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建發(fā)股份并購(gòu)美凱龍影響現(xiàn)金分紅,二股東太平洋壽險(xiǎn)提前“大撤退”

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建發(fā)股份并購(gòu)美凱龍影響現(xiàn)金分紅,二股東太平洋壽險(xiǎn)提前“大撤退”

焦點(diǎn)財(cái)經(jīng)Focus 2023-11-17 19:21:35 用手機(jī)看

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十年持倉(cāng)投資收益超19.5億。股份

出品 | 搜狐地產(chǎn)&焦點(diǎn)財(cái)經(jīng)

作者 | 王澤紅

編輯 | 吳亞

地產(chǎn)行業(yè)下行、并購(gòu)房企業(yè)績(jī)普遍下滑的美凱當(dāng)下，分紅的龍影房企已經(jīng)越來(lái)越少。

正因如此，響現(xiàn)建發(fā)股份（600153.SH）的紅股高額分紅，成為了11月14日第三季度業(yè)績(jī)會(huì)上的東太焦點(diǎn)。按照方案，平洋其分紅率今年依舊保持在30%以上，壽險(xiǎn)自2018年起一直如此。提前

根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，大撤退50強(qiáng)上市房企2022年平均現(xiàn)金分紅率為12.5%； 2023上半年，建發(fā)金分港股上市房企僅5家推出現(xiàn)金分紅方案，股份分別是中海地產(chǎn)、龍湖集團(tuán)、華潤(rùn)置地、越秀地產(chǎn)、中國(guó)金茂，其中，現(xiàn)金分紅率超過(guò)30%的，只有越秀地產(chǎn)和金茂。

雖然A股上市房企絕大部分是一個(gè)財(cái)政年度分紅一次，上半年不分紅，而是以年報(bào)經(jīng)營(yíng)成果作為分紅依據(jù)。但在此次業(yè)績(jī)會(huì)上，建發(fā)股份提前透露了一些信息，2023年的現(xiàn)金分紅率可額降至30%以下。

具體的分紅比率，其并未言明，按照其2023年至2025年的分紅規(guī)劃：在當(dāng)年盈利且累計(jì)未分配利潤(rùn)為正的情況下，現(xiàn)金分紅比率還是不低于30%。

但建發(fā)今年5月將股東回報(bào)規(guī)劃進(jìn)行了修改，在出現(xiàn)重大特殊收益但無(wú)相應(yīng)現(xiàn)金流入等特殊情況時(shí)，董事會(huì)經(jīng)過(guò)詳細(xì)論證和說(shuō)明后可提出低于上述比例的現(xiàn)金分紅方案。

恰巧，建發(fā)在2023年發(fā)生了這樣的事件，其在三季度并表美凱龍（601828.SH）后，產(chǎn)生重組收益95億元，但無(wú)相應(yīng)現(xiàn)金流入，建發(fā)2023年的具體分紅比率由此也畫上了問(wèn)號(hào)。

十年持倉(cāng)投資收益超19.5億

就在建發(fā)股份分現(xiàn)金紅率可能降低之前，一家持倉(cāng)十年的險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)卻已經(jīng)完成了大撤退，建發(fā)股份的二股東也發(fā)生了變更。

據(jù)搜狐財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，建發(fā)股份自1998年上市以來(lái)，累計(jì)實(shí)施分紅24次，累計(jì)分紅現(xiàn)金148.74億元，對(duì)比其累計(jì)542億元的凈利潤(rùn)規(guī)模，其分紅率達(dá)到27.4%。

二十多年中，除了控股股東建發(fā)集團(tuán)之外，建發(fā)股份的持倉(cāng)股東幾經(jīng)變化，主要以基金、保險(xiǎn)和社保基金為主，其中有一家機(jī)構(gòu)持倉(cāng)建發(fā)股份達(dá)十年之久，曾一度是建發(fā)股份的二股東，它便是太平洋人壽保險(xiǎn)。

去年年底之時(shí)，太平洋人壽保險(xiǎn)持股建發(fā)股份5.74%股份，但至2023年一季度末，持股降為1.51%，到2023年中期末時(shí)，建發(fā)股份十大持倉(cāng)股東中已無(wú)奇身影。

截至2023年9月底，建發(fā)股份前十大股東中，除建發(fā)集團(tuán)以外，其他股東為保險(xiǎn)、基金、外資或其他投資機(jī)構(gòu)，包括香港中央結(jié)算、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、中國(guó)人壽保險(xiǎn)、中泰基金、社保基金、海富通基金等，分別持股3.38%、1.91%、1.57%、1.11%、0.83%、0.77%。

這意味著，太平洋人壽保險(xiǎn)或已清倉(cāng)了建發(fā)股份，而隨之出現(xiàn)的是另一家保險(xiǎn)公司中國(guó)人壽保險(xiǎn)，但持倉(cāng)比例遠(yuǎn)低于之前的太平洋人壽保險(xiǎn)。

太平洋人壽保險(xiǎn)于2014年1月完成舉牌建發(fā)股份，2023年1月中旬減持股份至4.99%后，由于可不需再履行披露義務(wù)，具體清倉(cāng)時(shí)間難以確定，但建發(fā)股份持倉(cāng)變化看，發(fā)生在一季度內(nèi)。

而這一大幅減持甚至清倉(cāng)時(shí)間，敲好發(fā)生于建發(fā)股份決定并購(gòu)紅星美凱龍后不久。

按照太平洋人壽保險(xiǎn)十年前舉牌時(shí)的股票均價(jià)4.17元沒(méi)股，以及今年1月減持時(shí)每股13.23元估算，建發(fā)股份股價(jià)增長(zhǎng)超217%。太平洋人壽保險(xiǎn)持股建發(fā)股份約5%，十年期間，持股市值由2014年1月的6.3億元，到今年年初增至約20億元，清倉(cāng)至少浮盈13.7億元。

據(jù)搜狐財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，從2014年至2022年，建發(fā)股份累計(jì)分紅金約116億元，按照5%持股估算，太平洋人壽保險(xiǎn)分紅約5.8億元。

綜合股價(jià)投資和分紅，太平洋人壽保險(xiǎn)持股建發(fā)股份十年，累計(jì)獲得的投資收益或在19.5億元以上。

基金持倉(cāng)降至9.65%

房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整這兩年期間，險(xiǎn)資減持、清倉(cāng)地產(chǎn)股的現(xiàn)象已經(jīng)屢見(jiàn)不鮮，如大家人壽減持金地集團(tuán)，泰康人壽轉(zhuǎn)讓陽(yáng)光城股份，前海人壽減持華僑城A，以及中國(guó)平安清倉(cāng)旭輝和碧桂園等。

即便是發(fā)展較為穩(wěn)健的頭部央國(guó)企，也不例外，如太平洋人壽保險(xiǎn)從建發(fā)股份撤離。

再如泰康人壽減持保利發(fā)展，11月13日，保利發(fā)展披露了泰康人壽的最新減持結(jié)果，從5月11日至11月10日期間，共減持1.56億股股份，占保利發(fā)展總股本的1.3%。減持后，泰康人壽持股降至6.31%。

從二級(jí)市場(chǎng)看，截至三季度末，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的重倉(cāng)股數(shù)量（進(jìn)入上市房企前十大流通股股東）較二季度末減少了1.08億股，持倉(cāng)市值減少26.51億元，險(xiǎn)資撤離趨勢(shì)明顯。

業(yè)績(jī)普遍下滑，股價(jià)在震蕩中走低，分紅房企銳減，無(wú)論是險(xiǎn)資均在規(guī)避及隔離投資風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)搜狐財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2020年50強(qiáng)房企中，分紅的房企為47家，2021年減少至38家，2022年進(jìn)一步降至22家。

50強(qiáng)房企中，零分紅的房企越來(lái)越多，如碧桂園、世茂集團(tuán)、龍光集團(tuán)、雅居樂(lè)、合生創(chuàng)展、旭輝集團(tuán)、合景泰富、寶龍地產(chǎn)等企業(yè)，2021年均有實(shí)施分紅，但在2022年都變?yōu)榱惴旨t。

不僅是險(xiǎn)資，公募基金也在不斷從地產(chǎn)股中撤離。以建發(fā)股份為例，2022年年底時(shí)，基金持倉(cāng)比率為19.47%，到2023年三季度末，基金持倉(cāng)比例已降至9.65%；保利發(fā)展基金持倉(cāng)比率，從2022年底的15.3%降至2023年三季度末的8.82%。

除此之外，萬(wàn)科、大悅城控股、首開股份和華發(fā)股份等，基金持倉(cāng)也在進(jìn)一步降低。就建發(fā)股份而言，險(xiǎn)資和公募基金減持的同時(shí)，社保基金和養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在補(bǔ)位增持。