2025年首季事跡披露已收官，醫(yī)藥醫(yī)藥生物行業(yè)整體事跡保持穩(wěn)健，板塊個(gè)股表示出現(xiàn)分化。季報(bào)交替截至5月6日，新老顯效Wind醫(yī)藥生物行業(yè)371家上市公司中，創(chuàng)新368家披露了一季報(bào)，驅(qū)動(dòng)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2806.77億元，醫(yī)藥同比降低9.18%;實(shí)現(xiàn)凈利潤378.40億元。板塊機(jī)構(gòu)認(rèn)為，季報(bào)交替當(dāng)前行業(yè)處于新老增長勢能瓜代階段，新老顯效看好將來板塊清醒，創(chuàng)新立異藥、驅(qū)動(dòng)數(shù)智化轉(zhuǎn)型等偏向值得存眷。醫(yī)藥
龍頭個(gè)股表示穩(wěn)健
Wind數(shù)據(jù)顯示，板塊一季度，季報(bào)交替醫(yī)藥生物行業(yè)有60家公司營收超10億元，個(gè)中，2家營收超百億元，7家公司營收在50億元至百億元之間;281家公司歸母凈利潤為正，個(gè)中84家超億元。
從個(gè)股營收范圍來看，龍頭表示相對(duì)穩(wěn)健。一季度，白云山(600332.SH)和云南白藥(000538.SZ)2家公司實(shí)現(xiàn)營收超百億元。個(gè)中，白云山以單季營收224.73億元居行業(yè)首位，同比降低2.06%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤18.21億元。云南白藥一季度實(shí)現(xiàn)營收108.41億元，同比微增0.62%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增13.67%達(dá)到19.35億元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額同比增長35.39%。2024年云南白藥營收沖破400億元。
信達(dá)證券認(rèn)為，二季度立異藥或有醫(yī)保會(huì)談、醫(yī)保丙類目次落地預(yù)期、多個(gè)中藥腫瘤臨床會(huì)議等事宜催化。
云南白藥表示，2025年第一季度，公司工業(yè)收入44.70億元，較上年同期增長3.17億元，工業(yè)收入同比增速達(dá)7.63%;工業(yè)毛利率68.34%，較上年同期增長1.76個(gè)百分點(diǎn)。
從盈利情況來看，除上述兩家公司，一季度，藥明康德(603259.SH)、新和成(002001.SZ)、恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)、華潤三九(000999.SZ)4家公司歸母凈利潤也跨越10億元，個(gè)中，藥明康德以36.72億元的歸母凈利潤位居行業(yè)首位，同比大年夜幅增長89.06%。一季度，藥明康德經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額同比增長41.57%。公司表示，這一變更重要系申報(bào)期內(nèi)公司持續(xù)的利潤增長帶來了優(yōu)勝的現(xiàn)金流入，確保了經(jīng)營現(xiàn)金流的穩(wěn)定與健康。
立異藥進(jìn)入成果兌現(xiàn)階段
百濟(jì)神州此前披露的2024年年報(bào)顯示，申報(bào)期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收272.14億元。2022年至2024年，公司營收增幅分別達(dá)到26.06%、82.13%和56.19%;2023年四時(shí)度以來，公司營業(yè)收入持續(xù)5個(gè)季度保持同比較大年夜?jié)q幅。
而制藥龍頭恒瑞醫(yī)藥近期宣布了包含自立研發(fā)的1類立異藥HRS-9813膠囊在內(nèi)的多個(gè)藥物獲得藥物臨床實(shí)驗(yàn)贊成通知書的通知布告，公司在立異藥范疇持續(xù)發(fā)力。一季報(bào)顯示，公司申報(bào)期內(nèi)研發(fā)費(fèi)用為15.33億元，居行業(yè)首位。
本年以來，中國生物制藥公司對(duì)外授權(quán)的數(shù)量賡續(xù)增長，全球范圍影響力持續(xù)加強(qiáng)，2月份，專注于立異藥的百濟(jì)神州(688235.SH)總市值跨越恒瑞醫(yī)藥，更是引起廣泛存眷。中信建投研報(bào)指出，立異藥公司持續(xù)推動(dòng)貿(mào)易化、國際化及降本增效，收入大年夜幅增長、吃虧收窄，龍頭公司表示凸起。
2024年，恒瑞醫(yī)藥立異藥發(fā)賣收入達(dá)138.92億元(含稅，不含對(duì)外許可收入)，同比增30.60%，立異藥發(fā)賣收入占公司總發(fā)賣收入(不含對(duì)外許可收入)一半以上。同時(shí)，立異藥出海取得成效，成為事跡增長第二引擎。
本年以來，截至4月30日收盤，股價(jià)漲幅位列前20名的醫(yī)藥生物公司中，熱景生物(688068.SH)、諾誠健華(688428.SH)、科興制藥(688136.SH)等，均為立異藥企業(yè)。
瞻望2025年，中信建投研報(bào)認(rèn)為，持續(xù)看好優(yōu)質(zhì)立異藥公司，積極存眷藥械前沿技巧。全球流動(dòng)性有望持續(xù)改良，國度政策鼓勵(lì)家當(dāng)立異，持續(xù)看好有全球競爭力的優(yōu)質(zhì)立異藥公司。
國元證券也表示，今朝我國立異藥進(jìn)入成果兌現(xiàn)階段，研發(fā)進(jìn)展催化較多，有望持續(xù)作為2025年醫(yī)藥板塊投資主線。
伴跟著一季度事跡報(bào)的宣布，社保基金、養(yǎng)老金等“國度隊(duì)”在醫(yī)藥行業(yè)的最新持股情況也逐漸浮現(xiàn)。
一季度，“國度隊(duì)”增持了康緣藥業(yè)(600557.SH)、麗珠集團(tuán)(000513.SZ)、國藥股份(600511.SH)、泰格醫(yī)藥(300347.SZ)、普洛藥業(yè)(000739.SZ)等多家公司，對(duì)白云山、云南白藥等持股保持穩(wěn)定，同時(shí)減持了仁和藥業(yè)(000650.SZ)、誠意藥業(yè)(603811.SH)等。
“國度隊(duì)”持股有增有減
數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，中心匯金資產(chǎn)治理有限義務(wù)公司持有康緣藥業(yè)1788.65萬股，持股比例為3.14%，較2024歲終增長了0.07個(gè)百分點(diǎn)。
國藥股份獲得了根本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金八零二組合、全國社保基金一一三組合的增持，持股比例分別由2024歲終的0.93%和0.86%增至1.59%和1.53%。
主營營業(yè)涵蓋原料藥中心體、立異藥研產(chǎn)臨盆辦事(CDMO)、藥品等研發(fā)、臨盆和發(fā)賣以及進(jìn)出口貿(mào)易營業(yè)的普洛藥業(yè)，一季度全國社保基金一零一組合、根本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金八零八組合的持股比例分別微增至1.05%和1.03%。
一季度末，全國社保基金一零九組合初次涌如今泰格醫(yī)藥的前十大年夜股東名單中，基金持股比例為1.11%。
“2025年，醫(yī)藥行業(yè)在政策引導(dǎo)下正在經(jīng)歷新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，無論是計(jì)謀進(jìn)級(jí)、產(chǎn)品渠道都產(chǎn)生比較大年夜的變更。”浙商證券表示，醫(yī)藥行業(yè)的看點(diǎn)正在逐漸從“高成長”進(jìn)入“高質(zhì)量成長”，增長質(zhì)量和估值相干度估計(jì)進(jìn)一步晉升，換句話說醫(yī)藥的投資或進(jìn)入“向質(zhì)量要收益”的階段。
