近期，北港暴增北港庫存快速累積，庫存市場觀望情緒愈發(fā)濃厚，承壓賣方報價持續(xù)下跌，見底且成交困難。北港暴增截至5月7日，庫存“CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”5500K、承壓5000K、見底4500K三個規(guī)格品價格分別收于652、北港暴增572、庫存507元/噸，承壓日環(huán)比分別下降3、見底4、北港暴增4元/噸。庫存5月中、承壓下旬，煤炭市場走勢將如何?

北港庫存

居高難下

五一假期期間，北方港口庫存快速累積，截至目前，北方九港庫存同比增幅已達(dá)到40%。其中，秦皇島港煤炭庫存已攀升至750萬噸，疏港壓力不斷上升，市場悲觀情緒濃厚，部分貿(mào)易商出貨心態(tài)愈發(fā)明顯。5月份，氣溫將逐漸升高，部分地區(qū)也將迎來雨季，北港高庫存或面臨自燃、掉卡等問題，市場煤價將受到壓制。

產(chǎn)地煤炭供應(yīng)

將維持高位

一方面，當(dāng)前產(chǎn)地煤礦安監(jiān)已趨于常態(tài)化，煤礦生產(chǎn)受到的影響正日益弱化;另一方面，大秦線春季檢修結(jié)束后，隨著發(fā)運恢復(fù)，礦方生產(chǎn)積極性將較前期有所提升。綜上，預(yù)計5月份產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量將高于4月份，但由于仍處于用煤淡季期間，因此整體增量空間或有限。

水電等非化石能源

對煤電的替代作用預(yù)期較強

隨著南方各地陸續(xù)進(jìn)入雨季，后期水電有望增發(fā)，同時，新能源發(fā)展預(yù)期向好，5月份，整體非化石能源對煤電的替代作用將較強。

非電行業(yè)

采購需求較為平穩(wěn)

隨著“金三銀四”結(jié)束，鋼鐵、建材等非電行業(yè)采購原料煤的積極性或難有明顯提升，同時，受對等關(guān)稅影響，我國的外貿(mào)出口或受到擾動，制造業(yè)用電需求或受限。綜上，預(yù)計5月份，非電行業(yè)用電用煤需求或較為平穩(wěn)。

進(jìn)口煤量

或繼續(xù)呈現(xiàn)下降態(tài)勢

當(dāng)前，進(jìn)口煤到岸成本偏高，部分煤種價格倒掛，貿(mào)易商操作偏謹(jǐn)慎，同時，在國內(nèi)終端庫存較為充足、內(nèi)貿(mào)市場走勢疲軟的情況下，采購進(jìn)口煤的積極性或偏低。綜上，預(yù)計短期內(nèi)我國進(jìn)口煤量將繼續(xù)呈現(xiàn)下降態(tài)勢。

綜上所述

5月中、下旬，受北港庫存居高難下、產(chǎn)地煤炭供應(yīng)維持高位、水電等非化石能源對煤電的替代作用預(yù)期較強、非電行業(yè)采購需求較為平穩(wěn)等因素影響，預(yù)計市場煤價將繼續(xù)承壓下探。

重點關(guān)注

此外，需要重點關(guān)注的是，當(dāng)前煤炭市場存在兩大主要利多因素：一是，5月份進(jìn)口煤量將有所減少;二是，隨著5月下旬進(jìn)入“迎峰度夏”備煤期，各環(huán)節(jié)拉運積極性或?qū)⒂兴嵘?/p>

由于當(dāng)前各環(huán)節(jié)庫存均較高，倘若以上兩大利多因素未出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)，那么對5月疲弱市場的影響將有限。