仍在發(fā)酵，地緣風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂(yōu)增強(qiáng)，國(guó)際油價(jià)上漲，油脂跟漲。

　　豆油自身方面，在南美未定產(chǎn)前，天氣方面的炒作持續(xù)，對(duì)于盤(pán)面的影響也較為動(dòng)蕩。且12月USDA報(bào)告中，原料端巴西大豆產(chǎn)量下調(diào)200萬(wàn)噸，早在預(yù)期范圍內(nèi)，為中性偏空預(yù)期，市場(chǎng)并受到較大的影響。

　　而后美國(guó)全國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)（NOPA）周五稱(chēng)，11月份會(huì)員的大豆壓榨量為1.89億蒲，比業(yè)內(nèi)平均預(yù)期高出300萬(wàn)蒲左右，雖然比10月份的歷史峰值減少了不到100萬(wàn)蒲，但是同比增長(zhǎng)5.5%，創(chuàng)下11月份最高紀(jì)錄，也是所有月份的次高紀(jì)錄。NOPA會(huì)員的11月底豆油庫(kù)存出現(xiàn)7個(gè)月來(lái)首次增長(zhǎng)，為12.14億磅，環(huán)比增長(zhǎng)10.4%，但比去年同期依然低了25.6%。對(duì)于美國(guó)大豆壓榨結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)還是較為有利的。

　　國(guó)內(nèi)方面，近期豆粕因下游需求較弱等原因，各地油廠(chǎng)對(duì)豆粕脹庫(kù)等風(fēng)險(xiǎn)，分別做出停機(jī)或是降低產(chǎn)能等計(jì)劃。且近期因北方寒潮影響，部分地區(qū)降雪，蒸汽取暖與需求問(wèn)題，部分油廠(chǎng)也因此受限，停機(jī)檢修。但此類(lèi)事件對(duì)于豆油市場(chǎng)總體影響不大。主因今年四季度的供應(yīng)始終較為充足，需求實(shí)屬一般，遠(yuǎn)月成交亦有限，元旦以及春節(jié)備貨似乎未有進(jìn)展，庫(kù)存居高不下，市場(chǎng)短期的利好均已被抵消，且豆油自身基本面未有進(jìn)一步提振。