巴黎百富勤證券總經(jīng)濟(jì)師陳興動22日接受中國證券報記者采訪時表示，陳興四季度我國物價漲幅將逐步下降，動中中國目前仍舊沒有進(jìn)入加息通道。進(jìn)入加息當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)失衡問題主要還是通道源于美國，人民幣匯率年內(nèi)增幅3%-5%是陳興可以容忍的。

加息蘊(yùn)多重政策考慮

中國證券報記者：央行19日的動中加息成為近期市場熱議的焦點(diǎn)，您如何看待這一操作？

陳興動：我對這次加息略感意外。進(jìn)入加息我認(rèn)為此次加息的通道一個重要原因是回應(yīng)人民幣升值問題。中國2010年上半年的陳興貨幣寬松政策確實有助于整個國際社會逐步恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，自今年6月19日人民幣重啟匯改以來，動中人民幣匯率機(jī)制趨于靈活，進(jìn)入加息但是通道西方國家仍舊強(qiáng)迫人民幣大規(guī)模升值。此次加息有可能表明，陳興中國寧可承受加息后“熱錢”流入帶來的動中壓力，也不會讓人民幣大規(guī)模升值。進(jìn)入加息

其次，加息也考慮到目前日益高漲的通脹預(yù)期問題，加息可以穩(wěn)定通脹預(yù)期，減少公眾對通脹預(yù)期的強(qiáng)化。中國已經(jīng)連續(xù)8個月處于“負(fù)利率”狀態(tài)，根據(jù)歷史經(jīng)驗，“負(fù)利率”持續(xù)三個月以上就可以考慮加息了。

再次，加息能夠增加房地產(chǎn)投機(jī)成本，確實有助于抑制房地產(chǎn)投機(jī)行為。但這個問題自今年2月就已經(jīng)存在，直至10月19日才加息，說明房地產(chǎn)調(diào)控并不是加息的根本原因。

并未進(jìn)入加息通道

中國證券報記者：年內(nèi)中國利率以及存款準(zhǔn)備金率還有沒有調(diào)整可能？

陳興動：中國目前仍舊沒有進(jìn)入加息通道，目前以及未來的一段時間看，中國不加息的因素遠(yuǎn)比加息的理由更強(qiáng)。盡管當(dāng)前中國的通脹率仍較高，但是其中70%的通脹都是源于食品價格。而食品價格和加息之間沒有密切聯(lián)系，加息并不能從根本上解決通脹問題。三季度的通脹已經(jīng)是頂峰，之后將逐步下降。

同時，存款準(zhǔn)備金率仍然存在上調(diào)空間。目前我國銀行業(yè)的流動性過剩問題仍舊存在。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增速吸收不了那么多流動性，為了保持市場上的實際利率水平，發(fā)行央票、提高存款準(zhǔn)備金率是行之有效的辦法。

不應(yīng)單純指責(zé)中國匯率

中國證券報記者：今年年內(nèi)人民幣匯率升值幅度已經(jīng)超過2%，您如何評價這一幅度對中國經(jīng)濟(jì)的影響？短期內(nèi)人民幣匯率是否還會明顯波動？

陳興動：當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)失衡問題主要還是源于美國，如果真的爆發(fā)“貨幣戰(zhàn)爭”，也是由美國挑起。就大國的社會責(zé)任而言，單獨(dú)指責(zé)中國是不公平的。未來全球貨幣市場的波動還是要看美國政策的幾個不確定因素：一是美聯(lián)儲的量化擴(kuò)張第二期的具體措施；二是美國的中期選舉情況；三是G20峰會各國能否達(dá)成實質(zhì)性協(xié)議；四是美國財政部下一次的匯率報告。

我個人認(rèn)為“貨幣戰(zhàn)爭”沒有贏家，G20峰會可能會形成一個共同處理全球經(jīng)濟(jì)失衡問題的協(xié)議。

人民幣匯率年度增幅在3%-5%是可以容忍的。最關(guān)鍵的還是人民幣匯率的機(jī)制問題。人民幣升值必須考慮重估、參照性等問題，如果升值參照一籃子貨幣計算，那么當(dāng)前人民幣相對于美元的升值幅度肯定高于3%。因此看待人民幣升值問題，應(yīng)該看待實際有效匯率，而不是相對于美元的升值幅度。人民幣相對于美元升值，要考慮很多其他因素，比如中國的出口、貿(mào)易結(jié)算、外匯儲備、外匯交易等。

經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⒎啪?/p>

中國證券報記者：您認(rèn)為今年四季度和明年，中國經(jīng)濟(jì)增長將呈現(xiàn)什么樣的情況？房地產(chǎn)調(diào)控對宏觀經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生什么樣的影響？

陳興動：當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策的作用趨于減弱。比如廣義貨幣供應(yīng)M2的年度調(diào)控目標(biāo)是17%，中國現(xiàn)在的水平是19%，但已經(jīng)遠(yuǎn)低于去年同期的30%。而且房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策、節(jié)能減排政策以及清理地方融資平臺，都對經(jīng)濟(jì)造成下行壓力。

今年全年的GDP增速預(yù)計在9.8%左右，月度工業(yè)增速可能在今年底降到10%左右，但是全年的工業(yè)增長應(yīng)該會維持較高水平，預(yù)計在14%左右。而根據(jù)目前“十二五”規(guī)劃的建議精神，明年的經(jīng)濟(jì)形勢并沒有太多政策上的動力，預(yù)計2011年的GDP增速為8.5%左右。