整體來看，原油雖然原油市場仍在去庫，日內(nèi)但市場風(fēng)險偏好有所惡化，震蕩旺季尾聲臨近的下行情況話原油市場或已經(jīng)開啟變盤。雖然過去一周成品油裂解依舊火爆，趨勢但汽油、不變石腦油需求的原油季節(jié)性回落是大概率事件，柴油僅從需求端看裂解價差也完全存在走弱的日內(nèi)潛在驅(qū)動。我們即便對油價拐點判斷出現(xiàn)擇時方面的震蕩錯誤，對年內(nèi)或終有一跌的下行判斷暫時也不易證偽。（展望2023年下半年，趨勢基于宏觀面的不變下行壓力，中長期看油價重心下移是原油大概率事件，分歧在于油價是日內(nèi)否可能在中期大跌前仍有可能會出下年內(nèi)的最后一次上漲。我們認(rèn)為，震蕩在OPEC+多輪大幅減產(chǎn)后，三季度出現(xiàn)原油供應(yīng)階段性缺口的概率仍然較大。疊加油品裂解價差在核心通脹影響下長期處于高位，以及內(nèi)需下半年潛在復(fù)蘇空間，油價在7-8月區(qū)間內(nèi)仍有可能出現(xiàn)一次上行行情。最差的情況下，至少不宜出現(xiàn)深跌。在對于單邊價格走勢的預(yù)判上，如果三季度符合我們預(yù)判，Brent、WTI仍有機(jī)會回升至80-85美元/桶附近（已達(dá)成，或仍有3%-5%上漲空間），SC有機(jī)會回升至600元/桶（已達(dá)成，或仍有3%-5%上漲空間，近期波動放大）；在中長期的下行周期里，Brent、WTI年內(nèi)有可能跌破65美元/桶，SC或再次考驗500元/桶支撐。
（責(zé)任編輯：曹言言 HA008）
溫馨提示：投資有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎。
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